希腊Athex综合指数11月份跌幅高达8.77%，最新为全球主要股市股指中跌幅最大。

教师节预计7个月内利率将合共上调75个基点。上周召开的中共中央政治局会议指出，红包2011年我国货币政策将由适度宽松转向稳健。

他预计，最新2011年贷款增长及广义货币供应增长将放缓至14％至15％，略低于危机前的平均水平。王黔预计政府将加大数量紧缩的力度，教师节并上调利率以应对通胀。对此，红包德意志银行大中华区首席经济学家马骏、红包美银美林亚太区经济学家陆挺、摩根大通中国区首席经济学家王黔以及汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，明年中国将采取系列措施进一步收紧货币供应陆挺表示，最新事实上，最新货币政策自今年初以来已经收紧，中央自年初以来采取了系列紧缩流动性措施，包括年初央行公布今年的贷款增长将由2009年的32％下降至19％，央行在今年1月上调存款准备金率以及在今年10月加息。此外，教师节马骏还指出，尽管明年财政政策的基调维持为积极，但其积极的程度将不如今年，预计赤字的绝对额和其占GDP的比重均将有所下降。

对此，红包德意志银行大中华区首席经济学家马骏、红包美银美林亚太区经济学家陆挺、摩根大通中国区首席经济学家王黔以及汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，明年中国将采取系列措施进一步收紧货币供应。上周召开的中共中央政治局会议指出，最新2011年我国货币政策将由适度宽松转向稳健。至少有青海、教师节广西、教师节宁夏、四川、贵州、重庆、福建、黑龙江、云南、安徽等10个省(市、区)，更是提出未来五年经济总量翻番的目标，折算为年均GDP增速接近15%。

张焕波说，红包提出转变发展方式这么多年，很多地方政府关心的还是GDP、财政收入、投资要增长多少。差别准备金率的计算中，最新资本充足率、最新流动性状况、杠杆、拨备、审计结论、信用评级、内控水平、信贷政策执行情况等都将作为参考系数，其中不乏主观性指标。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良接受本刊记者采访时说，教师节地方政府的投资冲动的确应该关注，教师节不过不必太担心，宏观调控有一些硬性办法，以前有银根、地根两个闸门，现在还有节能减排这个闸门，掐住能源、资金和土地，速度是可以压下来的。十一五期间，红包天津滨海新区保持着年均22.5%的增速，未来五年的目标是年均增长17%以上。

此外，2010年已经凸显的工资上涨今年仍将继续。2010年下半年，为完成十一五节能减排目标，很多地方政府强制拉闸限电，即便如此，四季度经济增速仍然强劲反弹。

设法搭上国家规划的顺风车，或自行在省区内设计宏伟建设计划，在这些未来数年即可望见效的具体项目前，调结构显得似乎没有那么迫切，发展路径的依赖很轻易地沿袭旧制。此外，上述国有银行部门负责人告诉本刊记者，今年央行总行可能赋予地方中心支行和分行一定的权限，通过单一客户比例等几个硬性指标，加强对地方小银行的微调，可能是吸取以往教训，以前经常是一旦大银行信贷收缩，小银行马上就接上，银行之间贷款买卖后，总的贷款规模还在整个银行体系。如果光用GDP来说事，肯定是不行的，但如果没有GDP做支撑，科学发展也是没有基础的。后4万亿时代，不仅已经开工的项目要保证续建完成，继续上项目的惯性依然很强。

对于中国决策层，调控的工具和手段从来都不缺乏，问题是经常囿于对经济下行的担忧而出手迟疑、力度不足。从七五期间便开始参与五年计划(规划)研究制定的中国社科院经济所研究员张卓元，就曾向本刊记者坦言，没有一定的发展速度，当然会有问题，如就业问题，但目前两位数的增长，绝对不可能是长期的。在2010年固定资产投资增长30.9%的基础上，宁夏回族自治区希望2011年固定资产投资增长25%以上，并提出了投资是第一拉力，项目是发展基石的口号。过去两年，在应对国际金融危机的4万亿政府投资计划中，中央及各地项目投资大批上马。

2011年，十二五规划的第一年，已有15个省份提出的经济增速预期目标超过10%，重庆增长目标最高，为13.5%。总体上讲，中国正在经历下一个高速增长的五年。

两种政策指向不同的结果。地方投资冲动很可能是2011年最大的问题。

对此，安徽省芜湖市副市长史晓东说，现在谈又好又快发展，对于快的评价比较好量化，如GDP的总量和增速，都能反映出快，但是对于好的评价，量化的东西不多。张卓元认为，改变这一现状有多个途径，最重要的是推进改革，政府改革是重中之重，即加快行政管理体制改革。起码会有个新增贷款幅度，或者贷款增速的大概区间，估计会在7万亿元上下。而环顾各地，增速高于此值的比比皆是。速度不是我们追求的目标，但没有速度是不行的。今年中央政府继续实施积极的财政政策，这被地方政府视为继续上项目难得的好时机。

在马骏看来，目前政策面临两种选择，其一是继续保持目前事实上仍然过于宽松的宏观政策。其原因，一方面是上级考核需要这些东西，另外，从地方政府自己的利益考虑，有了增长速度和规模，可以支配的资源就多一些。

马骏在1月20日提出预警，中国实体经济增长超预期，将进一步导致原材料、能源价格的上升，并加大通胀预期。如何审视、认识能源工作，在过去认识的基础上要有新的提高。

如此大范围的官员、人员变动，为近年之最。地根是否会进一步收紧，尚待观察。

金融危机后的第二年，中国经济迅速回归到原来的两位数增长轨道。据本刊记者初步统计，截至1月底已经召开两会的26个省份中，多个省提出未来五年经济总量翻番的目标，折合为年均GDP增幅将达15%左右，另有多个省将以大项目带动大投资视为关键战略。本刊记者王晶对此文亦有贡献。国内南方冰冻降雪、北方持续干旱，不仅影响蔬菜水果等的短期供应，更有可能冲击全年的粮食产量。

对于部分东部及沿海省份，在持续多年的经济快速增长之后，现在到了调低经济增速预期、淡化GDP总量的时候，同时，他们不得不考虑投资之外新的增长路径。此外，兴业银行(资深经济学家鲁政委向本刊记者谈到，地方政府每年都有投资冲动，最终冲动得以释放还是被摁住，取决于中央是要保增长还是防通胀。

中西部接力抓紧启动实施一批十二五规划的重大项目，争取更多进入国家笼子，成为紧要任务当一些东部或沿海省份已力有不逮时，追求高增速和投资高增长，仍是大多数中西部省份及新兴开发区自然而然的选择。冲动难抑贵州省省长赵克志在政府工作报告中坦言竞争压力，我们已没有退路，只能背水一战截至1月底，已有26个省份召开两会，公布2011年及十二五期间经济社会发展预期目标。

为了展现下一个五年的地区发展蓝图，不少省份已经开列好投资项目清单，并校正速度，只待发令枪响。瑞银证券将平均通胀率预测值从4.3%上调至4.8%。

初步测算，2010年中国国内生产总值同比增长10.3%。只怕控通胀实际上还是让位于经济增长。马骏分析，农产品(17.02,-0.16,-0.93%)价格上升，相当程度上是经济增长过快等因素导致的成本推动，和流动性过剩带来的对农产品的投资性需求拉动。如此，尽管中共十七届五中全会审议通过的十二五规划建议提出，未来五年经济结构战略性调整要取得重大进展，转变经济发展方式要取得实质性进展，但在今年及整个十二五期间，多数地方政府实现规模赶超的决心依然坚定。

十二五开局之年，节能减排能否与经济增速有所平衡，尚存疑虑。马骏建议加大货币政策力度，最好一次性加息50个基点，给市场以冲击，让市场意识到央行大力度解决负利率的决心。

据瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光观察，中国的政治周期以十年为单位，前五年经济增长较为迅速，后五年经济增长略有下滑。湖北省也提出，2011年争取中央投资份额不减，策划推进重点项目不减，保持投资持续快速增长的势头不减。

此外，2011年各级政府换届，这带来了各地快上、新上建设项目的集中暴发期。鲁政委认为，在当前鼓励增加居民收入以便刺激消费、用工紧张的情况下，在出现第一波物价上涨后，很可能会诱发工资上涨，由此进一步推高后续物价，陷入物价工资的螺旋式上升。