其中,带有打孔显示屏化工行业用电量318亿千瓦时,同比增长3.5%。
摄相见面后,吕国良直言道。机的陈义,中石油公司江西抚州销售分公司经理,非法收受他人钱财182万余元。
卢比首次亮相2010年12月,宋小平调任中石油江西吉安销售分公司经理,可是他的利益链条并没有中断。带有打孔显示屏曾经踌躇满志的宋小平,如今被关押在江西省吉安市看守所,为当初的侥幸心理承受难咽的苦果。摄相宋小平,2009年1月至2012年4月先后担任中国石油天然气股份有限公司江西景德镇及吉安销售分公司经理,其间收受他人钱财170万元。机的《法制日报》记者了解到,除了宋小平,中石油江西销售公司还有4名高管因受贿获刑。卢比首次亮相为感谢宋小平帮忙,涌山加油站合伙人之一的段国成让其子段武志把10万元送给了宋小平。
带有打孔显示屏这样的袋子,宋小平先后收过5个。摄相刚上任没几天,在南昌开会的宋小平,接到时任中石油运输公司上海公司副经理吕国良(另案处理)的电话,约其见面。所以现在中国投资者已经开始意识到,机的控股收购往往会受到多方审查,机的所以也许从少数股权,比如20%、30%的股权开始,一步步来,会是一个比较明智的选择,特别是在一些敏感领域的投资。
中国国内本身就很少有兼并收购,卢比首次亮相中国企业的成长是有机的, 随市场成长而成长,还没有很多并购发生,虽然现在开始有一些产能过剩。为了减小风险,带有打孔显示屏可以考虑寻找本地合作伙伴共同投资。但事实是,摄相欧洲不缺钱,大量投资者在等着投资。包括公众、机的政府官员、媒体、股东、管理层、职工,他们都有发言权。
当有中国投资者说我们能够帮你们企业进入中国市场时,一下子,房间里的所有人就都在认真听。要知道即便是德国人管理他们也不容易,所以你要从长沙这么大老远来管理,会很复杂。
比如现在我们在帮一家中国企业投资一家欧洲的环境企业。这造成了一定的负面影响,导致国企不惜一切代价来获得控股权。但是三峡集团只购买25%的股权,这是非常明智的。最近三峡集团入股葡萄牙电力,这笔交易没什么人谈,交易额并不是很大。
与其寻找抄底机会,不如放眼那些不缺钱的优质公司。虽然在收购前中国企业和这些收购标的之间已经有了相互的了解,三一和普茨迈斯特之间,潍柴动力和凯奥(Kion)之间,都熟识已久,这当然有帮助。或许,如龙博望所说,中国投资者首先应该恶补的一课,就是如何与公众交流,破除中国投资者形象的神秘感。财新记者:中国企业赴欧投资有哪些误区?龙博望:中国企业到欧洲投资时,往往以为是钱的问题。
所以今天当我看到中国企业独自到欧洲投资的时候,我觉得是比较令人担忧的。财新记者:过去一年来中国对欧投资有何新趋势?龙博望:一个显著的不同是,大部分的投资采取的是少数股权的方式,而非多数控股。
去年中国对欧投资中,按投资额计有58%是少数股权投资。财新记者:国有企业高管是否在出国考察投资机会方面没有民营企业灵活?龙博望:国企现在面临整合的压力。
对欧投资出现的一个新特点是以少数股权投资为主。要提高中国企业走出去并购的成功率,龙博望建议,应该创造条件让企业高管多与投资目的地利益相关方进行面对面的交流,建立信任。比如美国有外资投资委员会(CFIUS,负责对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查),但欧洲就没有这样的机构。原来的情况是22条军规式的只有在交易达成的时候才可以购汇。因为这些本地投资者知道风险在哪里。但长期游走于中欧两地促成中国企业投资欧洲的私募基金A Capital董事长兼执行合伙人龙博望(Andr Loesekrug-Pietri)看来,这是一个误区。
这一方面说明中国投资者正越发老练,另一方面也说明收购的难度在加大。我们建议的一个模式是,中国企业不是投资于欧洲企业的子公司,而是投资于母公司。
投资于母公司,就会有一个集团的视野。如果你说我能帮你们公司进入中国市场,一下子就会有很多人注意听你说话。
而且葡萄牙电力在许多葡萄牙语国家,比如巴西、非洲,有许多项目,可以说是一个进入新兴市场国家的跳板。吉利本来可能应该聚焦于在中国扩大沃尔沃的市场,却不得不花很多时间来把欧洲的工厂扭亏为盈。
所以你只是带着钱来的话,买不到很好的资产。欧债危机以来,关于中国投资欧洲的讨论充斥着类似于欧洲企业亟需资金、适合抄底之类的话语。第三,欧盟这个市场是比较复杂的,27个国家,不同的语言,不同的监管。一是如果你一定要绝对控股的话,人家可能就不愿意卖给你。
不会让母公司认为中国企业投资的子公司发展过好会对其形成竞争,从而形成利益的一致性。第二是,据我所知,大部分民营企业如果有海归的话,很多都是从美国回去的。
如果按照传统模式,中国欧洲两家企业设立一家合资企业,技术转移只用于合资企业的层面,那么欧洲母公司可能会有疑虑,因为不见得会惠及整个集团。三一重工在德国收购普茨迈斯特(Putzmeister)也是这样,现在他们成了老板了,就要来管理那些德国工程师。
龙博望认为这说明了中国投资者正愈发老练。但如果是控股收购的话肯定会引起很多讨论,因为电力企业社会影响巨大。
如果你是一个比较小的企业,没有那么多海外经验的话,美国应该是一个比较容易的市场一是如果你一定要绝对控股的话,人家可能就不愿意卖给你。我想在国有企业眼中,欧洲更加开放,比如中投投资了英国的泰晤士税务、希斯罗机场,三峡集团投资葡萄牙电力,潍柴动力投资德国和意大利。投资遇到财务困难的企业,固然可以低价成交,但后续要把企业转亏为盈,对中国投资者的管理能力是巨大的挑战。
这不是批评,但事实是中国企业跨国管理的经验还很有限,刚起步。第三,欧盟这个市场是比较复杂的,27个国家,不同的语言,不同的监管。
中国国内本身就很少有兼并收购,中国企业的成长是有机的, 随市场成长而成长,还没有很多并购发生,虽然现在开始有一些产能过剩。去年中国对欧投资中,按投资额计有58%是少数股权投资。
但很多时候交易做不成是因为你没有做足够的研究和尽职调查,而做尽职调查你就需要聘请顾问、专家等等。但有时候如果媒体跟你唱反调,事情会比较困难。