不过整体看，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣这有利于未来整体通胀水平的下降。

在2012年第一期企业债发行前，哄煄甯傛国家电网已发行未兑付的企业债券余额为1561.67亿元、中期票据余额为1100亿元、短融550亿元。主承销商包括英大证券、闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣西南证券、中信证券、中国国际金融公司、招商证券和中投证券，承销团成员还包括6家副主承销商和12家分销商。

哄煄甯傛承销方式为主承销商余额包销。闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣剩余的50亿元15年期企业债将由主承销商英大证券和西南证券等包销。去年同期，哄煄甯傛中央企业债合计发行规模仅有15亿元。业内人士介绍，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣国家电网的主体信用与铁道部基本一致，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣都堪比国家信用，但由于铁道部有税收优惠政策，所以发行的债券在市场上的受欢迎程度更大一点。此次企业债均为固息债，哄煄甯傛采用单一利率荷兰式招标方式招标，按年付息。

交易员们指出，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣这些债券的主要配置机构为大型寿险公司和几大国有银行，而10年期以上的企业债券由于流动性较差，配置需求就更低了。2010年主营业务收入1.5万亿元，哄煄甯傛净利润324.43亿元。实际上可能更多，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣合同能源管理技术标准(国标)专家组成员、闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣北京华联律师事务所律师何生认为，这两年国家从税收、财政等方面提供了很多优惠政策，吸引了大批投资者、设备制造商和用能企业纷纷加入该市场，这是很好的趋势。

所谓节能效益分享型，哄煄甯傛是指节能工程的前期投入由节能服务公司担负，客户无需投入资金。根据国标《合同能源管理技术通则》，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣其是指以减少的能源费用，来支付节能项目成本的一种市场化运作的节能机制。一波三折，哄煄甯傛案子开庭就开了5次，通过取证，反复质证、答辩，时间挺长，北京国汉律师事务所律师叶海波回忆起当时的情况，有些感慨。第三方的另一个重要功能，闈掑矝M2鍒涙剰鍥紑寤枃鏃呮柊鍦版爣就是节能量的审核。

2010年，除了25号文，国标《合同能源管理技术通则》也同时颁布实施，结束了该行业一直没有标准化合同的时代。光有热情不够，光有资金更不够，光有客户资源或关系也不够，最终要落实在技术服务上，赵明认为，合同能源管理是很复杂的投资+技术服务的过程，没有核心竞争力的企业，特别是风险控制手段、融资能力不够的，进入这个行业要非常谨慎。

但据我们了解，市场上还有一批很活跃的公司，加在一起大约有4000多家。中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)秘书长赵明认为，相对节能服务公司来说，第三方的发展远远滞后于节能服务产业的发展，第三方评估其实更多的需要综合技术评估能力，以及一定的检测能力，还要有科学的方法学。叶海波认为，节能服务方相对弱势，付出得不到回报，对提供技术服务方是最大的伤害，得不到收益，就不可能再去改进和创新技术。按照协议，华通兴远为华清物业提供供热节能技术改造服务，华清物业按燃气节能效益分两次向华通兴远公司支付节能效益分成。

这种模式，在信用缺乏的大背景下，给节能服务公司带来巨大财务风险。如果想让合同能源管理推行下去，必须杜绝用能方恶意欠费，叶海波认为，法律文本应该规定更细一些，如拒绝检测会承担什么，拖延、不及时不配合会怎么样。据《财经国家周刊》记者了解，节能服务公司一般不会通过法律途径解决纠纷，因为成本太高，更多的是通过双方协商解决。新能源设备是制造出来的，而节能服务、能效合同管理属于现代服务业。

完成第一次付款义务后，第二次付款到期，华清物业却以各种理由拒绝付款。这种情况发生是必然的，杨黎明律师表示，很多节能服务公司对此敢怒不敢言。

该公司有关人士表示，这类型客户的钱款往来比较有原则，克扣或者延期付款都较少发生，而一些民营企业想节能，又不愿花太多的钱，总在硬件方面打折扣，完工后维护保养、施工返工等工作量很大。他们称其为炜衡规则，围绕这个文件配套的还有警示函、委托书、调处申请书的格式文本等十项。

何生透露，该技术通则主要是解决节能量计算问题。作为市场化节能模式，业界普遍认为，EMC今年将迎来空前发展机遇。接受采访时，奥天奇公司正忙着组织和财政部乒协、国家发改委乒协联合主办国家机关乒乓球赛。春江水暖？2012年的情况，应比2011年好得多，因为政策环境更有利，北京硕人海泰能源科技有限公司的管理人员对《财经国家周刊》记者表示，合同能源管理项目基本能放心来做了。目前最大的问题，就是方法和标准缺失，作为第一批第三方节能量审核机构之一的中国质量认证中心有关人士表示，技术通则是比较通用的一般性原则，对具体项目没有太大指导意义，项目实施时应有计量或检测标准，审核时还应有审核标准。多年来，合同能源管理主要难点融资问题一直没有得到解决，尤其是节能效益分享型合同能源管理项目，要垫付一大部分资金，企业主要风险仍在资金风险。

这些第三方机构大致分为三类：一是各地原有的节能技术服务中心。节能量是节能改造项目最重要的产出，也是合同能源管理等市场化节能机制的核心产品，同时也是政府奖励扶持政策的重要依据。

说是有绿色通道，但享受起来，还是有点费劲，一家节能服务公司有关人士表示，比较愿意承担风险的出资人，是风险投资、PE、基金。从银行贷款，要提供很多资料，经过很多部门审批，门槛较高，做起来比较费劲，远水不解近渴。

节省的煤电油费算节能服务公司的收益，或与用能方共同分享，这种买卖看上去很美这两个月，工信部刚发布的《工业节能十二五规划》(下称《规划》)在业界持续发酵。但是为什么新能源先发展起来呢，一直关注能效领域的北大光华管理学院副教授杨东宁认为，目前国内产业发展基本还是制造导向。

从此，叶海波一直在接此方面的案子。在节能减排大背景下，中国银行业对节能行业的支持力度在不断提升。在2010年的25号文，即《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》出台前，很多人根本没有听说过合同能源管理。比如计算节能量，有很多办法。

在节能效益分享、节能效益支付、运行服务型等几种类型中，国标力推节能效益分享型。这一目标被认为是硬骨头。

一个利好消息是，中国标准化研究院等单位起草的《节能量测量和验证技术通则》国家标准，已于2011年12月9日通过了审查。三是会计师事务所，更多是从资金角度，来评价项目投资回报和资金运行效率。

中行上海市分行，也推出了以未来收益权为质押的合同能源管理融资模式。先驱可以，不要成为先烈，杨黎明律师这样描述自己和团队现在正在做的事情。

目前，并无文件规定必须选择哪一种方法。在《合同能源管理技术通则》参考合同文本基础上，北京炜衡律师事务所提出了《合同能源管理项目第三方调处规则》，作为合同能源管理项目第三方工作可以依托的准则。25号文件之后，此行业开始爆发式增长，出现了大批新公司，中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)秘书长赵明称，目前我协会会员有800多家，在国家发改委、财政部备案的公司是2339家。希望做一些大点的项目，对先进的国际国内节能设备和新的资讯、产品，都有迫切需要，从事合同能源管理业务已经十几年的北京奥天奇能源科技公司有关人士对《财经国家周刊》记者表示，今年上三五个项目不成问题。

今年EMC领域将迎来罕见的大餐。我们走得早了点，是革命先驱，往往不被理解。

但亦有人指出，节能服务公司鱼龙混杂，节能改造水平参差不齐，亦是造成诸多纠纷的重要原因。2011年9月，财政部、国家发改委公布了第一批26家第三方节能量审核机构目录。

正因此，很多合同能源管理纠纷都选择私了，对簿公堂十分鲜见。首先是节能量确认的争议，有时对方发现节能了，为了避免费用支出，可能故意不让检测、拖延检测，花样百出。