焦煤方面，摄像年关将至，摄像焦企普遍加大冬储补库力度，叠加煤矿年度任务完成，安全检查影响，焦煤供应得到明显收紧，在焦煤供需趋紧的情况下，支撑焦煤市场向好发展，山西高、低硫主焦均有不同程度的上涨。
我们预计2020年供给减速，模组曝需求结构性改善，模组曝但整体供给宽松的格局尚不能有效逆转，煤价依然处于弱势的状态中，但下半年需求有望进入改善通道，煤价预计将呈现逐季改善的节奏。对动力煤价不必过度悲观，摄像2020年或在弱势中逐季改善。
预计2020年煤价中枢依然会下行，模组曝因此板块整体盈利将下滑，业绩分化的现象或更加明显。需求或出现结构性改善，摄像改善幅度仍取决于宏观经济状况。中短期处于温和扩张阶段，模组曝2020年供给压力有所缓解。根据对新核准矿井的跟踪统计，摄像预计未来三年煤炭主产区年均新增产能约在7000万吨，摄像新增产量1-1.2亿吨，年均产量增速约2.5-3%，供给维持温和扩张的状态。优质龙头在产量扩张、模组曝成本控制有效以及长协定价相对稳定等因素的影响下，业绩依然有望保持稳定。
风险因素：摄像宏观经济进一步放缓影响煤炭需求及价格;安监、环保等政策放松。2019年进口煤因大幅折价的优势，模组曝也对东部沿海煤炭供给和价格产生了显著压力，模组曝而随着国内煤价下跌，进口煤优势也在消失，2020年动力煤进口量同比大概率会减少。其中澳煤下跌幅度较大，摄像主要是由于海运费一周内下跌2个美金，目前到岸成交较前期虽有下降，但同国内煤相比价格优势微弱，买家购买意愿不足。
模组曝2.1月份进口煤通关情况。产地数据：摄像据汾渭产运销数据显示，摄像截至12月18日监测三西地区66家煤矿平均开工率周环比下跌5.96%，其中山西地区开工率周环比下降14.29%;陕西地区开工率周环比上涨4.34%，内蒙古地区开工率周环比下降6.75%。同时长江沿线港口库存也快速下降，模组曝周环比下降50万吨，模组曝江内贸易商同样采取低库存策略，年底之前抓紧出货，受进江运费高位影响，年底前囤货意愿不足。临近年底，摄像煤矿停产数量增加，供应进一步收缩，港口发运是否会进一步减少。
临近年底，发运户回笼资金减少发运，北方四港日均调入量周环比下降10万吨，同时下游需求略有好转，本周日均调出量周环比上涨7万吨，导致港口库存快速下降，周环比下降177万吨，港口低硫煤货源紧缺，贸易商情绪好转，报价出现上浮，整体成交平稳，成交价格仍围绕指数附近。需求方面，沿海六大电厂日耗较去年同期略高，库存在长协以及进口煤的供应下虽有小幅下移但仍处高位，考虑到1月份进口煤即将通关，下游电厂补库意愿没有显著提升，对于高价接受意愿不强。
动力煤：涨跌都不容易总体来看，北港以及长江港口低库存运行，部分货源出现紧缺，贸易商情绪好转，报价上浮，但下游受进口煤通关以及后市预期悲观的影响，对于高价接受困难，价格处于僵持之中，涨跌都不容易。进口煤在电厂招标稀少，市场放出货源较多的情况下，交易冷清，价格下跌。港口煤炭受年底发运减少，需求略有好转的影响，库存下降较快，贸易商情绪好转，但下游对高价接受意愿不足，价格维稳。内陆电厂日耗上升，供煤水平也有所提升，去库存速度较前期有所放缓，但库存相比去年同期仍处于高位水平，预计后期仍以去库存为主。
以目前了解的情况，市场表示1月份进口煤正常通关，通关数量上预计会比12月多，但与去年1月份相比，数量会下降。本周动力煤市场整体维稳运行，产地煤矿供需两弱，价格稳中小幅涨跌。陕西陕西榆林地区受焦化厂需求良好影响，榆阳区煤价稳中上涨10元左右;神府煤矿出货一般，部分煤矿生产任务完成产量减少或暂停销售，价格小幅涨跌5-10元。供应方面：山西地区开工率下降明显，主要是受安全检查影响，停产煤矿数量较多，在产煤矿出货正常，库存低位，挺价意愿较强;内蒙地区受降雪影响，拉煤车减少，库存增加，块煤价格下降，末煤价格暂时稳定，但受港口发运减少影响，预计后期价格不好上涨。
下游数据：沿海电厂：截至12月20日沿海六大电厂日耗量76.26万吨，周环比上涨2.26万吨，库存总量1612.5万吨，周环比下跌33万吨山西方面，上周山西吕梁及临汾地区煤矿安检力度加大，局部地区焦煤供应趋向于紧张，受此影响，山西吕梁及临汾地区焦煤需求好转，价格有零星小涨，其中临汾安泽地区低硫主焦煤小涨20元/吨至1420元/吨，吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1380元/吨，吕梁地区低硫肥煤出矿含税1400元/吨。
整体来看，焦煤市场供需矛盾依然存在，年前受煤矿安监力度加大影响，价格暂稳运行，但年后市场形势不容乐观。上周全国焦煤市场整体趋稳，但不同地区表现略有分化，其中山西市场供应趋紧，山东市场承压较大，其他地区无明显波动。
价格方面，预计下周山东地区气精煤价格会在870元/吨左右，河北邯郸地区主焦煤价格会稳定在1400元/吨左右，山西吕梁地区低硫主焦煤将在1380-1400元/吨。从现在到年底，虽然局部地区焦煤供应偏紧，价格有支撑，但整体来看焦煤市场供需格局仍偏宽松，需求端无支持，焦煤大趋势仍将延续弱势，年前挺价为主，年后市场形势不容乐观。三轮涨价之后焦炭继续提涨有难度。下游方面，12月12日日照钢铁同意焦炭第二轮涨价，至此焦炭第二轮涨价完全落地。另外山西、河北等地焦炭第三轮价格提涨已经开启，基于年底山东焦化去产能力度较大，部分钢厂表示第三轮涨价有落地希望。贵州方面，受煤矿事故频发影响，现贵州地区将关停30万吨以下的煤矿，因此年底贵州区域焦煤供应将趋紧，对价格形成支撑，但探涨有难度。
山东方面，山东受年底焦化去产能等因素影响，需求持续低迷，销售压力较大，价格整体承压，价格延续低位，现济宁地区气精煤出矿含税870元/吨左右。山西方面，山西地区焦煤市场年底受煤矿安监力度加大及冬储需求支撑，供应偏紧，价格有支撑，预计年前山西地区焦煤市场将保持稳中偏强态势，现山西吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1380元/吨，临汾地区低硫主焦煤出矿含税1420元/吨。
目前山东煤矿生产正常，产量充足，而需求受淘汰焦化落后产能等因素影响不温不火，下游多按需采购，价格整体偏低，其中山东气精煤已经降至850元/吨左右，价格已经由7月份的1130元/吨降至目前的850元/吨，累计降280元/吨，降幅达到24.77%，预计年前下游继续打压空间有限，有望趋稳运行，年后市场形势将更加严峻。价格方面，现临汾安泽地区低硫主焦精煤(S0.4-0.5，G80-85)主流成交价为承兑含税价1400元/吨。
炼焦煤方面，现贵州盘江煤电低硫主焦煤1420元/吨左右，低硫1/3焦煤1400元/吨左右。临汾地区， 临汾地区部分优质焦煤供应持续偏紧，出货顺畅，订单已经排到年底，目前暂停接受新订单，且对老客户实行限量供应。
山东方面：上周山东精煤市场弱稳运行。另外贵州地区主流煤企负责人表示，目前集团已经减量，以保安全生产为主，即使后期贵州30万吨以下煤矿严格执行停产，区域煤炭阶段性供应紧张，煤价大涨的可能性也不会太大，因为考虑到浩吉铁路的通车，后期西南及长江沿线用煤企业也会通过加大采购北方煤来缓解供应紧张局面。其他方面， 据了解，贵州年生产能力在30万吨以下的煤矿占整个贵州的煤矿总量的60%左右，此次30万吨以下煤矿全省关停，对贵州煤矿生产影响较大，短期供应将会有明显收缩，对贵州省内煤炭价格将形成提振，但需求偏弱价格难涨，现贵州地区3800大卡电煤长协价格为415元/吨左右，5000大卡市场动力煤出矿含税630元/吨左右。预计年前山西焦煤市场趋稳运行概率大，暂无下行压力
十四五时期，煤炭行业将进入高质量发展攻坚期。预计到2025年，煤炭消费量在41亿吨左右，占比约为52%。
康红普表示，煤企、煤矿、工人及产品等要素缺一不可。十四五期间，煤炭仍将占到我国一次能源消费的一半以上。
2017年以前，煤炭占我国一次能源生产和消费的比重各在70%和60%以上;2018年，其比重分别下降到69.1%、59%，尤其是煤炭消费占比首次降至60%以下。如果这些煤经过热解多联产，焦油产率按10%计算，每年可产生4600万吨焦油。
根据煤田地质学对富油煤的定义(焦油产率大于7%为富油煤)，陕西已查明的1700多亿吨煤炭中，富油煤占比超过85%，达1500多亿吨，可提取焦油约145亿吨。以煤为基础，煤企要向着高端发展，力争成为综合能源供应商，而不只简单挖煤、卖煤。在相当长时期内，煤炭仍将保持相当强的竞争优势统计显示，我国煤炭消费实物量平稳，但比重呈下降趋势。换句话说，不再是产量越多越好，而是需要多少、产多少。
若在煤炭热解技术和规模化发展上取得突破，西部地区丰富的煤炭资源可替代1个至2个大油田。近年来，在煤炭供给结构持续优化、供给质量稳步提升的基础上，行业形势如何?根据我国以煤为主的能源结构，如何进一步科学规划煤炭开发布局?未来，煤炭消费需求又将走向何方?在日前召开的2019年中国能源研究会年会上，中国工程院院士，中国煤炭科工集团公司技术委员会主任、首席科学家康红普提出，在相当长一段时间内，煤炭将继续保持较强的竞争优势。
不再是产量越多越好，而是需要多少、产多少康红普指出，高质量完成经济社会发展赋予煤炭行业的使命和担当，要求以越来越低的社会成本，精准满足经济社会发展对煤炭的需要。综合形势变化，康红普认为，目前对煤炭在能源体系中地位和作用的认识，逐步趋于客观和理性;行业对生态环保强约束的深入理解，已转化为技术进步和转型升级的强大动力。
自然资源部煤炭资源勘查与综合利用重点实验室主任、陕西省煤田地质集团总工程师段中会表示，这相当于再造一个大庆油田。这是陕西首次摸清富油煤资源家底，并揭示了各大煤田富油性的分布特点和焦油资源的分布规律，为富油煤资源管理和规模化开发奠定了基础。