与2019年同期相比，李克强服务进出口下降9%，两年平均下降4.6%，其中出口增长21.5%，两年平均增长10.2%;进口下降25.9%，两年平均下降13.9%。

鉴于2020年已发行的专项债券规模较大，建立中政策效应在2021年仍会持续释放，今年安排新增地方政府专项债务限额3.65万亿元，较上年减少1000亿元。发挥财政部各地监管局就地监管优势，伊长期源合作对重大疑点问题展开现场核查。

进一步扩大北方地区冬季清洁取暖支持范围，稳定通过竞争性评审新增支持兰州、佳木斯等20个城市，继续推动能源消费绿色转型。伙伴关稳妥推进专项债券补充中小银行资本金工作。五、李克强完善政府举债融资机制，李克强政府债务管理不断加强坚持完善政府债务管理机制，开好前门、严堵后门，抓实防范化解地方政府债务风险，切实发挥政府规范举债对宏观经济平稳运行的促进作用。建立中(二)地方政府专项债券规模适度减少。三、伊长期源合作优化和落实减税降费政策，伊长期源合作市场主体活力有效激发按照中央经济工作会议精神和政府工作报告部署要求，优化和落实减税降费政策，综合考虑财政可持续和实施助企纾困政策需要，落实落细相关政策，坚决把该减的税减到位，该降的费降到位，切实降低实体经济企业成本，优化企业发展环境，激发市场主体活力。

稳定(二)分类调整阶段性减税降费政策。伙伴关四是重点群体就业支持体系继续完善。至此，李克强挖掘机销量三连降、国内销量四连降。

2021H1，建立中三一重工研发投入30.58亿元，同比增长80.82%，明显快于营收和净利润。以挖掘机为例，伊长期源合作7月我国共销售各类挖掘机1.73万台，同比下降9.24%，其中国内市场销量同比大幅下降24.1%。而从2016年5月20日的低点3.36元/股(前复权，稳定下同)，到今年2月18日的历史高点49.7元/股， 1700多天13.79倍的上涨行情中，三一重工没有一个涨停。同时，伙伴关其大数据团队，通过应用AI算法技术，进行数据挖掘和产品应用，最终驱动产业升级。

此外，三一重工还通过自主研发的视觉识别、工业软件等，以大幅提升生产质量和效率降低成本。来源：wind大量的研发投入给三一重工的数字化转型带来了积极成果，灯塔工厂是其中之一。

2021H1，三一重工综合毛利率28.14%，同比下降2.2个百分点，除起重机械外，其他主要产品毛利率均出现不同程度下滑。同时，其2021H1净利率还同比增长了1.28个百分点。以挖掘机为例，今年前7个月，挖掘机出口达35149台，同比大增102%;7月在国内销量大降24.1%的情况下，出口同比增长75.6%。不过，三一重工面临的挑战并不小。

三一重工、徐工机械、中联重科均在加大研发投入，应用5G、大数据、工业互联网等新技术向工程机械赋能。分业务看，上半年，其第一大产品挖掘机销售50.36亿元，同比增长129.04%;起重机械和桩工机械销售额也都翻倍，混凝土机械销售额同比增长32.71%。灯塔工厂指规模化应用第四次工业革命技术、可作为全球表率的生产场所，是制造业转型的代表。上一次涨停恰恰是31天前，此时三一重工已经从今年的高点下跌约50%。

数据显示，徐工机械和中联重科2021Q2营业总收入分别同比增长33.14%和18.41%，均高于三一重工。其背后是同行在数字化转型方面的大力投入;还有原材料价格的上涨，对毛利率的影响仍未结束。

是利空出尽了吗?三一重工又如何跳出周期陷阱?行业困局叠加原材料涨价业绩增速落后于徐工和中联重科业绩不佳主要是两方面原因：行业景气下滑和原材料涨价，但对各企业的影响却各不相同。但频繁的涨停，又是为何呢?虽然三一重工上半年的营业总收入和归母净利润，分别同比增长36.25%和17.16%，其中归母净利润规模更是半年报历史最佳，首次突破100亿元。

股价背后看业绩，三一重工才发布不久的2021年中报，给今年跌跌不休的股价做了诠释。不只是国内海外增速飞快二季度在国内销量持续萎靡的同时，我国工程机械出口数据则十分亮眼。受此影响，三一重工、徐工机械、中联重科和柳工Q2营收表现均远不如Q1。不只是乘用车，电动化也是工程机械行业的重要趋势之一。工程机械的激烈竞争除了产量和质量，还有数字化、智能化转型。中联重科研制了全球首台25吨新能源汽车起重机、纯电动智能搅拌车等多款新能源产品;三一重工也累计推出了26款电动化产品，覆盖挖掘机、起重机、搅拌车、自卸车及路面机械。

不过分季度看，2021Q2三一重工总营收仅同比增长5.88%，归母净利润更是同比下降28.56%。专项债发行以及即将到来的传统旺季，将有助于拉动工程机械的销量。

主要产品中，除高空作业平台外，其他产品表现都不佳。自2020年12月至今，上期所螺纹钢指数涨幅达37.61%(截至2021年9月2日)。

二季度以来，工程机械行业结束了延续四年的高景气。今年国内工程机械销量还会继续下滑吗?东莞证券认为，专项债将会支撑今年剩余时间，工程机械销量的稳定增长。

三一重工的研发支出占营收的比例一直处于行业前列，2018-2020年，该比例分别为5.38、6.21和6.3%;研发人员数量占比也从2018年的13.02%提高到2020年的21.74%。9月开盘第一天，机械茅三一重工以涨停迎来开门红。只不过，相比国内，海外收入占比依然偏小。挖掘机械、混凝土机械销量维持全球第一，汽车起重机、平地机、压路机等市场份额持续提升，摊铺机市场份额则位居国内第一。

首先，从工程机械月销量数据分析，工程机械已进入中后期设备周期，挖掘机最好的时候可能已经过去，而这是三一重工第一大营收来源;其次，在其得意的研发方面，2021H1研发支出占营收的比例较2020年有所下降，仅为4.55%，低于中联重科的4.88%。中联重科Q2归母净利润虽然同比下滑16.86%，但降幅小于三一重工。

三一重工是国内工程机械企业出口的领头羊，根据不同国家和地区客户需求及排放法规开发了不同的国际化产品，如挖机公司已累计推出国际化产品 70 款，其中上半年针对欧美市场即推出 10 款产品。2021H1海外收入达124.44亿元，同比大增94.69%，收入占比达到18.96%。

原材料价格上涨更让苦日子雪上加霜同时，随着一系列金融和外贸开放新举措的提出和实施，在外需较强的拉动下，中国出口有望保持较好增长，人民币资产具有配置潜力，人民币汇率弹性增强，外汇市场供求有望保持平衡，促进外汇储备规模保持稳定。

中国民生银行首席研究员温彬称，下一阶段，中国经济将继续延续稳中向好的复苏态势，宏观政策加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，主要经济指标有望保持在合理区间，对外汇储备规模保持稳定形成支撑。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。此外，中国黄金储备为6264万盎司;按SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为22693.36亿SDR。王春英强调，当前，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，外部环境错综复杂，国际金融市场波动性较大。

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，2021年8月，中国外汇市场运行平稳，境内外汇供求基本平衡。但中国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，经济保持稳定恢复态势，发展质量继续提升，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

中国国家外汇管理局(下称外汇局)7日公布数据显示，截至2021年8月末，中国外汇储备规模为32321亿美元，较7月末下降38亿美元，降幅为0.12%。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展、主要国家财政和货币政策预期等因素影响，美元指数小幅上涨，主要国家债券价格有所下跌，全球股市总体上涨

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，2021年8月，中国外汇市场运行平稳，境内外汇供求基本平衡。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。