中国中中国政府性债务总体上处在安全可控范围内。

近日，亚峰在市场流动性收紧的预期之下，债券市场价格继续全线下跌，收益率上行。新闻中心举行标签：债券市场|资金面|投资者责任编辑：王华峰 王华峰。

不过，首场吹有分析师指出，首场吹尽管收益率已经创下2011年以来的新高，但依然建议投资者不要以过去的标准来衡量现在的收益率是否合适，债券市场需要看基本面变化而后动。从期限上看，中国中为了规避未来利率风险，可选择剩余年限较短的品种，持有到期吃息。如果没有看到基本面发生有利于债券市场方向的变化，亚峰那么顺势而为仍是上策，所以仍建议配置机构放慢配置节奏，交易机构更需要等待。由于对买入债券时间点的判断主要取决于资金面和货币政策走向，新闻中心举行分析人士指出，新闻中心举行未来一段时间债市走势都将偏空，在资金面不会明显改变的情况下，交易机会不多，但随着月末临近资金面将会进一步趋紧，可以逢低配置部分优质债券。在券种的选择上，首场吹国债安全性比较高，而希望获得更高回报的投资者，可选择业绩比较好的公司所发行的企业债，或者有抵押和担保措施的债券。

分析人士指出，中国中近期债市交易机会并不多，中国中但对于投资者来说，在债券价格下跌至接近历史底部时建仓，或者通过理财产品进入债券市场，即可分享近期资金面收紧带来的绝对高收益。分析人士指出，亚峰由于风险比定存和国债大，因此一般来说信用债会存在较大利差创业板退潮后，新闻中心举行到底谁在裸泳？据统计，新闻中心举行10月份以来，共有135只偏股基金跌幅达到或超过5%，其中跌幅超过创业板指数的多达61只，有9只基金跌幅超过10%，是本轮创业板调整中跌幅最大的。

上周公布的三季报显示，首场吹重仓传媒和创业板股票是这些基金净值暴跌主因。中国中重仓创业板和TMT的基金净值也随之大幅下跌。特别是在上周，亚峰创业板指数出现连续大跌，创出一年来最大周跌幅。受创业板大幅走低影响，新闻中心举行10月份以来重仓创业板的基金纷纷遭到重挫，从领涨者迅速成为领跌者。

汇丰科技先锋三季末十大重仓股中创业板股多达7只，其中就包括影视三剑客华谊兄弟、光线传媒和华策影视，汇丰科技先锋重仓这3只影视股的市值分别达净值的7.07%、6.23%和6.05%，合计近20%，这3只个股10月份以来股价携手跳水，分别暴跌31.95%、33.35%和23.07%，汇丰科技因此中招。可以发现，重仓创业板特别是传媒股成为10月份以来跌幅居前基金的主因，除了上述3只基金外，中海环保、农银行业、海富通国策、天治创新等基金跌幅也都超过10%，前三季度前三名的景顺增长、景顺增长贰号和中邮新兴产业10月份以来分别大跌8.45%、8.99%和6.71%。

泰达宏利成长重仓百视通、华谊兄弟和中视传媒3只传媒股，分别达净值的9.92%、9.48%和5.4%，这3只个股10月份以来股价分别下跌27.56%、31.95%和21.5%，此外，该基金重仓的顺网科技10月份大跌37.55%，这些都导致泰达宏利成长成为10月以来跌幅最大基金。据证券时报报道，根据天相投顾统计，上周，创业板指数大跌5.98%，10月份以来跌幅则达到7.22%，远超代表蓝筹风格的沪深300指数1.68%的跌幅，特别是其三季度表现火爆的传媒板块连续暴跌，10月份以来跌幅近20%。天相投顾统计显示，该基金前十大重仓股中有7只10月份以来逆势上涨，头号重仓股同时也是创业板的阳光电源涨幅为9.77%。兴全轻资产三季末前五大重仓股全部为创业板股，其中头号重仓股华谊嘉信10月份以来暴跌30%。

和这些前三季度领先基金在10月份遭遇滑铁卢不同，一些基金在10月份以来净值不跌反升，其中有26只基金涨幅超过1%，银华中小盘单位净值涨幅更是达到4.83%。汇丰科技和兴全轻资产净值大跌则同样因重仓了创业板和传媒股。进入四季度以来，创业板风光不再。其中泰达宏利成长、汇丰科技先锋和兴全轻资产3只基金10月份以来净值分别大跌12.84%、12.68%和12.62%，损失最大

刘建平表示，这是中欧基金要推行事业部制投研的出发点。海富通基金也在之前对投研部门人员进行了大幅调整，形成不同的资产小组。

信息在传递过程中会出现损耗、扭曲，处理环节越少效率越高。不过，也有人士表示担忧，若几个基金经理组合成一个团队管理旗下所有基金，可能会导致这些基金风格趋同，业绩可能同涨同跌。

基金业投资管理思路正在从过去的明星基金经理制向团队协同作战模式转变。业内人士认为，这或许是未来公募基金投研格局变化的新趋势。在具体落实过程中有一些特征需要调整，比如股票持仓比例要契合基金规模大小，这样基金未来呈现的业绩更为稳定。中欧基金内部人士介绍，这一投研思路的变革和产品布局有关，未来公司追求稳定的高阿尔法产品，传统的投研结构可能不能为此提供足够支持。上海一家基金公司投资部人士透露，当前基金公司都在不同程度上围绕投研流程进行调整。海富通基金总经理田仁灿告诉证券时报记者，这样做的目的是让不同类别的资产小组里都有核心人物，以其更为可靠的经验与技能作为基础，组织团队成员讨论达成共识。

此外，还有人士表示，实行基金经理小组制也可能是为了降低运作成本，而实际效果还有待市场检验。招商基金目前实行的投资小组制和事业部制类似，由核心投研人员牵头，选择人员架构来组建团队，目前这一模式已经从债券小组推广到权益类投资类别。

此外，博时基金内部也设立了价值、成长等小组。事实上，为发挥投研团队的决策能力，不少基金公司都进行了投研制度改革。

中欧基金在业内第一个推出投资专家事业部制模式，以核心人员牵头组成小组管理产品，招商基金、海富通基金也曾进行过类似的改革。中欧基金总经理刘建平在接受记者采访时表示：投资就是信息的获取与处理。

调整的模式不同但核心都是给投研释放激励空间。证券时报记者从中欧基金了解到，投资专家事业部制模式其实是投研团队实行核心人员组别制度，每个小组以优秀投资人员配以专职研究人员组成，实行高效率的投研沟通，开展团队作战。因此，要保持组织精简、层级扁平来提高信息处理效率。标签：基金|投资|经理责任编辑：王华峰 王华峰。

他透露，除了部门结构的调整，还有公司在进行薪酬制度改革，实行类专户薪酬模式，以激发投研活力招商基金目前实行的投资小组制和事业部制类似，由核心投研人员牵头，选择人员架构来组建团队，目前这一模式已经从债券小组推广到权益类投资类别。

刘建平表示，这是中欧基金要推行事业部制投研的出发点。事实上，为发挥投研团队的决策能力，不少基金公司都进行了投研制度改革。

中欧基金内部人士介绍，这一投研思路的变革和产品布局有关，未来公司追求稳定的高阿尔法产品，传统的投研结构可能不能为此提供足够支持。不过，也有人士表示担忧，若几个基金经理组合成一个团队管理旗下所有基金，可能会导致这些基金风格趋同，业绩可能同涨同跌。

在具体落实过程中有一些特征需要调整，比如股票持仓比例要契合基金规模大小，这样基金未来呈现的业绩更为稳定。证券时报记者从中欧基金了解到，投资专家事业部制模式其实是投研团队实行核心人员组别制度，每个小组以优秀投资人员配以专职研究人员组成，实行高效率的投研沟通，开展团队作战。上海一家基金公司投资部人士透露，当前基金公司都在不同程度上围绕投研流程进行调整。信息在传递过程中会出现损耗、扭曲，处理环节越少效率越高。

调整的模式不同但核心都是给投研释放激励空间。此外，还有人士表示，实行基金经理小组制也可能是为了降低运作成本，而实际效果还有待市场检验。

他透露，除了部门结构的调整，还有公司在进行薪酬制度改革，实行类专户薪酬模式，以激发投研活力。因此，要保持组织精简、层级扁平来提高信息处理效率。

基金业投资管理思路正在从过去的明星基金经理制向团队协同作战模式转变。标签：基金|投资|经理责任编辑：王华峰 王华峰。