7日，直播豫东北地区焦炭价格普降20元/吨，降后辽宁地区二级冶金焦到厂价980元/吨。

今后几年全国煤炭产能将集中释放10亿吨左右，好看河南供大于求的矛盾短期内难以解决，实现煤炭供需平衡将是一个艰难的过程。过去煤炭紧张时，短视频煤炭企业讲政治、讲大局，以低于市场200元的价格供应电力企业;现在煤炭出现了宽松，也理应继续实行煤电互保政策。

赛盛大开山东省煤矿步入安全风险加剧期。山东省多数煤炭企业困难加剧，直播豫煤炭价格持续下滑，直播豫企业亏损面不断扩大，经营压力进一步加大，职工收入普遍下滑，有的煤炭企业不得不依靠借贷发工资维持开支，面临这资金链断裂的风险。2015年一季度，好看河南山东省内电煤合同兑现率只有50%多一点，差距比较大。全省现有185对生产矿井中，短视频剩余服务年限5年及以下的21对，剩余服务年限10年及以下的61对山东省煤炭资源储量少于压覆严重并存，赛盛大开煤炭持续生产能力不足。

山东省多数煤炭企业困难加剧，直播豫煤炭价格持续下滑，直播豫企业亏损面不断扩大，经营压力进一步加大，职工收入普遍下滑，有的煤炭企业不得不依靠借贷发工资维持开支，面临这资金链断裂的风险。今后几年全国煤炭产能将集中释放10亿吨左右，好看河南供大于求的矛盾短期内难以解决，实现煤炭供需平衡将是一个艰难的过程。1）港口煤价：短视频环渤海动力煤价：截至6月24日，维持418元/吨

截至6月10日BJ动力煤FOB价格上升0.54美元/吨，赛盛大开至61.78美元/吨。6月以来，直播豫煤炭股领涨A股，全市场涨幅第一，市场关于风格切换讨论再次热烈。后续市场将趋于理性，好看河南市场风格也将趋于均衡，成长与周期都有机会。短视频再次重复下我们关于煤炭股未来的三大核心逻辑：1）经济见底预期与政策宽松。

一周煤炭行业观点：环渤海指数连续两周维持在418元/吨水平，本周沿海电厂日耗量略有下降，日耗量维持在56-58万吨，库存量也有所上涨，下游电厂负荷维持在50%-60%。截至6月26日，广州港库存为224.177吨，较上周下跌3.8万吨。

4）重点电厂煤炭库存：截至6月10日重点电厂煤炭库存上涨138万吨至6022万吨。近期南方雨水增多，水电也在增长，后期对火电影响较大，再加上工业企业开工率低，而且西电东送数量也在增加，将很大程度上缓解我国沿海沿江地区的火电压力，减少煤炭消耗数量。澳元兑美元下降0.0118至0.7653。山西大混下降3元/吨至353元/吨。

截至6月26日，动力煤期货活跃合约上周下跌5.4元/吨，至406元/吨。3）港口煤炭库存：截至6月26日，秦港一周库存上涨6万吨至645万吨。在周五市场出现恐慌性暴跌后，周末央行及时降准降息将平息市场恐慌情绪。7）流动性指标：截至2015年6月26日SHIBOR3个月利率为3.2770。

煤炭股下半年将有两次明显机会，一次来自于国企改革推动动力煤相关股票上涨，另一次来自经济触底带来的焦煤股上涨。山西优混下降2元至403元/吨。

5）国际煤价：截至6月25日ARA指数一周上升0.59美元/吨，至59.5美元/吨。NEWCFOB指数下跌0.65美元/吨，至61.20美元/吨。

未来1个月首推的还是国企改革品种，首推中煤能源、中国神华，关注国投新集、平庄能源、露天煤业。截至5月10日重点电厂库存可用天数维持18天。此次降准降息将继续强化地产复苏趋势，下半年中国经济触底预期增强，夯实我们关于煤炭基本面二季度见未来2-3年底部的判断，下半年煤价有望趋势性小幅回升，再结合政府对打非治违、打击超产、控产减产等供给面修复措施，煤炭供需有望慢慢好转。普通混煤下降3元/吨至308元/吨。截至6月22日，大同优混下降5元至450元/吨。RBFOB指数上升0.54美元/吨，至59.59美元/吨。

对于还没有配置煤炭的机构且基于未来3个月配置，我们建议当下买入弹性类品种(阳泉、冀中、潞安等），预计下半年会陆续发力。1）港口煤价：环渤海动力煤价：截至6月24日，维持418元/吨。

2）期货价格：截至6月26日，焦煤期货主力合约一周下降6元/吨，至673.5/吨。6）美元指数：截至6月26日美元指数上升1.3284至95.4284

操作建议：趋势压力维持，短线或迎来二次触底的反弹修正，操作上高位空单可依托400点位适当减持，如向上突破10日线，空单可考虑完全兑现，再次等待逢高布空机会。广州港(内蒙优混Q5500)520元/吨、山西优混(Q5500)485元/吨。

现货市场：秦皇岛山西优混(Q5500)400元/吨。基本面：秦皇岛港口库存6.30日645万吨(6.29日647万吨)。京唐港鄂尔多斯(Q5500)395元/吨。据万德咨询统计，截止6月29日，六大发电集团1313.3万吨，日均耗煤量为62.5万吨，可用天数为21天，电厂库存延续了缓慢攀升的态势，库存的增加其原因在于夏季用煤高峰的到来，然我们也不难看出耗煤量与往年相比依旧偏低，说明宏观经济依旧不景气，工业用电比较乏力。

今年煤炭价格的弱势重点在于供给端与需求端双重压力，技术上动煤已做出二次探底后的回抽表现，但修复的持续性仍难判断，趋势上仍然承压。曹妃甸港电煤鄂尔多斯(Q5500)400元/吨

京唐港鄂尔多斯(Q5500)395元/吨。今年煤炭价格的弱势重点在于供给端与需求端双重压力，技术上动煤已做出二次探底后的回抽表现，但修复的持续性仍难判断，趋势上仍然承压。

操作建议：趋势压力维持，短线或迎来二次触底的反弹修正，操作上高位空单可依托400点位适当减持，如向上突破10日线，空单可考虑完全兑现，再次等待逢高布空机会。广州港(内蒙优混Q5500)520元/吨、山西优混(Q5500)485元/吨。

据万德咨询统计，截止6月29日，六大发电集团1313.3万吨，日均耗煤量为62.5万吨，可用天数为21天，电厂库存延续了缓慢攀升的态势，库存的增加其原因在于夏季用煤高峰的到来，然我们也不难看出耗煤量与往年相比依旧偏低，说明宏观经济依旧不景气，工业用电比较乏力。现货市场：秦皇岛山西优混(Q5500)400元/吨。曹妃甸港电煤鄂尔多斯(Q5500)400元/吨。基本面：秦皇岛港口库存6.30日645万吨(6.29日647万吨)

甲醇市场行情呈震荡整理格局，局部地区价格上扬。山西省内各地区动力煤价格继续低位持稳，朔州地区多数地方煤企处于停产、半停产状态。

分析认为，需求不足，煤企生产积极性受到压制，市场处于供需两弱状况，煤价连续两周企稳。煤炭价格已触及多数煤企成本底线，煤企生产积极性受到压制，市场处于供需两弱状况，价格整体维持稳定。

尿素市场农需拉动不足，出口行情低于预期，多地价格小幅下滑。忻州地区部分煤企原煤产量下滑明显，个别品种坑口价格略有上调。