山东宁阳:聚焦“七个围绕”推进市场监管现代化 2020-06-20

电力需求和可再生能源革命最后,山东宁阳聚世界经济的发展对电力的需求会日益增加,山东宁阳聚因为电力消耗与经济增长呈绝对正相关,然而,电能的获得方式非常重要。

雪佛龙的一系列动作或许让人眼花缭乱,焦个围绕但最终目标却是相同的,即集中资金支撑重点项目,以增加资本效率、削减支出、优化资产结构。2015年,推进市场监上游亏损19.6亿美元,其中美国本土亏损40.55亿美元,国际业务盈利20.94亿美元,总体较2014年减少188亿美元。

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对于雪佛龙和其他所有大型石油公司来说,管现代化此时的行业发展前景比以往任何时候都更加扑朔迷离。不难看出,山东宁阳聚雪佛龙策略的核心是在低油价时通过一系列举措度过难关,山东宁阳聚同时保留优质资产,以便在市场恢复供求平衡的时候,能够第一时间占领市场增量份额。不过,焦个围绕深入发掘雪佛龙的利润结构和资产结构可以发现,焦个围绕该公司持续抵御低油价风险的能力值得怀疑,第四季度的亏损并不仅仅是国际油价下跌后的随波逐流,更是深层次结构问题和战略隐患的外在表现。为此,推进市场监雪佛龙正在把开源节流做到极致,力图在石油市场的漫漫长夜中求得生存。亚太地区LNG市场供给不足的时候,管现代化广大买家对照付不议合同趋之若鹜,管现代化LNG供应商在卖方市场中何等风光,然而时过境迁,供需格局扭转以后,当年雪佛龙与中国、日本等买家签订的长期供应合同,变成了需方眼中烫手的山芋。

在开源方面,山东宁阳聚与其他石油巨头相同,雪佛龙也把剥离非核心资产作为应对困境的首选策略。可惜事实证明,焦个围绕十余年苦心孤诣经营的Gorgon项目不仅没有给雪佛龙带来丰厚的回报,反而拖累了公司的业绩和现金流运转。其次是价值风险,推进市场监以往的经验是,中国企业会经常溢价收购,且收购的资产并不太好。

而需求方面,管现代化EIA和IEA对于2016年全球石油需求的增长预测均是120万桶每天,只有很小幅度的增长。一方面,山东宁阳聚卖方在如此低廉的价格下,除非实在不得已,否则是不愿意出售资产或者被收购的,他们会想尽一切办法获得资本和投资。生产过剩的局面在一两年内难以打破,焦个围绕虽然美国的生产会下跌,焦个围绕但幅度有限,而OPEC成员国和俄罗斯不愿减产,再加上伊朗恢复生产带来的压力,使得全球油气供给的下降幅度不大。另外,推进市场监也会有一些公司合并是发生在财务状况比较好的买卖者之间,推进市场监双方更看重的是合并带来的长期性战略利益,而非短期价格和供需平衡带来的影响,就像shell收购BG公司一样。

IHS的数据表明,中国的国家石油公司今年和去年连续两年在海外的并购花费少于50亿美金。因此,此时投资不但选择的机会多,而且可以获得价格优势。

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而Blue Whale年底宣布其收购了Tall City和Plymouth公司位于二叠盆地Midland Basin的油气资产,价值11亿美金,净面积达78000亩,目前产量为6000桶油当量每天。中下游占交易数量的23%,和2014年基本持平。以往的价格连续下跌最多不超过7个月,而此次已经超过了18个月。因此,投资之前需要做好严格的经济评估和优劣分析,以商业和市场为导向。

一旦价格回升,会有更多的投资机会出现。而对于像私募的投资者来说,他们的担心是油价是否会进一步下跌导致投资回报的减少。但是也不可忽视投资风险。因此,市场需要更长一点的时间获取信心。

其次是竞争对手不少,包括ExxonMobil,Chevron, Apache等大公司也在洽谈并购Anadarko。2015年全球上游的十大并购交易中,无一非常规身影。

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各个产业链有所差异:上游仍是交易的主体,共有约250个交易,占67%,较2014年下跌了50%。IHS的数据还显示,全球非常规资产的交易从2014年的750亿美金下跌到2015年的不到300亿美金,主要在美国,这使得非常规的交易额在上游的比例从40%下跌到20%。

一方面是因为买卖双方对于价格的判断更趋一致:普遍认为此次因生产过剩导致的价格下跌与以往不同,已经持续并且仍将持续一段时间。一方面,这一年的大部分时间里,美国的大多数油气生产商还能获得资本市场的支持,并且通过削减开支,降低成本,优化技术,专注优质资产,以及优先生产那些已经钻了但未完井的井,保持一定的现金流,而且很多公司在价格大跌以前实行了套期保值。另一方面,如果潜在买家是财务状况较好的油气公司,他们也会为油价进一步下跌的可能性做好准备:保存现金和减少债务。而对于更看重长期战略性的国企来说,价格不是重点考虑的因素,重要的是寻找好的合作伙伴和优质资产。这是2015年美国上游仅有的4个价值高于10亿美金的并购交易之一。私企较国企受到的阻碍相对较小,形势灵活,更易于并购和投资,但是私企普遍缺乏经验和高效的管理。

最终,那些套期截止而债务很高的公司会变得相当脆弱,不得不面临重组,变卖资产,破产倒闭或者被收购。另一个重要原因是:不稳定的低油价带来的市场不确定性,使得买卖双方对价格下跌的程度和反弹的时间产生较大分歧,在资产或者公司价值上难以达成一致。

值得注意的是,由于对交易时间,地点和完成的定义不同,各个研究机构和咨询公司的数据有所差异,但无一例外的显示2015年是油气并购交易的低潮,这出乎不少人的预料,因为油价从2014年下半年就开始下跌了,按常理来说,很多公司应该陷入债务危机,从而导致并购交易的热潮,然而这并没有发生,这是为何?北美是并购交易的主要地区,占全球交易数量的近70%,其中又以美国为主中国石油大学教授董秀成日前在2016年石化产业大会上时表示,油气改革最大难点是建立准入标准,主要针对什么样的企业可以做勘探开发。

中国原油进口来源地比较多元,中东、南美和俄罗斯都是要石油进口地区。中国油气产业正在面临油价低迷期、持续反腐期和体制改革期三期叠加的复杂局面,开发油气的上游市场显得至关重要。

除双权合一的措施之外,董秀成还提出进一步放开成品油批发零售权和石油仓储权,来鼓励下游市场充分竞争,以及最关键的油气价格改革。地方炼油厂原油进口方面不必再依赖中石油等第三方企业,进口原油业务将基本独立,而且优质进口原油对装置长周期稳定运行十分有益,有利于提升成品油质量。为避免无序竞争,2016年年初,山东炼油化工协会与山东东明石化集团发起成立了中国石油采购联盟,组织有进口原油配额的炼油企业实现集中采购、一致研判、统一价格、集中结算、集中贷款、按各自配额分量使用。双权的放开颠覆了中国几十年来油气资源管理模式,同时受益于能源供应过剩和油价下跌,给中小石油企业带来了在贸易、金融和物流等各个领域的新的发展机遇。

油气市场外企主体的增多将使得进口竞争更加激烈,而 双权的放开使得越来越多的民营企业独立自主,油气改革有望进一步加速。中国石化联合会信息市场部副主任祝昉在发言时称,十三五期间国外产品对国内市场冲击会不断加大,外资企业主体增多,进口竞争会非常激烈。

但在原油进口贸易主体方面,原油贸易进口权和进口原油使用权,掌握在少数国有石油企业手中。此前有观点认为,油气价格改革应当循序渐进地深化,起码等到企业准入放开、进出口和流通领域资质限制取消、管网独立之后再逐步放开。

自2015年国家放开民企原油进口权和原油使用权到现在,国内获得进口原油使用权的地方炼厂目前已扩至12家。他将目前油气产业的市场主体分为四类,三大央企(中石油、中石化和中海油)、国有企业、民营企业和外资企业,为了油气改革的上游领域适度集中,应当增加更多的市场主体。

其中有10家民营地炼企业获得原油进口使用双权。地方炼油企业的生产原料受到限制,原油获取渠道极为曲折。数据显示,在获得750万吨/年的进口原油使用权后,山东东明石化集团从2015年8月至今已经进口600余万吨国际原油。作为山东首家同时获得进口原油使用权、进口权的地方民营炼油企业,山东东明石化集团副总裁张留成表示,双权放开,使得其原料有了保障,有助于企业精简采购流程和减少进口成本。

董秀成认为,上游领域的改革应当是更加集中,总的趋势是逐渐取消国有企业特权,包括矿权改革、开发招标制和地质信息共享等等,还提出油服企业彻底剥离国有企业的建议。针对民营企业相对集中的下游市场,董秀成提出了原油进口使用权和原油进口贸易权两权合一的概念。

董秀成表示,从市场主体来看,国有企业高度集中,民营企业正在寻求发展,而外资企业进入中国的速度在加快无论想出什么样的新方法,都要回到原点良好且有效的计划。

降低能源生产对环境的影响、减少温室气体排放、规避地缘政治动态影响,诸多不确定性因素给各经济体带来了重要挑战。赵朴了解这些技术企业,他们关注技术与创新,能在经济低落期屹立不倒,在经济好转时因利乘便,现在正是放眼未来,探索新选项的时候。