自2010年8月起，辽宁马厚亮即担任山东能源集团筹备工作领导小组成员，兼任办公室主任。
更看好焦煤：接种受明年固定资产投资高增长以及1000万套保障房的影响，我们更看好明年的焦煤行情。我们继续看好冶金煤板块，负责近期煤炭股的调整是再次买入的机会。
公司提价公告：辽宁公司从2011 年1 月1 日起调整部分产品价格，其中：优质冶炼精煤(1/3 焦精煤)由1390 元/吨上调至1500 元/吨（含税）。煤炭板块2010-2012年PE分别为20.6X、接种16.9X和14.3X,处于历史估值水平的中位之下,在煤炭金融衍生品推出这一预期下,整个煤炭行业都将受益,我们给予煤炭板块优于大势评级;具体到投资标的,我们重点推荐2011年产能扩张较为明确的公司,如山煤国际、接种兰花科创、平庄能源、神火股份和兖州煤业。煤炭下游行业（电、负责钢、建、化）的毛利率不高，目前的成本转嫁能力也不强，承受煤价继续上涨的空间不够。投资策略及公司推荐 目前煤炭股估值处于历史中值水平，辽宁我们预计明年宏观经济会平稳增长，辽宁而宏观调控对流动性收缩或会远低于预期，在经济稳定增长以及流动性仍然宽松双轮驱动下，估值水平可保持在20倍以上，对明年煤炭行业的投资策略定为推荐，在市场流动性预期良好、煤炭板块估值合理的情况下，可以坚决参与。我们认为，接种目前集团最有可能注入的资产是郭庄矿和司马矿，预计2011年注入的可能性较大。
12 月份的加息和上调准备金率使得紧缩预期得到了一定程度的释放，负责经历了节前流动性的紧张，负责本月流动性环比明显充裕，但不得不说紧缩预期依旧存在。谁说下游亏损，辽宁上游暴利就不可持续？钢铁、化工行业盈利不佳，根源是产能过剩，而非成本因素。还有不到两个星期就将过年，接种各地中小矿企也开始放假或正在准备放假，无烟块煤生产受到较大影响。
目前南方沿海六大电力集团(浙电、负责上电、粤电、国电、大唐、华能)的煤炭库存总体还在高位。目前来说，辽宁整个国内煤炭市场运行还算稳定，在春节前就算由于天气等原因出现价格波动，但是幅度也不会很大。年前动力煤市场受煤矿限产放假以及需求走稳因素影响，接种预计煤价仍将继续企稳。动力煤方面：负责尽管电厂日耗增长，但是由于不少省份节能减排的效应仍在，各地仍有对工业进行限产的情况。
价格方面，各地价格已处高位，后期下游市场支撑情况仍不明朗，在煤企产量有限的情况下，年前再继续调价意义不大。具体分析如下：由于下游市场处于消费淡季，焦煤市场年前出现大幅波动可能性不大，但对于年后焦煤行情，市场尚存较大分歧。
加上目前处于节前工厂放假的时期，同时也是南方的用工淡季，导致电厂的发电欲望不强。经过春节期间的消耗，下游企业将会进行补库存，工地陆续开工也将拉动焦煤消耗，澳大利亚焦煤基本停止供应，因此在焦煤资源稀缺的情况下，焦煤供应将会出现偏紧局面，煤价有上行预期锚地船舶的相对稳定，或体现着下游消费企业对煤需求的平稳运行。据秦皇岛煤炭网价格频道相关数据显示，宁波港6000大卡神木沫煤价格为955元/吨、6500大卡神华块煤价格为1200元/吨，与前一周持平。
由上海航运交易所发布的中国沿海(散货)运价指数显示，天津港至宁波港0.5万吨船型运价环比下跌7元、跌幅12.73%至48元/吨，跌幅继续扩大。上周，秦皇岛港锚地船舶日均保持在102艘，环比前一周(99艘)上涨3.03%，涨幅缩小，但仍然大幅(22.7%)低于去年同期水平(132艘)。华东沿江主要电厂煤炭价格近期出现小幅上调，但近两月总体呈现下滑态势，两月内整体下滑幅度达18.6元/吨。过去一周(1月15日―1月21日)，我国南方主要煤炭接卸港口煤价总体保持平稳、广州港出现小幅下滑。
广州港煤炭价格则出现小幅回落，其5000大卡发热量优混煤炭价格环比下跌10元、跌幅1.27%至780元/吨，5500大卡则为880元/吨，较上期下跌5元/吨。同一时段，由秦皇岛煤炭网监测的煤炭海运费均价继续下跌，秦皇岛港至宁波港1.5―2万吨船型航运均价环比下跌2元到达41元/吨。
受春节假期等因素影响，中国沿海煤炭航运价格持续下跌的可能性大增过去一周(1月15日―1月21日)，我国南方主要煤炭接卸港口煤价总体保持平稳、广州港出现小幅下滑。
华东沿江主要电厂煤炭价格近期出现小幅上调，但近两月总体呈现下滑态势，两月内整体下滑幅度达18.6元/吨。锚地船舶的相对稳定，或体现着下游消费企业对煤需求的平稳运行。上周，秦皇岛港锚地船舶日均保持在102艘，环比前一周(99艘)上涨3.03%，涨幅缩小，但仍然大幅(22.7%)低于去年同期水平(132艘)。受春节假期等因素影响，中国沿海煤炭航运价格持续下跌的可能性大增。据秦皇岛煤炭网价格频道相关数据显示，宁波港6000大卡神木沫煤价格为955元/吨、6500大卡神华块煤价格为1200元/吨，与前一周持平。由上海航运交易所发布的中国沿海(散货)运价指数显示，天津港至宁波港0.5万吨船型运价环比下跌7元、跌幅12.73%至48元/吨，跌幅继续扩大。
广州港煤炭价格则出现小幅回落，其5000大卡发热量优混煤炭价格环比下跌10元、跌幅1.27%至780元/吨，5500大卡则为880元/吨，较上期下跌5元/吨。同一时段，由秦皇岛煤炭网监测的煤炭海运费均价继续下跌，秦皇岛港至宁波港1.5―2万吨船型航运均价环比下跌2元到达41元/吨
资源税的推出已经是箭在弦上，3%-5%的税负将给企业带来一定的成本压力，如果出台而电价改革未同步跟进，企业议价能力将被削弱，企业业绩表现将受到一定程度的拖累。但在布局煤炭建设项目过程中，应稳步推进，避免在地方热情推动下出现一哄而上的现象。
同时，资源整合后产能的释放往往超出预期，这或将对市场造成较大冲击，促使煤炭价格回落。我们认为，煤炭作为资源类产品，具有相对强劲的需求支撑，价格大幅回调的可能性较小，国际煤炭价格在上涨到100美元/吨以上后，仍具有上行动力。
2010年煤炭板块公司业绩增幅将达到30%左右，尽管基数已经高企，我们预计2011年仍能达到15%，但须关注资源税改革、产能过快释放等带来的风险。另外对于现有煤矿，要加强技术改造，重点推广综采技术、减少工作面个数、提高工作面单产和全员效率，实现高效集约化安全生产。美国等发达经济体仍通过宽松的货币环境来保持经济的缓慢复苏，国际大宗商品价格总体呈现快速震荡上扬走势。节能减排对行业的冲击立竿见影，高耗能行业的工业增加值回落的速度比较快，带动了工业速度的一定程度回落。
通胀预期将成为2011年提升煤炭行业景气度的重要因素。作为煤炭需求的主力，工业生产也逐步回归常态，增速回落至往年平均水平。
节能减排形势下煤炭需求受到较大影响。虽然2010年全年经济增长达到10%以上，超过上年9.1%的水平，但与2009年经济低位快速反弹的走势不同，2010年呈现在调控下的前高后低态势。
另外，安全生产形势也会影响区域市场的供求关系，造成局部紧张的不均衡状况。煤炭市场走势也与其息息相关，在前三季度中呈现出淡季不淡、旺季不旺的态势，四季度则迎来一波快速上涨，秦皇岛煤炭价格全年表现为W型走势。
为了提高煤炭供应保障能力，十二五期间仍将优先建设大型现代化露天煤矿、千万吨级安全高效矿井和煤电一体化项目，特别是在煤炭资源富集的山西、内蒙古、陕西、宁夏、甘肃和新疆等省区，将重点建设综合机械化开采的大型矿井和300万吨/年以上的特大型矿井。根据统计局的数据，三季度六大高耗能的工业增加值增速10.5%，比二季度15.1%回落4.6个百分点。上述因素都会对行业的运行态势产生影响，进而影响到企业的盈利状况。下半年节能减排风暴从钢铁、水泥领域蔓延至化工等行业，措施从淘汰落后的高能耗产能到拉闸限电。
总体来看2011年动力煤价格将小幅上涨，动力煤价格上涨幅度预计在5%-10%，炼焦煤或超过15%根据统计局的数据，三季度六大高耗能的工业增加值增速10.5%，比二季度15.1%回落4.6个百分点。
美国等发达经济体仍通过宽松的货币环境来保持经济的缓慢复苏，国际大宗商品价格总体呈现快速震荡上扬走势。上述因素都会对行业的运行态势产生影响，进而影响到企业的盈利状况。
煤炭市场走势也与其息息相关，在前三季度中呈现出淡季不淡、旺季不旺的态势，四季度则迎来一波快速上涨，秦皇岛煤炭价格全年表现为W型走势。作为煤炭需求的主力，工业生产也逐步回归常态，增速回落至往年平均水平。
