售信息已　　商业房产贷款证券化一般情况下的本金偿还次序。

然而，定初次曝颇为有趣的一点是，上述命题的大背景下却是近期港股可谓高亮的表现。售信息已和近期被泛海收购的时富金融按照成交量计算同属于规模较大的B组券商。

取消牌照或许意味着以后不能做这块业务，定初次曝这就跟作为银行却不能借钱是一样的道理。一方面，售信息已或许是该部分业务利润空间不大。比如说，定初次曝1号牌照(证券交易)比较容易买到，因为持有的机构比较多，而此番富昌交还的6号牌照(企业融资)申请是较难的。上述人士告诉观点地产新媒体，售信息已仅700多万人口的香港却拥有500余家券商抢食证券业市场，售信息已竞争残酷可想而知，目前整个行业发展出现明显放缓的趋势，今后可能还会出现更多关停与收购。不过，定初次曝上述人士也强调，一些中小型的券商也不是没有空间去做，主要是看做什么业务。

B组券商比例在32%至36%之间，售信息已剩下数百家C组小型券商瓜分着股票市场不足10%的交易额。值得注意的是，定初次曝佳兆业与富昌金融也曾有过交集，两家公司曾于2013年成立合营公司，合作开发深圳前海地块。在广深、售信息已北京、上海和海外区域均衡布局，对于降低行业波动会有帮助。

每到一座新的城市，定初次曝麦哲文和他的同事就会拿出特有的坐标体系来衡量这座城市。相比万科有侧重和相对均衡的布局，售信息已同是以住宅为开发为主的恒大地产在三线城市布局最广，而且项目总数达到305个。定初次曝2014年恒大营业额从2013年的937亿元上升18.9%至1114亿元。记者获得的内部资料显示，售信息已万达进入的城市需满足较高的经济总量、人口等指标门槛，其中可以划分为一线、二线、三线、四线的城市共计216个。

实际上，真正对这份报告感兴趣的群体，是准备在中国投资的外资机构和一些开发商。但在中国，一线城市和三线城市差距巨大。

他告诉21世纪经济报道记者，在许多二线城市或者三线城市，第三产业占比较小，办公楼市场空置率高，投资价值没有那么凸显。开发商业地产的万科，近些年来规模增长迅速的重要原因之一是逆势而为。在一线城市里，某些楼盘一年的销售额比三线城市几家小公司加起来的销售额还高。对万科来说，我们的思路就是与城市发展同步。

按照仲量联行的报告，中国60强城市总人口将近3亿，更广的辐射圈则可容纳4亿人，超过美国人口总人数。从拥有660个城市中挑选出最具有投资价值的60个城市，并不是件容易的事。按照万达的测算，一线城市基本可以容纳的万达广场项目的数量为8-10个（例如上海截至目前已有6个项目），二线为3-4个，三线为2-3个，四线为1个。万达内部一份2016年开业项目分布表显示，万达2016年重点布局的大多为三四线城市，不少城市都是首次进驻。

郁亮曾在接受采访时表示。很多房企认为，只有一线城市或者1.5线城市的商业才更有发展机会时，万达布局的重点则是三四线城市。

万达到目前只进入了110多个城市，还有超过100个城市可供选择性进入。聪明的投资者不仅会选择较好的区域进行投资，规避陷阱，也会努力分散布局，平衡风险。

然而，4月初举办的一个报告发布会上，麦哲文和他的同事们遭遇了一个不大不小的尴尬。购物中心的供给总量已存在过剩风险，绝大多数开发者还要在红海中竞争。选择的逻辑 2013年6月，万科集团总裁郁亮在参加西安的媒体见面会时谈及万科的投资策略。中国的零售业将独辟蹊径走出自己的道路。事实上，万达也于近日宣布将放缓酒店建设脚步。核心提示：龙头企业万科（000002.SZ）也是在60个左右的城市进行开发布局。

中国的城镇化是大城市化、超大城市化的过程。根据平安证券研究所首席经济学家钟伟观察，中国的城镇化是大城市化、超大城市化的过程。

观察万达的投资版图会发现：它在二三线城市的进入选择上，与2010年《全国主体功能区规划》和2014年颁布的《国家新型城镇化规划》的重点发展城市相吻合。2014年，万达商业共新开23个购物中心，累计在71个城市拥有已开业的购物中心107个。

过去3年，中国城市60强的消费阶层迅速扩张，年收入超过5000美元的人口数翻了一番，达到1.3亿。比如，这座城市是人口流入型城市还是流出型城市，居民收入情况。

也正是这样的布局让恒大地产的业绩在过去一年里逆市飘红。2014年全国三分之二的酒店供应量来自于仲量联行统计的60强城市。众房企为了城市中心的土地杀得头破血流之际，万达选择在郊区拿地。中国楼市相对较好的区域集中在常住人口800万以上，新房房价1万元/平方米以上的若干大城市。

就零售地产的业态来看，中国和所有的国家都不同。他说，目前国内房地产市场可分为60个城市区域，中国有房价问题也是60个大城市的问题，其他的区域房价太低，万科没兴趣。

巧合的是，龙头企业万科（000002.SZ）也是在60个左右的城市进行开发布局。因此，能容纳的理论项目总数约为359个。

而过去几年里，北京上海房地产吸纳量增长迅速，已经使其跻身为世界20大跨境房地产投资目标市场之列。麦哲文认为对于投资者和开发商来说最有价值的信息是，超一线城市（北京、上海）的办公楼市场竞争过于激烈，但在一线城市（广州、深圳）和1.5线城市（成都、重庆、杭州、南京、沈阳、苏州、天津、武汉、西安），风险还是处于可控状态。

大城市化、超大城市化的空间 仲量联行选取的60强城市和万科的布局存在很大的重合性，评价的角度不同，得出的结论有所不同。在他介绍完他们眼中最具有投资价值的60个城市后，没有一个记者举手提问。但并不是所有开发商都像万达一样自带全产业链生产线。它们的共识是，中国城市发展速度惊人，并且还有极大的潜力。

这60个城市的经济总量达8.6万亿。为此，仲量联行华北区研究部总监麦哲文在过去几年时间里，到过20多个中国的城市调研。

第一太平研究部经理董月在接受21世纪经济报道记者采访时表示，他们在提供投资建议时，会关注一些重要指标。不久前在香港的业绩报告会上，万达商业执行总裁曲德君表示，万达在未来很长一段时间仍将保持较快增长率、不存在产能瓶颈的原因是，在中国还有超过100个城市可供选择。

在空间上，万达的布局显示了与政策红利的一致性。还有一个关键信息是，酒店业的发展正在放缓。