45%氯基复合肥均价为2228元／吨，玻璃同比下降24.6%。

根据美国财政部当天公布的数据，更干2009年12月份海外投资者减持美国国债530亿美元，减持幅度创历史新高，远高于当年4月创下的445亿美元减持记录。在持有美国国债的主要国家中，玻璃2009年12月份日本增持了115亿美元，至7688亿美元，成为美国最大债权国。

更干这也是中国连续第二个月减持美国国债。而日本增持美国国债115亿美元，玻璃超过中国成为持有美国国债最多的国家。此外，更干英国当月增持了249亿美元美国国债，至3025亿美元中新社纽约2月16日电美国财政部网站16日公布的最新数据显示，玻璃2009年12月份中国减持了美国国债的持有量，由前一月份的7896亿美元削减至7554亿美元。此外，更干英国当月增持了249亿美元美国国债，至3025亿美元。

中国当月减持了342亿美元，玻璃现持有美国国债7554亿美元，降为美国第二大债权国。巴西增持了35亿美元，更干至1606亿美元。此次大幅减持美国国债，玻璃减持幅度超过４％，是近年来规模最大的一次，也使我国回到美国国债第二大海外持有国的位置

中石油(00857)早前发表研究报告，更干其中预期今年内地天然气产量近1,000 亿立方米，更干而进口超过 100 亿立方米，虽然近年内地每年天然气消费量平均有16%的增长，但各地方政府不少也推出相应的政策补贴，相信未来供应缺口仍会扩大。发改委近日表示，玻璃为了缓解气荒，玻璃解决国内天然气供应不足的矛盾，国家将争取进口更多液化天然气，同时将在沿海地区加快建造液化天然气接收终端、天然气管道和贮存设施。内地天然气价格偏低，更干天然气到岸成本为每立方米2 元人民币，更干较西气东输一线到上海的天然气价高出0.6 元人民币，天然气价格有改革必要，但预期成本转嫁机制会保留，可保障商户毛利率。板块选股中油香港(00135)：玻璃公司现时拥内地、玻璃哈萨克斯坦共和国、阿曼苏丹国、秘鲁、泰国皇国、阿塞拜疆共和国及印度尼西亚从事勘探及生产原油及天然气的业务。

买入价：8.95 元 (上日收市价：9.31 元)目标价：10.05 元支持位：7.96 元中国燃气(00384)：公司上月底以现金加股份形式全面收购中裕(08070)及其可换股债券，涉及总代价约21.17 亿元。公司未来将集中发展天然气及其他新能源业务，今年投资100 亿港元，主要用作发展天然气业务，随着西气东输二期开通，中油香港作为母公司下游天然气批发旗舰，并获中石油集团供气保证，定位长期增长。

公司去年12 月配股筹得36.43 亿港元，当中用作可能向母公司收购，具盈利能力的之下游天气分销资产，实行「产销一体化」，有助提升收入及盈利。内地近年也意识到减排的重要性，并承诺在2020 年之前把每单位GDP 排放量较2005 年减少40%至50%，内地大力降低碳排放量，有助带动洁净能源、新能源和可再生能源等需求。去年内地进口约350 万吨液化天然气，折合约5 亿立方米天然气，相当于09 全国天然气总消费量 850 亿立方米近6%，进口液化天然气对国内天然气供应起一定补充作用。买入价：3.87 元 (上日收市价：3.94 元)目标价：4.27 元支持位：3.47 元。

股价曾跌近100 天线水平，并现「曙光初现」转强信号，加上其他技术指针呈超卖回升，属正常调整，建议投资者趁股价回调时吸纳。公司透过收购中裕可进军河南市场，并扩展其山东省及煤层气业务。不过，当中新能源和再生能源技术仍未完全成熟，天然气明显有较大的发展空间和优势根据CEIC 数据显示，2008 年天然气只占总能源耗量的3.77%，远低于发达国家约占24%和美国占35%，预期会有可观的持续上升幅度。公司去年开始进军液化石油气(LPG)业务，在11 月更同中石油(00857)签订供应协议，中石油旗下的昆仑燃气可直接供应最多约600 万吨LPG，配合中燃的运输和仓储能力，有望将下游LPG 分销业务的毛利率由10%至12%，提升至22%至25%，成为业务的新亮点。

内地经济动力仍胜外围，需求增长保持强劲，未来2 至3 年天然气供应限制将会放宽，供应瓶颈一旦纾缓，燃气供货商来自工业用户销售增长加快，基于此项利润率，较销售予住户为高，对盈利更有帮助。再者，天然气累计发现储量为250 万亿立方米，累计开采量为77 亿立方米，较石油累计发现储量为1.4 亿桶和累计已生产1.1 亿桶，可开发前景更为优越

不过，当中新能源和再生能源技术仍未完全成熟，天然气明显有较大的发展空间和优势根据CEIC 数据显示，2008 年天然气只占总能源耗量的3.77%，远低于发达国家约占24%和美国占35%，预期会有可观的持续上升幅度。板块选股中油香港(00135)：公司现时拥内地、哈萨克斯坦共和国、阿曼苏丹国、秘鲁、泰国皇国、阿塞拜疆共和国及印度尼西亚从事勘探及生产原油及天然气的业务。

去年内地进口约350 万吨液化天然气，折合约5 亿立方米天然气，相当于09 全国天然气总消费量 850 亿立方米近6%，进口液化天然气对国内天然气供应起一定补充作用。公司去年12 月配股筹得36.43 亿港元，当中用作可能向母公司收购，具盈利能力的之下游天气分销资产，实行「产销一体化」，有助提升收入及盈利。内地天然气价格偏低，天然气到岸成本为每立方米2 元人民币，较西气东输一线到上海的天然气价高出0.6 元人民币，天然气价格有改革必要，但预期成本转嫁机制会保留，可保障商户毛利率。公司透过收购中裕可进军河南市场，并扩展其山东省及煤层气业务。中石油(00857)早前发表研究报告，其中预期今年内地天然气产量近1,000 亿立方米，而进口超过 100 亿立方米，虽然近年内地每年天然气消费量平均有16%的增长，但各地方政府不少也推出相应的政策补贴，相信未来供应缺口仍会扩大。内地经济动力仍胜外围，需求增长保持强劲，未来2 至3 年天然气供应限制将会放宽，供应瓶颈一旦纾缓，燃气供货商来自工业用户销售增长加快，基于此项利润率，较销售予住户为高，对盈利更有帮助。

内地近年也意识到减排的重要性，并承诺在2020 年之前把每单位GDP 排放量较2005 年减少40%至50%，内地大力降低碳排放量，有助带动洁净能源、新能源和可再生能源等需求。买入价：8.95 元 (上日收市价：9.31 元)目标价：10.05 元支持位：7.96 元中国燃气(00384)：公司上月底以现金加股份形式全面收购中裕(08070)及其可换股债券，涉及总代价约21.17 亿元。

公司未来将集中发展天然气及其他新能源业务，今年投资100 亿港元，主要用作发展天然气业务，随着西气东输二期开通，中油香港作为母公司下游天然气批发旗舰，并获中石油集团供气保证，定位长期增长。再者，天然气累计发现储量为250 万亿立方米，累计开采量为77 亿立方米，较石油累计发现储量为1.4 亿桶和累计已生产1.1 亿桶，可开发前景更为优越。

发改委近日表示，为了缓解气荒，解决国内天然气供应不足的矛盾，国家将争取进口更多液化天然气，同时将在沿海地区加快建造液化天然气接收终端、天然气管道和贮存设施。公司去年开始进军液化石油气(LPG)业务，在11 月更同中石油(00857)签订供应协议，中石油旗下的昆仑燃气可直接供应最多约600 万吨LPG，配合中燃的运输和仓储能力，有望将下游LPG 分销业务的毛利率由10%至12%，提升至22%至25%，成为业务的新亮点。

股价曾跌近100 天线水平，并现「曙光初现」转强信号，加上其他技术指针呈超卖回升，属正常调整，建议投资者趁股价回调时吸纳。买入价：3.87 元 (上日收市价：3.94 元)目标价：4.27 元支持位：3.47 元美国2月NAHB房价指数17.0 美国2月13日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数-49 日本12月第三产业活动指数月率下降0.9%，前值下降0.2% 澳大利亚2月DEWR熟练工职位空缺月率上升1.6%，前值上升1.1% 新加坡1月非石油产品出口年率上升20.8%，前值上升26.1% 新加坡1月季调后非石油产品出口月率下降8.9%，前值上升1.7% 英国1月失业金申请人数增加2.35万，前值下降1.52万 英国1月失业率5.0%，前值5.0% 英国至12月三个月ILO失业率7.8%，前值7.8% 英国至12月三个月ILO失业人数减少0.3万，前值减少0.7万 英国至12月三个月包括红利的平均工资年率上升0.8%，前值上升1.6% 英国至12月三个月不包括红利的平均工资年率上升1.2%，前值上升1.6% 欧元区12月工作日调整后建筑业产出年率下降3.1%，前值下降8.0% 欧元区12月季调后建筑业产出月率上升0.5%，前值下降1.1% 欧元区12月季调后贸易帐盈余70亿欧元，前值盈余39亿欧元 欧元区12月未季调贸易帐盈余44亿欧元，前值盈余40亿欧元 美国2月12日当周MBA30年期固定抵押贷款利率4.94% 美国2月12日当周MBA抵押贷款购买指数212.3 美国2月12日当周MBA抵押贷款申请活动指数600.5 美国2月12日当周MBA抵押贷款再融资活动指数2860.1 美国2月13日当周ICSC-瑞银连锁店销售较上周下降1.6% 美国2月13日当周ICSC-瑞银连锁店销售年率下降0.7% 加拿大12月批发库存月率下降0.5% 加拿大12月批发销售年率下降0.2% 加拿大12月批发销售月率上升0.7% 美国1月新屋开工年化月率上升2.8% 美国1月新屋开工总数年化59.1万户 美国1月营建许可总数62.1万户 美国1月进口物价指数月率上升1.4%，前值持平 美国1月进口物价指数年率上升11.5%，前值上升8.6% 美国1月出口物价指数月率上升0.8%，前值上升0.6% 美国12月CPI修正后月率上升0.2%，初值上升0.1% 美国11月CPI修正后月率上升0.2%，初值上升0.4% 美国2月13日当周红皮书商业零售销售年率上升1.8% 美国1月工业产出月率上升0.9% 美国2009年12月工业产出月率由上升0.6%修正为上升0.7% 美国1月产能利用率72.6% 美国2009年12月产能利用率由72.0%修正为71.9%美国2月NAHB房价指数17.0 美国2月13日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数-49 日本12月第三产业活动指数月率下降0.9%，前值下降0.2% 澳大利亚2月DEWR熟练工职位空缺月率上升1.6%，前值上升1.1% 新加坡1月非石油产品出口年率上升20.8%，前值上升26.1% 新加坡1月季调后非石油产品出口月率下降8.9%，前值上升1.7% 英国1月失业金申请人数增加2.35万，前值下降1.52万 英国1月失业率5.0%，前值5.0% 英国至12月三个月ILO失业率7.8%，前值7.8% 英国至12月三个月ILO失业人数减少0.3万，前值减少0.7万 英国至12月三个月包括红利的平均工资年率上升0.8%，前值上升1.6% 英国至12月三个月不包括红利的平均工资年率上升1.2%，前值上升1.6% 欧元区12月工作日调整后建筑业产出年率下降3.1%，前值下降8.0% 欧元区12月季调后建筑业产出月率上升0.5%，前值下降1.1% 欧元区12月季调后贸易帐盈余70亿欧元，前值盈余39亿欧元 欧元区12月未季调贸易帐盈余44亿欧元，前值盈余40亿欧元 美国2月12日当周MBA30年期固定抵押贷款利率4.94% 美国2月12日当周MBA抵押贷款购买指数212.3 美国2月12日当周MBA抵押贷款申请活动指数600.5 美国2月12日当周MBA抵押贷款再融资活动指数2860.1 美国2月13日当周ICSC-瑞银连锁店销售较上周下降1.6% 美国2月13日当周ICSC-瑞银连锁店销售年率下降0.7% 加拿大12月批发库存月率下降0.5% 加拿大12月批发销售年率下降0.2% 加拿大12月批发销售月率上升0.7% 美国1月新屋开工年化月率上升2.8% 美国1月新屋开工总数年化59.1万户 美国1月营建许可总数62.1万户 美国1月进口物价指数月率上升1.4%，前值持平 美国1月进口物价指数年率上升11.5%，前值上升8.6% 美国1月出口物价指数月率上升0.8%，前值上升0.6% 美国12月CPI修正后月率上升0.2%，初值上升0.1% 美国11月CPI修正后月率上升0.2%，初值上升0.4% 美国2月13日当周红皮书商业零售销售年率上升1.8% 美国1月工业产出月率上升0.9% 美国2009年12月工业产出月率由上升0.6%修正为上升0.7% 美国1月产能利用率72.6% 美国2009年12月产能利用率由72.0%修正为71.9%

国际货币基金组织首席经济学家布兰查德12日发表《反思宏观经济政策》的报告，建议主要经济体的中央银行把控制通货膨胀目标从原来的2%提高到4%，以使货币政策有更大的操作空间。经济学家预计，未来两三年内，美国的商业地产问题将进一步暴露。

受此影响，近期欧洲金融市场再度陷入恐慌，主要股市大幅下挫。如何控制风险、避免市场出现新的恐慌，正对经济决策者形成新的考验。

如果美国发生倒债危机，则意味着美元崩溃，客观而言，这种情况近期发生的可能性不大。美国经济学家、纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼甚至警告说，一旦西班牙这个欧元区第四大经济体失守，欧元区将面临分崩离析的危险。

债台高筑的希腊成为欧元区最薄弱的一环。从财政政策方面看，美国政府2009年2月推出7870亿美元经济刺激计划，政策目标期限为两年，市场普遍预计其效果将在2010年年中达到高峰，之后逐步衰减。全球各经济体货币政策正在出现错步，这将对世界经济各个领域产生显著影响，各国如何应时因势、趋利避害、寻求经济持续稳定增长，成为一个重要课题。美国2010财年(结束于今年9月30日)的联邦赤字将达1.56万亿美元，超过上一财年的1.41万亿美元，再创历史新高，财政赤字占经济总量的比例约为12%。

房地产老问题仍可能制造新麻烦另一个不可忽视的风险在于引爆了本轮金融危机的房地产业、尤其是商业地产危机的进一步暴露。与美国相比，欧洲的危机更加紧迫。

退出政策的不确定性全球经济之所以没有陷入更大衰退，完全要归功于各国推出的各种货币和财政刺激政策，但今年刺激政策的效力将开始逐步衰减，随着通胀压力反弹，各国不得不开始考虑退出策略。作为这场危机风暴眼的希腊因为多年来疏于巩固财政，为今日危机埋下祸根。

根据美联储主席伯南克的最新表态，美联储倾向于让这些工具中的绝大部分自然收缩。商业地产是否会像住房抵押贷款那样引发系统性风险，目前尚难判断。