国家放权各个地方，首艘国产大上移动城市根据各地情况的不同指定当地的标准，尤其作为起步档的调整大家意见并不多。

但地产、型邮轮的青有色等权重板块表现疲弱，拖累指数，沪指上攻至5日均线处受阻回落。资金流向：年设计团队行业方面，资金最为追捧采掘业（1.08亿元）、公用事业业（0.34亿元）、家用电器业（0.11亿元）。

青春绘海随后在金融等板块带领下震荡回升。随着一些城市楼市成交的回暖，首艘国产大上移动城市房地产市场是否迎来拐点了？一旦房价反弹，首艘国产大上移动城市中央调控是否还会有新的政策出台？外围消息：7月17日伯南克国会证词重申美联储准备采取进一步行动以促进经济复苏，这样的重申表明伯南克对QE3的倾向较之前并未加大，令市场失望。今日两市双双低开，型邮轮的青在家电、电力等板块的上涨带动下，两市震荡上行并翻红。从股指看，年设计团队大概率以区间震荡为主，难上难下。按照日程安排，青春绘海国家统计局将在18日上午发布70个大中城市住宅销售价格月度报告，届时外界可通过该官方报告研判下半年的楼市走向。

午后地产、首艘国产大上移动城市酿酒、旅游、中药等午前跌幅缩小的板块继续下行，带动股指震荡向下，沪指盘中跌近1%创2138.79点新低。不过，型邮轮的青看淡点位，并不妨碍投资者去研究股市的基本走向，毕竟只有把握了趋势，才有操作的主动权深圳市创东方投资有限公司合伙人曾鸣指出，年设计团队退出和募集高度相关，投资者看不到机构的投资过程，只能看到退出的回报。

清科数据显示，青春绘海VC方面，2012年上半年共新募集基金79只，同比下降60.3%整个火车都慢下来了最近我和很多同行们去聊，首艘国产大上移动城市突然发现一个问题，首艘国产大上移动城市现在大家业余生活都比较丰富，不知道是什么原因，据说德州扑克现在热衷者越来越多。PE退出渠道进入寒冬在业内人士看来，型邮轮的青募资难的根本原因在于退出回报率的下降。他表示，年设计团队NEA在2011年退出了几个项目，加起来有1.1亿多美金回流，全部是通过并购或者部分并购退出，没有一家是上市退出。

这实际就是一个赚钱效应，2007、2008年的赚钱效应让这些LP（有限合伙人）非常动心，包括我们募资机构、第三方也好，媒体也好，都把我们的赚钱效应说得好大，这个时候你们讲的故事不灵了，股票每天在跌，媒体报道你们的PE只有1倍，甚至有的在亏损，他们开始捂紧口袋。事实上，市场早已注意到，随着中概股频爆财务丑闻，且遭海外机构做空，海外上市这一本为VC/PE首选的退出渠道进入寒冬期。

PE共发生投资案例252起，同比下降22.5%，披露金额的218起案例共计投资73.21亿美元，同比降51.8%。而市场渐冷最明显的一个变化或许就是募资难度增加。PE（私募股权基金）和VC（风险投资基金）大范围的暴利时代已经过去了，不以我们的意志为转移地过去了。清科数据显示，VC方面，2012年上半年共新募集基金79只，同比下降60.3%。

这是考验真正风险投资GP很重要的一环，比较典型的硅谷模式的VC，考验你对大趋势的判断，提早进行布局。根据清科研究中心的统计数据，2011年，VC、PE支持企业境内上市账面回报是16.59倍，境外上市账面回报是5.71倍。深圳市创东方投资有限公司合伙人曾鸣指出，退出和募集高度相关，投资者看不到机构的投资过程，只能看到退出的回报。VC上半年共发生投资案例401起，同比下降48.6%，披露金额的322起涉资25.11亿美元，同比降63.1%，投资案例数和金额均跌至2010年平均水平。

而另一些不愿意一味等待的机构正筹谋另辟蹊径。不过，虽然形势严峻，但乐观者依然有之。

黄炎并指出，海外市场方面，中概股的一些事情确实使美国投资人受到一定的伤害，需要一定的修复时间，但投资行业记忆是非常短暂的，所以我认为看两年的时间（消化）我是非常乐观的。但熬不过寒冬的机构必然面临行业洗牌。

平均账面回报仅5.27倍，较去年同期剔除华锐风电极值后8.15倍下浮35.3%。在NEA全球合伙人蒋晓冬看来，并购应是行业蛰伏期获取回报的优质渠道。另一方面，一系列新股发行改革措施组合拳的出台从根源上遏制了新股的三高现象，国内高市盈率IPO高烧渐退，二级市场价值得到重估，直接影响VC与PE退出回报。但今年上半年，境内上市的企业为VC/PE带来平均账面投资回报为5.55倍，海外上市的平均账面投资回报仅为1.48倍。如果增值部分可以提升上来，在年回报里面增加5%到10%，这就是我们做了该做的工作，这就是（尽了）LP把钱交付给我们的责任。鼎晖创投合伙人黄炎指出，虽然大家说资本市场很冷，但是发出去还是多少倍中国资本市场我们认为很有希望。

这个预判同样得到了黄炎的认可，在他看来，从经济周期的规律来看，2014年或将是VC和PE行业回报转好的时机。有两种说法，一个是可做的事情不多，一个是说前一段时间太累了，需要调节一下。

尚高资本董事总经理兼中国区首席代表谈庆的看似玩笑的一句话折射出VC/PE市场今年上半年渐冷的事实。像一个火车一样，不是一个车厢慢下来的，而是都慢下来了，不管理性非理性，今年投资都比去年慢。

募资难度增加使得PE/VC投资更加谨慎。由于企业持续盈利，NEA获得相当不错的回报，如果真正冲出去（上市）了，对我们来讲回报不见得那么好，至少在去年资本市场的环境和条件下。

在日前举行的清科集团第12届中国VC/PE中期论坛上，清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东如是说。避免被淘汰的变革之路在何方？黄炎表示，现今已不能依靠市盈率增加和企业简单成长的模式，而应更多关注一些早期的机会。倪正东对上述数据如是评价。清科数据显示，上半年仅67家具有VC或PE投资支持的中国企业在境内外市场上市，较去年同期减少27家，融资金额为68.85亿美元，同比减少58.6%。

另外如果你在大趋势上没有追上，你怎样在一群赛马里面找到黑马呢？红衫资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏则谈及心态面的调整，如果说做企业家要做孙子的话，我感觉做投资人更应该提倡有做孙子的心态和精神在中国市场竞争越来越激烈的情况下，要做好投资就是服务好被投企业，从各个角度给他提供我们力所能及的帮助。PE方面，共有71只基金完成募集，数量较2011年同期缩水近4成。

提倡有做孙子的心态倪正东指出，今年和明年对中国的VC和PE而言都是比较差的时期，不管是政治原因还是经济原因，今年明年都不是好的退出年份。其中披露金额的68只基金共计募集52.14亿美元，同比减少77.1%，为3年来新低

各地摩拳擦掌 后续措施将纷至沓来记者昨日浏览了国内多个省份地方政府以及发改委等宏观决策部门的最新工作动态。再比如，7月11日，全国人大代表支持小微企业发展调研小组召开座谈会，会上，上海方面的代表指出，上海小微企业总体保持平稳发展，呈现出缓中趋稳的特点，但也面临着综合成本上升、经营效益有所下滑等挑战。

最新的货币数据表明，政策的预调、微调在6月份已经比较明显，且效果正在显现。目前，新增贷款上升，社会融资总量也继续增加，中长期贷款比例再次下降,显示政策放松初见成效，但扩大基建投资等稳增长措施仍需要加大力度。会议指出，要认真贯彻经济形势座谈会精神，把稳增长放在更加重要的位置，加大各项政策落实力度，努力保持经济平稳较快发展的势头，确保圆满完成全年目标任务。6月份新增人民币贷款9198亿元，比5月份的7932亿元也有明显增加。

另一方面，总理关于要在铁路、市政、能源、电信等领域抓紧做几件鼓舞人心的实事的表态话音刚落，广州市新一轮城市轨道交通建设规划就获得了国家发改委正式批复，新建7条共228.9公里的城市轨道交通项目蓄势待发。总理的指示话音刚落，相关部委和地方政府就作出快速响应，推出具有震撼力的利好。

广东省政府最新召开的上半年经济形势分析会指出，广东省经济运行虽有缓中趋稳迹象，但下行压力仍未根本缓解，经济运行面临的困难和风险仍不可低估，要把全力扭转投资持续下滑作为扩内需稳增长的重中之重。信贷开始放水 货币环境好转央行周四公布的数据显示，6月份M2同比增长率上升至13.6%，较5月份上升0.4个百分点。

6月份新增人民币贷款9198亿元，比5月份的7932亿元有明显增加。分析人士认为，这一重磅投资项目的获批，对当前的宏观经济稳增长来说，具有不平凡的意义。