环渤海港口库存持续回落，法國秦皇岛港存煤处于420万吨左右的低位水平，唐山港口群存煤也在快速下降，这对有现货资源的贸易商报价形成一定支撑。
近期，科學国际能源市场大幅震荡，国际天然气价格飙涨，原油价格持续攀升，印尼煤出口暂时受阻。三大煤企一起发力，研究铁路部门加快运输，促使秦皇岛港库存较节前增加了42万吨。
此外，中心环渤海港口库存会快速回升，市场煤价格急剧下跌。春节假期，法國国有煤炭企业加班保供生产，煤矿一线生产部门春节休假从往年的20天左右缩短到今年的3天。与此同时，科學坑口煤价保持上涨趋势，科學港口发运成本倒挂难以改善，环渤海港口现货资源持续紧张，报价上扬;但受政策压力影响，叠加节前需求预期减弱，节前，煤价滞涨下跌。冬奥会期间，研究国家要求电厂库存提高到30天，促使年前动力煤需求阶段性趋好;尤其产地市场活跃，对煤价形成一定支撑。受以上因素影响，中心国内煤炭现货、期货价格也出现过快上涨。
毫无疑问，法國三、四月份，是传统的用煤淡季。可以判断，科學煤价的最底部应该在三、四月份。1月10日国务院常务会议指出当前经济运行处于爬坡过坎关口，研究会议部署加快推进十四五规划《纲要》和专项规划确定的重大项目，扩大有效投资。
2021年12月30日，中心海运煤炭运价指数OCFI报收于779.18点，已接近2019年同期水平，较11月底下跌千点有余，跌幅达57%，较2020年同期下跌40.5%。根据国际能源署数据，法國2021年，法國全球电力需求增长速度实际上远超可再生能源装机增速，2021年燃煤发电量甚至创下历史新高，全球动力煤价格亦于10月创出历史高位。1.制造业景气水平继续回升，科學需求仍待改善保供稳价政策持续推动原材料价格回落，且电力供应能力提升，制造业生产活动显著加快。图8 中国沿海电煤采购价格指数(CECI沿海指数)7.动力煤期货下行收官，研究年度波动创新高2021年12月31日，动力煤期货活跃合约以收盘价672.2元/吨收官。
自2015年以来，我国煤炭进口总量连续攀升。图6 海运煤炭运价指数(OCFI) 图7 波罗的海干散货指数(BDI)5.大型煤炭企业外购价格回调，坑口价格弱势运行2021年12月，各类检查趋严，加之山西、内蒙古等主产地出现了强降雪和降温天气，煤矿开工率下降。
国内煤炭生产合法合规化加强，表外产量明显减少，且自2021年3月1日起，危险作业罪正式入刑。◆2022年将召开党的二十大，经济工作要稳字当头、稳中求进。部分煤矿也随之进行价格下调，产地动力煤市场整体弱势运行。多重因素共同作用下，煤炭供需持续偏紧。
另据港口生产快报，2021年，环渤海港口发运煤炭约为7.43亿吨，同比增加约5000万吨。1月初，已有多个地方举行重大项目集中开工活动。2021年，煤炭期现货价格运行区间及波动幅度均创历年新高。6.电企库存高位波动，电煤采购综合成本继续回落经过前期集中补库后，全国电厂存煤已超过往年同期水平。
其次，禁令发布后，日本、韩国和菲律宾等国纷纷呼吁印尼恢复煤炭出口。2021全年累计煤炭进口总金额2319.3亿元，较上年增长64.1%。
国家发展改革委下达《关于做好2022年1月份煤炭生产供应工作的通知》，要求煤炭中长期合同供应量原则上保持只增不减。2021年1～12月份，全国共进口煤炭32321.6万吨，同比增长6.6%，增幅较前11月收窄4个百分点。
印尼是我国最主要的动力煤进口来源，印尼煤炭占我国进口煤总量的60%左右，短期进口量大幅减少，会对国内市场产生波动，但整体而言影响有限。12月上中旬，国际动力煤价格见底反弹;12月下旬，价格出现分化，涨跌互现。10月保供政策落地实施，四季度煤炭供应水平不断提升。跌宕起伏中走过 兜底保障谋发展2021年煤炭市场分析刘纯丽(中能传媒能源安全新战略研究院)核心提示◆2021年，受国际传导、全球流动性宽松、极端天气、全球经济复苏好于预期等因素影响，国际市场能源价格大幅上涨。图10 中国制造业PMI2.印尼出口限令，扰动国内煤炭市场2021年12月31日，世界上最大动力煤出口国印尼宣布，为缓解其国内煤炭供应紧缺，于2022年1月1日至1月31日停止煤炭出口，以避免国内出现供电不足的现象。2022年中长期煤炭合同覆盖范围扩大，首次实现发电供热用煤全覆盖，在稳定煤炭价格方面，其将继续发挥压舱石作用。
2021年12月31日，北方九港库存合计2193.5万吨，较2020年同期增加379.6万吨;秦皇岛港库存474万吨。3月初CECI沿海指数报收于584元/吨全年低点后，随后一路波动上行，直至10月中旬报收于1528元/吨，而与此同时环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨，10月下旬后，随着保供限价政策力度加强，煤炭供需格局快速彻底扭转，煤炭价格加速回归。
2022年，煤炭供需趋向平衡，煤炭将实现价值回归，价格中枢有望下移。大型煤企外购煤价格不断下调，2021年最后一期产地外购煤价格(执行期：12月28日至12月31日)，外购5500大卡575元/吨，外购5000大卡506元/吨，外购4500大卡403元/吨，分别较上期下降87元/吨、79元/吨、104元/吨。
展望2022年，我国煤炭价格有望进一步回落。2022年中长期煤炭合同签订范围进一步扩大，首次实现发电供热用煤全覆盖，其将继续发挥压舱石作用，稳定市场价格预期。
较11月份减少410.2万吨，环比下降11.7%。国内煤炭需求强劲，煤炭生产合法合规化加强，表外产量明显减少，且自3月1日起，危险作业罪正式入刑。3.春节将至叠加气候转暖，煤炭价格下行压力加大迎峰度冬，煤炭耗量持续高位。终端电力用户因库存高企采购需求乏力，民用化工等按需采购，贸易商采购积极性不高，煤矿出货一般，库存积压较多。
图4 国际煤炭现货价格3.12月大秦线运量同比增长4.32%，环渤海海口库存维持高位2021年四季度，国家铁路电煤日均装车60002车、同比增长25.5%，单日装车多次刷新历史纪录。12月电厂拉运以长协和四季度保供煤为主，现货采购处于较低水平，基本以5500大卡高热值煤为主，用于调整优化场地库存结构。
全年动力煤期货主力合约运行区间588.2～1982元，全年波幅1394元，价格运行区间及波动幅度均创历年新高。郑商所为维护动力煤期货市场秩序，不断加强监管、严厉查处资本恶意炒作，共发布相关公告28次。
现货市场部分卖方报价开始上涨，低卡煤价格反弹较为明显。但受制于下游需求偏弱，涨幅相对有限。
(本报告数据来源：国家统计局、中电联、中国煤炭市场网、WIND)。当前，我国煤产地向三西地区集中，且随着公转铁持续推进，国铁集团与各地方政企合作推动铁路货运增量，铁路运输将在煤炭调运、能源保供中提供更有力的支撑。2021年我国进口动力煤来源国主要有印尼、俄罗斯、蒙古国、南非、哥伦比亚、美国、加拿大、哈萨克斯坦及菲律宾等。随着春节临近，假日效应显现，叠加气候转暖供暖需求逐步减少，煤炭需求将进入传统淡季、逐步回落，后期煤炭价格下行压力将加大。
2022年，煤炭供需趋向平衡，并实现价值回归，价格重心有望下移，煤炭将更好发挥兜底保障作用。受2021年高基数影响，2022年用电增速或将大概率放缓，煤炭消费增速随之回落。
2021年12月制造业PMI为50.3%，比11月上升0.2个百分点，连续两个月位于扩张区间。12月份生产原煤3.8亿吨，原煤生产继续加快，创单月产量新高，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点，比2019年同期增长10.7%，两年平均增长5.2%，日均产量1241万吨，较11月份再次提升。
◆2021年煤炭价格上演过山车行情。图5 北方九港库存合计年度对比4.煤炭市场采购需求减少，运价不断走低2021年12月，在政策导向、寒潮来袭和消费淡季预期等因素的影响下，大宗散货价格下跌，加之煤炭库存较好，下游囤货热情降温，市场采购需求减少，沿海散货运输市场货少船多，运输需求低迷，运价不断下跌。