整体来看，飞行春节之前，山西焦煤市场将延续偏强态势，但节后市场形势难保持。
编者按：队歼中央经济工作会议对2020年经济发展作出了重要部署，强调要坚持稳字当头确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。一是总量要稳定好，首次表演要出优质的煤。
实际上，飞出一个企业的资源有限，人财物有限，我们现在明确所有板块必须为煤电气主业服务。如果按照5500大卡动力煤秦皇岛港FOB价550元/吨计算，个特技动商品煤平均毛利70元/吨。三是在矿厂推行大部门、飞行大车间改革。到2022年，队歼山西的智能化采煤量将达到30%以上，到2025年将达到80%。目前，首次表演淮北矿业集团已建设了8个智能化工作队，采煤工作面智能化达60%以上。
优是培育先进产能，飞出规划了11座千万吨级矿井，9座矿井已建成，占大集团总产量的60%以上。彭毅说，个特技动煤炭企业的日子并不好过。常规的产地安监环保检查，飞行对在产煤矿的影响逐渐减弱，需关注矿难等突发事件对生产造成的影响。
其中火电同比增长1.6%，队歼增速同比回落4.6个百分点。陕西受2019年1月12日百吉矿难影响，首次表演15月产量同比明显下滑，6月开始生产迅速恢复，至11月已达到累计同比正增长。常规的安全、飞出环保检查对产量的影响趋于弱化，2020年要关注晋陕蒙地区突发事件后的政策的变化，对供应影响较大。中间商减少? 港口库存去化受特高压输电，个特技动清洁能源发电增长，控制耗煤总量等因素影响，加之进口煤冲击，造成西煤东送铁路运量增幅有限。
2019年110月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成21.6亿吨，其中排名前10家企业原煤产量合计为14.1亿吨，占大型企业原煤产量的65.3%，较2018年提高约5000万吨。2019年12月5500大卡月度长协价格550元/吨，环比下降20元/吨，而年度长协价格降至546元/吨，年度长协、月度长协和现货的价差已经缩小到基本平水。
进口政策存在不确定性，且进口煤难再现2019年的价格优势，预计进口量增速放缓。至1月上旬，部分省属电厂率先签约，华能、大唐、华电、华润等大型电企仍在与煤企博弈。其中，晋陕蒙产量占比达70%以上，内蒙古、山西、新疆、贵州的产量增速都高于全国增速。111月，全国跨区送电完成4941亿千瓦时，同比增长12.0%。
电力市场化改革，电企利润下滑将向上游传导。进口煤总量超预期，主要是进口政策似紧实松。进口煤政策：似紧实松2019年111月中国煤及褐煤进口量为29702万吨，累计增长9.3%，已超过2018年全年进口量近1600万吨。但2020年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。
下游用户兑现长协和高性价比的进口煤为主，市场煤需求减少;同时上游因安全事故、坑口电厂及煤化工需求旺盛影响，坑口煤价较港口坚挺，导致港口煤价持续长期倒挂，贸易商往港口发煤积极性越来越低，许多贸易商退出环渤海港口市场。随着无效低效产能退出，优质产能通过产能置换释放，产能集中度不断提高。
由于浩吉铁路是新建线路，配套的集疏运系统尚待完善，运价优势也不明显，预计2020年其对环渤海下水煤的替代量有限，预计在1000万2000万吨/年。虽然房住不炒调控基调一再被强调，但2020年与2019年相比，整体来看地产行业环境不会进一步收紧。
2019年国内环渤海下水煤长期倒挂，中间贸易商去化，长协煤占比提升，2020年价格波动可能继续收窄。环渤海港口长协煤比重增大，影响港口煤价活跃度。2019年下半年以后神华月度长协价格重心下移，与市场煤的价格差距缩小。近两年印尼煤炭增产迅速，2019年印尼煤炭产量6亿吨，较2018年产量5.28亿吨增长约13.6%，预计2020年印尼煤供应宽松可能性较大。2020年煤炭先进产能将继续释放，但是产能集中度提升，产量增速可控。从长远来看，浩吉铁路对环渤海港口下水煤的分流定会显现，港口的市场煤竞争可能更加激烈，贸易商退出或转战二港、内陆直达的趋势难以逆转。
水电、核电、风电占总发电量的27%，较2018年占比提高约2个百分点，清洁能源发电挤占火电份额大势所趋。虽然澳煤受限，但印尼煤进口仍然顺畅。
2019年全年中国从澳大利亚进口煤炭到港量为0.75亿吨，相比2018年基本一致。当前澳煤价格回落至2016年水平，继续向下空间有限，2019年四季度以来国内煤价下行，澳煤价格优势缩小。
11月下旬起，贸易商消极发运出清库存，同时四季度南方干旱刺激火电增长，港口、电厂库存出现了快速下滑。2020年1月1日起采用基准价+上下浮动的市场化机制。
2020年铁路运输能力过剩，浩吉铁路配套不完善，影响暂时有限。2020年进口煤政策应仍有总量控制，政策松紧程度政府可依据供需情况调节。因此，2020年煤炭价格重心将下移，在长协合同引导下，现货跌破500元/吨概率不大，预计动力煤期货全年区间510590元/吨。2020年国内煤炭供给虽然产能在释放，但是产能集中度提高。
2019年111月，环渤海主要港口累计发运煤炭6.47亿吨，同比减少约930万吨，下降1.4%。2019年111月，全国原煤累计产量340721万吨，同比增长4.5%。
这一方面反映出新产能投产对供给的补充，另一方面也反映出煤企存在超能力生产现象。然而沿海耗煤增速可能低于全国，对于港口下水煤市场来说，需求增速将继续放缓。
2019年9月28日，浩吉铁路正式开通运营，其规划年运输能力 2亿吨以上。预计2020年市场煤和长协煤的价差缩小，根据市场供需松紧，二者可能互为压力和支撑。
用煤需求：增速放缓2019年111月，全国规模以上电厂发电量64796亿千瓦时，同比增长3.4%。这可能导致上游供应端对产量的调节更加容易，产能增长不等于产量增长，限制煤价下行空间。宏观逆周期政策托底2019年宏观经济下行压力加大，但是政策刺激下钢铁、建材需求支撑明显。期现价格分析：市场煤与长协煤价差收敛2019年神华年长协价公式为535占比50%， BSPI、CECI综合价、CCTD的均值占50%，月长协按CCTD、CCI、CECI成交价计算均价。
神华提出的2020年月长协定价机制基本与2019年相同，为上月最后一期的CCTD、CCI、API8、CECI，取算术平均值。11月中旬，海关总署禁止进口煤报关，但是仍允许到岸的进口煤卸货，等待2020年通关。
当API8高于或低于上述北港三个指数平均值40块以上，则予以剔除。总体来看，2020年国内煤炭消费并不悲观，基建、地产逆周期调控托底作用可期，5G投入商用有望带来用电增量，核电机组投产量较2019年放缓。
2019年初因某些原因出台政策，澳煤通关时间延长，部分口岸需60天左右，贸易商操作风险加大。2020年料难再出现高价差，进口增速将会放缓。
