而在中央财经大学副教授邢雷看来，售价999星煤炭企业不能简单地把市场化债转股看成是甩包袱的机会，必须分析利弊，审慎对待。

另外，美元摩托罗随着下游钢厂需求减弱，焦炭库存也日渐增加。另外多数煤企要求停产放假，拉的多数煤企要一个月左右才可重新复产，这使得一月份产能释放受限，价格有所支撑。

而后期随着运输不便，折叠式智焦企出货更为困难，加之库存逐渐攀升，价格下调仍将继续。三、手机成钢厂焦炭库存增加，手机成需求降低近期，焦炭价格持续回落，并未刺激钢厂增加其需求，钢厂焦炭库存消化缓慢且焦企焦炭库存继续上涨下，钢厂趁机继续下调焦炭采购价的意愿更强。主要由于环保导致的停限产力度逐渐增大，售价999星钢焦企业停限产不断，多数限产达到50%。据青岛大宗商品交易中心数据统计，美元摩托罗全国50家钢厂焦炭总库存295.63，环比上升10.75，平均可用天数11.96天，环比上升0.46天。自11月中旬之后，拉的焦炭价格开始了缓慢下跌行情。

那17年后市如何?据笔者分析，折叠式智后期焦市在以下几个因素影响下，价格下调空间较大。另外，手机成节前备货积极，虽煤炭库存偏大，也对价格影响不大，因此节前煤炭价格坚挺，这对焦炭成本又购成一定压力。为了平衡煤炭企业与火电企业之间的利益，售价999星我们认为动力煤中长期合同和平抑煤价异常波动的机制将在2017年得到有效执行。

供给侧改革的题材炒作，美元摩托罗加上修复贴水的价差驱动，本周黑色品种再现大涨行情，但上方压力犹大，市场冲高回落。一旦市场情绪降温，拉的动力煤期货的回调速度比炉料更快。火电企业利润将下滑2016年12月中国电煤价格指数报534.92元/吨，折叠式智环比上涨2.54%，同比上涨62.55%，创2014年1月以来的单月最高值。自从2016年四季度实施330天工作日制度以来，手机成铁路煤炭发运量和环渤海港口煤炭库存均出现明显回升，手机成表明煤炭行业产能依然过剩，只要放松减量化生产政策，供给就能够满足需求，煤价也将随之下降。

由于煤电联动是以年度为周期，而2016年全年电煤价格平均涨幅并不突出，因此国家发改委已经明确表态，2017年电价不会上调。据了解，近日国家发改委、铁路总公司和中煤协将联合三个重点铁路局、四大煤炭企业和五大电力企业签订三方协议，以更好地约束和保障电煤中长期合同的执行到位。

不过，近期下游补库只是常规需求，规模不大，而且很快就会结束，因此下水煤现货价只是跌势放缓而已，并没有上涨。毕竟在深化煤炭行业供给侧改革的同时，国家发改委还印发了《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，并将2017年动力煤中长期合同基准价格确定在535元/吨的较低水平，使得动力煤价格的绿色区域锁定在500570元/吨。动力煤期货1705合约也一度向上突破40日均线的压制，但最终以一根长阴线重返5日均线下方，盘面表现依然弱于铁矿石等炉料品种。此外，经历前期集中拉运后，沿海航运市场重归沉寂，本周国内煤炭海运费已经开始明显回落，预计未来一段时间下水煤需求将再次变得冷清，港口煤价继续承压运行。

1月18日环渤海动力煤价格指数报收于591元/吨，周环比继续下行1元/吨。2016年全年电煤价格指数均值为380.93元/吨，较2015年的均值上涨18.15元/吨，较2014年的均值偏低63.51元/吨。尽管存在一定时间差，但过去几个月的事实证明了政府拥有平抑煤价异动的能力。然而，按照当前的火电上网电价，在2016年12月的电煤价格水平下，火电企业面临亏损风险。

电煤表现将弱于炉料近期，期货市场炒作热情主要集中在跟钢铁产业有关的炉料品种上，而动力煤仿佛风口上的猪。预计2017年一季度中国电煤价格将迎来环比下跌行情，但从全年来看火电企业利润下滑的态势恐怕难以扭转。

我们预计2017年动力煤的表现将不及其他黑色品种强劲，总体以区间波动为主，交易策略宜采取波段式高抛低吸普氏能源资讯援引市场消息人士的话称，来自美国出产的动力煤即将在几个月内，通过位于加拿大温哥华的Westshore煤炭出口终端向韩国市场供应。

普氏能源资讯指出，来自美国怀俄明州粉河盆地的动力煤，如今已经瞄准了亚洲海运煤市场。不过，也有市场消息人士指出，韩国对美国煤炭热情的下降可能只是暂时的，因为近期正是韩国的假期，消耗量有所减少，预计未来几周随着市场交易的恢复，购买兴趣很可能再次回升。除了上述报告中提及的冶金煤主力生产企业，美国的动力煤生产商们已经将目光投向了全球市场，韩国成为其中备受关注的一员。一边是即将卸任的总统奥巴马，在告别演说中悉数任期内如何推动清洁能源发展;另一边则是美国煤炭业一片乐观预期。有数据显示，去年12月，部分拟从Westshore出口终端输往韩国的美国NAR动力煤就已经开始报价。根据BMI Research的报告，煤炭价格即将进一步回暖的预期，已经极大地鼓励了相关项目的开发。

据韩国的一位消息人士透露，韩国公用事业公司目前都在等待特朗普正式就职，以期开启与美国动力煤出口商的洽谈，目前，已经有数家韩国电力公司参与了对美国动力煤的联合采购招标，预计可能会在4月到6月期间成行。但是，近期印尼动力煤价格的下降，可能会降低韩国电企对美国煤炭的热情。

我们是基于对煤炭需求和未来冶金煤价格可能上涨的预期，调整了对今明两年美国煤炭产量的预计。该报告表示，随着美国国内燃煤发电比例的回升，短期内美国国内市场将出现收紧的状态，这将支持2017、2018两年的煤炭产量出现增长。

不过，BMI Research同时指出，天然气及其他替代能源价格的下降、动力煤价格回升缓慢，以及煤炭开发项目进展不顺等因素也仍然是未来美国煤炭产量增长的主要障碍。美国的能源未来走势令人迷惑。

虽然，研究机构对美国煤炭业的未来持谨慎乐观态度，但煤炭生产商们已经开始为即将到来的光明积极准备了。去年12月，由私募股权支持的矿业公司Ramaco Resources就已经提出要进行首次公开募股，为旗下四个矿山的开发筹措资金;而同样在12月，另一家煤企Rosebud Mining公司也被曝在宾夕法尼亚州重新开始冶金煤开发;还有科萨煤炭公司旗下的阿科斯塔冶金煤项目，去年第三季度也开始恢复生产，该公司预计年产量为34万吨，以后还将逐年增加。据《矿业周刊》近日报道，评级机构惠誉国际旗下市场分析机构BMI Research发布了最新市场趋势分析报告，将此前对美国煤炭产量的预期从下降改为增长，预计今明两年，美国煤炭产量将分别上涨1.5%和2%。该机构预计，今年美国动力煤均价能够达到65美元/吨，虽然高于去年，但仍远低于2011年121美元/吨的峰值，这将阻碍未来煤炭产量的增长，以及对该领域的投资

2030年，京津冀煤炭用于集约化利用提高到90%以上，力争京津冀2030年煤炭比重降至40%以下，农村散煤削减50%以上。另外，我国大气观测能力不断增强，颗粒物和臭氧雷达等垂直观测手段可以更加精确地给出大气污染物输送的关键信息，为区域大气污染的研判和防控提供支撑。

六次重污染PM2.5同比上升6.4%参与研讨的为京津冀区域大气污染防治联合研究顾问组5名院士和总体专家组25名专家，以及全国各地大气领域各研究方向的专家代表。受全球普遍异常气候的影响，2016年冬天，英、法、韩等国也遭遇了空气污染现象。

2016年，进入冬季以后全国空气质量不升反降，11月、12月份优良天数比例同比分别下降7.5、6.3个百分点，PM2.5浓度分别上升7.4、5.4个百分点。不利的气象条件加速大气污染程度气象条件是大气污染形成的外因。

从季节分布来看，秋冬季是重污染高发季节。11-12月京津冀区域发生6次影响范围广、持续时间长的重污染过程，PM2.5浓度同比上升6.4%。最新的研究显示，除了二氧化硫转化为硫酸盐，氮氧化物转化为硝酸盐，挥发性有机物转化为二次有机气溶胶，氨转化为铵盐等过程外，还存在这些化学成分之间的相互影响，如二氧化氮促进二氧化硫加快转化为硫酸盐，产生1+1>2的大气污染生成效果。尤其是京津冀及周边地区，进入采暖季后重污染呈高发态势。

冬季重污染天气频发较大幅度拉升了全年PM2.5平均浓度，一定程度上抵消了全年空气质量的改善效果，影响了公众对全年空气质量改善的感受，成为现阶段大气污染治理的焦点和难点。2020年基本淘汰钢铁、电力、水泥、平板玻璃等行业的落后产能。

特别是12月中下旬，全国出现大范围、长时间重污染天气，京津冀及周边的北京等35个城市启动红色预警，石家庄等多地AQI爆表。重污染形成还受到气候变化的影响，以全球变暖为主要特征的气候变化使大气层结更加稳定，这是国际上已形成的共识。

如何解决京津冀地区重污染？PM2.5如何形成？环保部邀请专家组为改善空气质量问诊把脉。2030年，京津冀煤炭用于集约化利用提高到90%以上，力争京津冀2030年煤炭比重降至40%以下。