刘利刚认为,检查结为了给中小企业减负,央行将对中小型银行采取幅度更大的准备金率调降幅度。
在发展方向没有统一时,检查北京先从公交、出租试点,是慎重选择。工信部、检查结中汽协等多个机构都表示,对于非插电式混合动力汽车的补贴方案将重新调整,不再是此前的3000元。
11月24日,检查张志勇说,此后三个月关于《规划》出台进展的各种消息频频出现,相关部门也在加速行动。他感到很困惑,检查结单从环保这个角度考虑,北京也最需要新能源车。另一方面,检查新能源车中的电池,无异于传统燃油车的发动机,核心部件经常拆卸,易出问题。马路边上的停车位,检查结安充电桩。以前,检查李师傅每月能挣三四千元,可现在收入是两千多元。
这位专家认为,检查结电动车初期应定位为低速车,比如游览观光车和上下班使用的小型电动车、牵引车、环卫车等。今年7月16日,检查国务院总理温家宝在《求是》杂志上发表文章《关于科技工作的几个问题》。有分析师表示,检查结虽然重启电价机制改革的时间节点在理论上无法预期,检查结但如果用拍脑袋的方式来作一个预期的话,那么在政府换届前还看不到这种变革的可能性,而如果看得长远一点,到2012年末或2013年,定价机制出现转机的可能性就很大了。
蔡晖指出,检查解决决问题的长效之道只能是继续推进停在半路上电力体制改革。火电的盈利能力更是弱于行业平均水平,检查结今年前三季度火电上市公司的毛利率由12.68%下降至11.34%。但但由于动力煤煤价离历史高点(2008年7月下旬的1065元/吨)仍有一定空间,检查电价上调后煤价循环上涨预期仍存。从毛利率来看,检查结2011年前三季度,电力板块的整体毛利为580亿元,毛利率进一步由去年的16.13%下滑到13.93%,降低2.2个百分点。
二是煤电矛盾进一步深化。天相投顾的数据显示,华中及南方地区水电装机容量分别占其总装机容量的41%和35%,但由于来水偏枯,三季度华中地区水电发电量同比下降6%,南方地区水电发电量同比下降25%。
尽管电价上调何时出台,上调多少还要由国务院依照形势来定夺,但越来越多的券商分析师认为,火电提价的迫切性使得电价上调的窗口即将打开,电力行业的投资机会已经闪现。从2009年下半年开始,电力板块股价持续调整,而业绩则持续恶化,期待的电价机制改革进程一直如镜中花、水中月。桂冠电力合山发电公司总会计师蔡晖在大唐集团官网上发表了题为《走出当前煤电联动困局的一些思考》的文章。测算显示,当前火电企业运营压力、现金流与2008年最恶劣时期相当,甚至有的地方更为恶化截至10 月末,火电行业再次面临亏损风险。
通胀回落:调价有政策空间除了电力供应紧张的推动外,通胀的回落也为决策层提供了空间。图一:CPI走势与历次电价水价上调时间点资料来源:WIND资讯及国信证券经济研究所中期:巨亏或倒逼电改继续事实上,今年4月份部分省市火电上网电价上调后,火电的盈利能力获得短暂改善。其中,韶能股份、豫能控股及皖能电力更是触及涨停,即使是大型火电公司,如大唐发电盘中的涨幅一度超过6%。国信证券分析师谢达成指出,10月份CPI增速较大幅度回落至5.5%,市场预期11月份将进一步回落,这将打开资源价格上涨窗口。
虽然部分地区上网电价进行了上调,但带来的收入增长基本上被煤价上涨所吞噬。净利率则由5.63%降低至3.80%,降低1.83个百分点。
存交易性机会回归到投资操作上来,电力行业由于存在短期和中期两个层面的预期,且短期预期电价上调较为确定,中期预期电价机制改革虽有可能破冰但却不甚明朗。而如果站在决策层的高度来看,电力企业的盈亏固然是需要考量的一个重要因素,但另一方面又有着保增长,控通胀的压力,在这样的两难处境中,电价调整的直接推动力并非来自于电力企业的亏损,而往往来自于电荒。
但到2011年上半年,合山电厂标煤单价超过2009年水平,攀升到历史高位925元/吨,华泰证券预计合山电厂亏损将超过3亿元。水电发电量大幅下滑增加了相应地区的火电供应压力,电厂及煤企的煤炭库存量也大幅回落。短期:价格调整的迫切性站在股东的角度,投资者一向以电力企业的盈利恶化或者巨额亏损来思考电价是否应该上调。由于2009、2010年连续两年广西干旱,今年大旱又卷土重来,严重影响公司红水河流域电站出力。在煤炭供应方面,山西、贵州等地为保省内煤炭供应而限制煤炭出省,减少了市场煤供应量证监会有关负责人18日表示,为促进中国资本市场健康发展,中国证监会将力推六项监管新举措:推进统一互联债券市场建设、逐步改变高市盈率IPO局面、在创业板率先探索退市制度、启动创业板定向债、坚定不移打击内幕交易、协助有关方面清理整顿各类交易场所。
创业板退市制度的提出,为一些业绩差、风险大的创业板上市公司敲响了警钟。不过另一方面,监管层针对市场症结开出的猛药也将对市场带来短期的冲击和扰动,上周五创业板甚至整体市场的大幅下跌,在很大程度上或缘于猛药初下带来的阵痛。
其次,创业板的高成长性赋予了其股价较大的上涨空间,但由于创业板市场规模较小、部分公司处于新兴产业或发展初期,因此也隐藏着一定风险。首先,尽管当前A股估值底已经筑就,权重板块的估值更是早已低于998点和1664点水平,但中小板创业板的整体估值依然偏高,其中更是不乏市盈率畸高的股票,因此高市盈率IPO的改变难免对二级市场中的高估值个股带来冲击。
再次,时值年底,ST股保壳运动触发的岁末行情即将上演,近期ST股受到资金炒作持续逆势逞强,监管层遏制恶炒绩差公司的投机行为无疑会令ST股的盲目爆炒降温。在此背景下,中小板创业板的个股将出现分化,低估值蓝筹股的价值也有望重新得到市场重视和认可,大小盘股估值背离幅度或得以回归。
总之,六大监管新举措短期将对市场带来影响和冲击,特别是对创业板、高估值以及遭遇爆炒的绩差股。无疑,证监会这一系列组合拳,意在夯实证券市场基础,保护投资者合法权益,有助于遏制炒作风,有助于新股定价合理化,更好地发挥资本市场助力创业板公司成长的作用但这种政策松动只是结构性的微调,还难以在其他领域全面展开。技术面,大盘周K线均线系统维持空头排列发散状态,但5周均线上穿10周均线,中期走势有所转好。
A股的破位下行,给多头造成沉重打击,恐慌盘开始杀出。两因素引发杀跌因素一,欧债病灶犹存,风险或陷恶性循环。
由于欧洲未能有效解决主权债务危机,欧洲经济的滑坡已经加剧,如果经济再度出现衰退,反过来又将令解决债务危机的难度进一步加大。自10月12日,国务院常务会议研究确定了支持小微企业发展的9条金融、财税政策措施后,一系列扶持政策细化方案陆续出台,政策进入预调微调期。
敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化,适时适度进行预调微调,使政策风向悄然改变,保增长回归宏观调控首要目标。随着十二五规划进入密集发布期,多项产业政策蓄势待发,利好频出封杀了大盘的下跌空间,使下跌失去了动因。
沪指周跌幅达2.6%,报收2416.56点,2500点整数关再度失守。因素二,前期货币宽松预期淡化,场外增量资金大量入市的局面尚未形成。分析人士认为,市场经过调整后,短期做空情绪得到一定宣泄,再度出现暴跌的概率不大,行情好转依然可期。上周,沪指在多次尝试上攻2530点未果后,形成小双头并开始下挫。
首先,从国内经济状况来看,三季度后,调控政策效果显现,物价过快上涨势头得到初步遏制。按照历史估值波动情况,大盘股的估值水平在2307点已经见底,而中小盘股的估值经过大幅调整后,泡沫已经被大大压缩。
从日K线看,上周五大盘收出跳空下跌的长阴线,处于30日均线压力之下,将考验2400点整数关口支撑。日信证券或迎低吸良机上周国内A股上演过山车般的走势,在多方屡次上试2535点均未果后,市场心态发生变化,加之市场政策利好预期中的货币政策也迟迟未发出明确信号,而国际板推出的传闻更是从根本上撼动了多方信心。
分析人士指出,从3067点到2307点这半年的调整,估值开始回归,价值投资机会逐步显现。另外,虽然10月CPI继续下行,而且有望形成下行趋势,但毕竟目前仍处在5.5%的高位,这使全面宽松的货币政策难以实施得到市场共识,投资者谨慎情绪增加以及场外资金进场并不如预期的踊跃,造成A股上周运行步履维艰。