比如说，落实安全责任在美国，对基础设施建设拟投资的1.5万亿美元被视为推动炼焦煤需求的重要资金来源，原因当然还是钢铁。
柳林高硫1150元/吨，推动安全周环比上涨20元/吨，月环比上涨80元/吨。山西柳林地区高硫煤资源偏紧，展济南静态抢煤现象仍然存在，高硫煤价格也持续走高，受货源影响，后期成交价有继续上涨可能。
交通集团组织河南神火上调公路瘦煤30元/吨。晋蒙焦煤持续探涨截止9月4日，消防培训演练柳林低硫1590元/吨，周环比上涨10元/吨，月环比上涨40元/吨。山西、落实安全责任河北、落实安全责任内蒙等地区焦企厂内库存仍维持基本无库存状态，考虑目前部分下游接货钢企焦炭库存仍为恢复至正常水平，暂未对焦炭价格打压，近期焦企对于涨价仍有一定信心此次督查范围为山西、推动安全内蒙古、推动安全云南、四川、安徽、江西、陕西、重庆、贵州、河北、湖南、河南等12个产煤省（区）各级人民政府煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业，其他省份将按联系指导和明查暗访计划开展，供应上收紧的预期也是月末阶段支撑煤炭市场的重要因素。具体来看：展济南静态上半月，受高温天气影响，沿海六大电厂日耗较长时间运行在80万吨以上水平，电厂方出于保持高库存状态以便在博弈中占据优势。
9月份，交通集团组织国内煤炭市场行情可期。消防培训演练因此电厂日耗增幅有所放缓。二是环保对煤场的高要求，落实安全责任迫使中转煤场不得不降低库存，逐步完善存煤条件。
两方面原因，推动安全一是今年发哥保供，加大运力，在产量未明显增加的情况下加大发运量，只能是把产业链库存向终端集中。有一个变量因素是进口煤政策，展济南静态近期有文章说发哥拟收紧进口煤，这势必利好煤价上涨。在后续的分析中，交通集团组织这点也得重点关注。有几点可以肯定，消防培训演练一是用户会提前冬储，好比现在的六大电，库存1500多万吨，比往年同期高太多了。
有一点肯定是不确定的，补库是会在涨价中完成还是在下跌中完成呢？我觉得都有可能，而且很可能是在一个窄幅波动的区间内完成，这点和往年的走势截然不同，但和8月W型价格走势极其相似。因为在库存相对较高的情况下，用户没必要基于买高价煤，而在补库背景下，供需关系也并不失衡，很难造成价格的大幅下跌，还需持续关注影响供需的几个重要因素的变化。
今年在无重要外界因素影响的情况下，供给将明显好于去年。从对过去数据的分析可以看出，贸易环节价格波动往往比生产环节幅度要大，对价格预判具有很高的价值。三、数据的迷惑性从2018年初开始，作为最重要的行业分析参考数据全国原煤产量数据的统计口径发生了变化，统计局实际公布的产量数据较去年同期减少，但增速确是增加的，解释的话只能是统计口径变了。希望了解产地和中转地的朋友能够一起探讨交流，进而佐证这种分析的合理性。
那么是否会重新上演淡季不淡、旺季不旺的结果呢？3、走势预判从历史数据看，留给冬储的时间还是很长的，接下来的9月、10月都是淡季，而且11月份用煤量也不是很高，真正的旺季是12月、1月。这只是可能，但不能忽略这样的机会。不难看出，今年补库较往年要早一些，这可能是造成淡季不淡的主要因素。如果从增速看，那么出来一个新的问题，即煤炭产量增速小于发电量增速，而且库存同比增加。
较往年下跌时降低采购、上涨时增加采购的做法（并不绝对）这种采购策略的变化直接影响着煤价的变化，由于数据的滞后性，可能会导致日耗下降与煤价上涨同时出现，与一般常识相悖，使得动力煤价格走势变得更加诡异。当发运利润高，但坑口不跟涨时，说明坑口需求在弱化且贸易商有降价空间，此时贸易商发货积极，港口价格大概率会出现下跌
因为在库存相对较高的情况下，用户没必要基于买高价煤，而在补库背景下，供需关系也并不失衡，很难造成价格的大幅下跌，还需持续关注影响供需的几个重要因素的变化。因为入夏前库存已经累到比较高的水平，旺季并不需要增量采购，通过库存消耗即能度夏，于是出现了旺季不旺。
基于前述分析，用户很可能会像前半年那样提前冬储，避免冬季去采购高价煤。二、采购预期的变化对动力煤产业有了解的产业客户都明白，目前行业是一个紧平衡的供需关系，导致过去两年价格波动呈现出非常明显的季节周期。较往年下跌时降低采购、上涨时增加采购的做法（并不绝对）这种采购策略的变化直接影响着煤价的变化，由于数据的滞后性，可能会导致日耗下降与煤价上涨同时出现，与一般常识相悖，使得动力煤价格走势变得更加诡异。有一个变量因素是进口煤政策，近期有文章说发哥拟收紧进口煤，这势必利好煤价上涨。有几点可以肯定，一是用户会提前冬储，好比现在的六大电，库存1500多万吨，比往年同期高太多了。淡季不淡、旺季不旺这样的提法乍看是自相矛盾的，旺季高日耗凭什么价格涨势要弱于淡季，貌似说不通，但细细琢磨就能找到缘由。
反之，当发运利润倒挂时，坑口挺价，港口价格持续下行，此时贸易商发货意愿差，且降价空间小，挺价意愿强，港口价格大概率会企稳或修正这种持续倒挂。三、数据的迷惑性从2018年初开始，作为最重要的行业分析参考数据全国原煤产量数据的统计口径发生了变化，统计局实际公布的产量数据较去年同期减少，但增速确是增加的，解释的话只能是统计口径变了。
今年煤价是从四月底开始上涨的，固然当时有限制进口煤的政策出台，叠加1805的天量交割对市场参与者心理因素的影响，但回头看核心依旧还是供需。当发运利润高，但坑口不跟涨时，说明坑口需求在弱化且贸易商有降价空间，此时贸易商发货积极，港口价格大概率会出现下跌。
供给增速小于需求增速的情况下库存大幅增加，这是不是有点内在矛盾呢？这个问题困扰了我一段时间，从逻辑和外部信息去推断，可能是库存搬家了。五、2018年秋冬季动力煤价格走势分析1、供给变化回顾去年产量数据，受重要会议影响，10月份产量明显低于正常月份，在冬储的关键时点，对价格的推动作用不言而喻。
有一点肯定是不确定的，补库是会在涨价中完成还是在下跌中完成呢？我觉得都有可能，而且很可能是在一个窄幅波动的区间内完成，这点和往年的走势截然不同，但和8月W型价格走势极其相似。可能有人会说，为什么不做具体的测算去佐证，想做两点解释，一是数据质量确实不好，二是数据虽然比较好取，但是测算结果可能和价格走势相悖，就好像前面提到的库存增长与供需缺口的情况，用这样的预测去指导交易无异于自寻死路。今年在无重要外界因素影响的情况下，供给将明显好于去年。面对这样的变化，理性的选择是淡季加大采购，旺季平稳采购，用库存补缺口，发挥库存对价格的调节作用。
这只是可能，但不能忽略这样的机会。在后续的分析中，这点也得重点关注。
如果从增速看，那么出来一个新的问题，即煤炭产量增速小于发电量增速，而且库存同比增加。希望了解产地和中转地的朋友能够一起探讨交流，进而佐证这种分析的合理性。
二是环保对煤场的高要求，迫使中转煤场不得不降低库存，逐步完善存煤条件。四、动力煤价格分析需关注的新变量在之前的分析框架里，我基本上主要关注产量、日耗、库存、重点电厂的日采购量、运费、产地及港口价格等数据变化及之间的关联性，却忽略了一个对拐点有重要预判意义的数据港口与产地价差，换句话说就是发运利润。
对比4月底、5月初的那一波上涨，表现的再清楚不过。一、淡季不淡、旺季不旺今年夏天或者说从4月底、5月初开始，动力煤价格的走势与过去两年的强季节周期不同，呈现出许多新特征，其中关注度最高的当属淡季不淡、旺季不旺。4、潜在机会前面分析提到，从逻辑推演看今年产业链上的库存可能向终端集中了，这将加大价格的需求弹性，可能会促成一个非常好的投资机会，一旦今冬出现供需缺口，依靠运力来转移库存的手段将很难平抑价格，价格可能出现大幅度跳涨。那么是否会重新上演淡季不淡、旺季不旺的结果呢？3、走势预判从历史数据看，留给冬储的时间还是很长的，接下来的9月、10月都是淡季，而且11月份用煤量也不是很高，真正的旺季是12月、1月。
此外，这种变化对煤价的影响本身并没有明确的方向，最终价格走势仍将取决于供给和采购的再平衡，这种平衡从微观层面是比较难判断的，当结果明朗的时候，交易机会可能已经错过了。两方面原因，一是今年发哥保供，加大运力，在产量未明显增加的情况下加大发运量，只能是把产业链库存向终端集中。
1-7月煤炭产量增速3.5%，考虑进口增速后供给增速接近4.6%，但火电累计增速7.3%且仅重点电厂库存就增加1400万吨，占供给的0.6%。不难看出，今年补库较往年要早一些，这可能是造成淡季不淡的主要因素。
2、需求方面关于需求，我想说的是实际的采购需求，即用户进煤量的变化。回顾重点电厂的库存数据，低点恰好在限制进口前一周，绝对值6036万吨。