其次，欧联杯彩瑞茂通面临着外汇风险，欧联杯彩在进入2013年之后，人民币对美元就不再是单边上扬走势，而是振荡走势，这种振荡走势对于一个进出口量大幅增加的企业来说无疑是增加了走势判断的难度，因此企业必须要考虑避险的方法，否则高价进口到岸后，人民币在此期间升值，一旦国内人民币标价的动力煤价格再次下移，企业将要承担这部分降价的损失。

煤电联营的前提是要满足国家环保要求，经曼联要在国家碳减排的框架下进行，不能影响到国家碳减排目标的实现。所以，客取首胜煤电联营是有条件的，尤其是具有较好自然条件的项目应当鼓励和引导。

比如说，皇家社在坑口电厂鼓励煤电联营，减少运输费用，从技术、经济的角度有其合理性。在目前总体经济低迷，主场防冷煤炭、电力过剩的情况下，政府部门出台发展煤电联营的指导意见，有着时代的特点。适合煤电联营的企业，欧联杯彩应以电力为主导。煤炭与电力是上下游关系，经曼联从全社会来看，如果煤电全部合为一体了，有利于形成新的垄断，对市场竞争不利。煤电联营能否实现煤电联赢？企业自己会算账，客取首胜他们会从自身发展的角度看怎样联营更有利

煤电联营的前提是要满足国家环保要求，皇家社要在国家碳减排的框架下进行，不能影响到国家碳减排目标的实现。无1+1＞2的效益就不可取中国电力报：主场防冷在实施煤电联营过程中，主场防冷需要注意的问题是什么？王志轩：一是要注意优势互补，而非劫富济贫，不能强制拉郎配或变相强制企业实施。要实现煤电产业协调可持续发展，欧联杯彩除了加速推动国家电网宝清至唐山特高压输电项目的启动实施，欧联杯彩彻底解决窝电问题外，更要加快煤炭地下气化生产项目、褐煤蜡科技项目、腐殖酸项目等煤炭分级分质梯级利用项目的推进，实现由煤头电尾向煤头化尾延伸，建设名副其实的煤电化一体项目。

建设全国技术领先的现代煤化工产业基地，经曼联做深煤化。拉长煤炭转化循环产业链，客取首胜做活煤附。皇家社接下来黑龙江日报还将和省农垦总局共同举办学讲话谋振兴寻找粮头食尾的金钥匙专题座谈会总体来看，主场防冷由于钢焦市场的低迷传导至焦煤还需一定时间，而供给端仍维持低位，预计短期内焦煤价格整体以平稳为主。

短期来看，动力煤逐步进入消费旺季加上各环节库存位于中低水平，预计价格有望继续上涨。16年以来煤炭板块跑赢大盘约10个百分点，但相比历史水平及其他行业，煤炭行业估值仍被低估，测算回归至正常煤价水平(秦皇岛港5500大卡煤价为基准恢复至450元/吨)，各公司平均PE有望下降至30倍水平。

板块方面，受益于供给侧改革的落实及需求阶段性好转，预计下半年煤炭行业供需有望继续改善，而中长期来看由于去产能的推进，行业有望逐步从供给过剩向供需平衡转变。供需方面，由于4月以来各地供给侧改革政策有效推进，特别是工作日下降至276天执行情况好于预期，煤炭供给端收缩预期明显，其中4月产量环比3月下降9%，而5月产量相比4月产量再次下降2%，预计供给端的低位将持续支撑煤价。后期由于各地限产产量预计仍维持低位，6-7月电厂即将陆续进入传统的迎峰度夏储煤期，预计电厂补库或将在一定程度上拉动需求，预计在库存明显上涨之前动力一煤价格有望延续上涨态势。7月煤炭基本面关注：(1)需求端方面，7月伴随各地进入迎峰度夏阶段，预计火电发电量及电厂日耗环比将有季节性回升，其历史平均增幅约为9.6%，但今年各月来水情况普遍好于往年，预计7-8月期间水电出力仍将维持高位，从而抑制火电改善增幅：(2)供给端方面，由于4月以来各地供给侧改革政策有效推进，特别是工作日下降至276天执行情况好于预期，煤炭供给端收缩明显，其中前5月全国产量累计同比下降10.2%。

行业观点：供给侧改革效果渐显，重点公司为优质动力煤和焦煤龙头近期宏观经济整体仍低迷，而英国脱欧对全球资本市场产生重大冲击，而煤炭板块由于煤价存在上涨预期，板块相对收益明显。产地方面，山西等地上涨10元/吨，内蒙等地上涨2-5元/吨，陕西等地上涨5-15元/吨，而贵州等地下跌5-7元/吨，其他地区价格保持稳定。下半年去产能工作将持续推进，预计7月产量将进一步下降。6月大盘指数整体窄幅震荡，而煤炭板块由于供给侧改革持续推进，基本面一向好，煤炭开采III指数上涨2.4%，跑赢上证综指和沪深300分别为2.0和2.9个百分点。

炼焦煤价格保持平稳：目前各地煤矿产量仍维持低位，周六日停产仍在执行，煤源依旧紧缺，但需求方面，受钢厂减产、焦炭价格持续回落影响，下游市场需求有所放缓，逐渐开始打压焦煤价格。环比增长主要是6月国内煤价上涨明显，澳洲进口煤价格优势有所增加。

进口量环比上涨：5月煤炭进口量环比上涨，全国煤炭进口量(含褐煤)1903万吨，同比上涨33.87%，环比上涨1.22%。6月煤炭市场回顾：港口煤价稳中有涨，产地煤价有涨有跌各煤种价格涨跌互现：港口方面，6月29日秦皇岛5500大卡最新平仓价为401元/吨，较5月底上涨16元/吨。

7月煤炭市场预测：动力煤继续上涨，炼焦煤、无烟煤保持平稳动力煤价格稳中有涨：近期动力煤价格以稳中上行为主，主要由于限产后资源紧缺部分下游增加了采购，而需求端进一步改善。其中，动力煤方面，由于季节性因素进入6月动力煤需求明显改善，后期由于旺季逐步来临后期电厂日耗有望提升，而港口煤价也由5月末的381元/吨上涨至402元/吨，几乎回到去年的均价水平，预计后期临近旺季动力煤价格有望继续上涨：而炼焦煤方面，近期钢铁产业链需求有所收缩，但由于各地停产限产政策对炼焦煤供给影响较大，预计炼焦煤供需短期仍处于偏紧状态，焦煤价格仍较坚挺1701和1609合约价差快速扩大由于动力煤期货1701合约将执行新的交割标准，而且新标准对应的动力煤品质更高，因此该合约自挂牌以来就出现明显的升水。截至7月6日，两合约的价差扩大至48.4元/吨。截至7月6日，环渤海动力煤价格指数报收于414元/吨，本报告期（6月29日至7月5日）比前一报告期上涨13元/吨。供给侧改革威力不减，现货价格稳步上涨近期，在英国脱欧和美国暂缓加息等事件的交叉影响下，大宗商品市场的波动性显著放大。

本周，动力煤期货市场先涨近2.7%，后连续两个交易日下跌，累计跌幅超过3%。暴雨台风削弱电煤需求近期，强降雨天气再度席卷我国南方地区，长江流域的水电站保持满负荷发电状态，沿海地区主要电力集团的耗煤量急速回落。

相反，1609合约面临夏季水电大增带来的压力，价格上涨空间受到制约。预计6月全国原煤产量将呈现环比上升、同比继续下降的现象，今年上半年全国原煤累计产量将在16亿吨左右，同比下降7.5%。

预计2016年下半年，有关部门严抓煤矿减量化生产的工作不会放松，从全年来看，动力煤市场供给将较上一年明显收缩。7月24日，山西、贵州、辽宁连续发生三起煤矿事故，市场预计这可能成为新一轮煤矿停产整顿潮的导火索。

建议投资者在行情剧烈波动时加强仓位管理，逢低再增持远月多单。受此影响，本周下游电厂的采购积极性有所下降，北方港口的煤炭库存小幅回升。黄骅港煤炭库存为179.3万吨，高于6月下旬的平均水平。6月以来，276个工作日政策的执行情况超出市场预期，1701合约与1609合约之间的价差进一步扩大。

这使得市场比较看好动力煤远月1701合约的上涨空间，而且该合约对应冬季的消费高峰期。据了解，山西、内蒙古和陕西对限产政策的执行都比较到位。

目前，发生事故的山西沁和能源集团下所有煤矿停产整顿3个月，涉及产能565万吨，其中发生事故的中村煤矿责令停产半年，预计影响产量80万吨。市场传言，近期动力煤价格连续上调引起了电厂等方面的关注，相关部门希望降低涨价幅度预期，每月底的4+1会议可能暂停召开。

相比之下，动力煤现货市场稳步上涨，体现了供给侧改革对动力煤市场供需基本面的影响。截至7月6日，沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量为59.7万吨，较6月下旬有所回落，存煤可用天数为20.28天。

截至7月6日，秦皇岛港煤炭库存为342.27万吨，较上周日增加12.56万吨。近期，在英国脱欧和美国暂缓加息等事件的交叉影响下，大宗商品市场的波动性显著放大。当地政府通过煤管票、视频监控皮带产量和联网监控下井矿工人数等手段达到监测煤炭产量的目的。其中，神混5500大卡417元/吨，较上月上涨15元/吨。

正常生产的煤矿也严格执行着276个工作日限产政策。受供给侧改革影响，今年前5个月，全国煤炭产量累计完成13.44亿吨，同比减少1.23亿吨，下降8.35%。

此外，今年第1号台风尼伯特（超强台风）可能在本周末登陆福建，给江南东部带来暴雨天气，当地的高温天气有望结束，从而进一步拖累沿海地区的电煤需求。综上所述，供给侧改革威力不减，中期内动力煤期货市场将延续上涨行情。

煤矿限产力度不减7月1日神华公布了7月下水煤价格表，涨幅在1216元/吨不等，基本符合市场预期。不过，即便如此，主产地动力煤产量大幅下降和坑口煤价上涨也是不争的事实