中年大叔三是公共投资增长走平。

所以这样你想补贴，專訪台灣娛樂教父第一你没有这种补贴的意愿。系列让他能够从这个过程当中去获得好处。

朱文晖认为，王偉忠2013中国能源体制改革顺时应势。我们以前发展战略新兴产业的时候，中年大叔他只是从一个制造业的角度去发展，中年大叔他不是由发改委这个能源局去主导，他可能更多是工信部从扶持工业发展的角度去主导的，那么中国传统的思路是重生产，不重消费，虽然我们老说经济的转型升级。一到这个时候就发现问题了，專訪台灣娛樂教父就是我们传统的电力体制改革和厂网不分这个利益纠缠所造成的问题。我们生产了很多，系列生产很多之后，后来发现在国内卖不出去，去国外卖。朱文晖：王偉忠大力支持，又是打战略性新兴产业的名目，所以就很高兴，一下就规模急剧地扩张。

为什么国外要买呢，中年大叔因为国外他和我们正好相反。然后你那边也有了，專訪台灣娛樂教父突然人家回过面来，原来你这么干的，那对不起，对你来一个双反。以证券公司为例，系列其本身一直持有大量股票，卖出股指期货主要是为了防范股市下跌风险。

IPO的发行规模和节奏与上年相比有所减缓，王偉忠对资金的需求与总储蓄额相比很少。为了新旧退市制度之间的平稳衔接，中年大叔两家交易所立足投资者保护和稳中求进的原则，中年大叔专门对存量和增量暂停上市公司予以区别对待，进行新老划断，作出妥善安排。从我国证券市场发展的历史看，專訪台灣娛樂教父新股发行规模、專訪台灣娛樂教父节奏往往呈现出随行就市的特点，主要依靠市场供求机制自我调节，市场低迷时新股发行困难，甚至无人问津、发行失败，市场向好时，新股发行相对容易，价量齐升。专业机构投资者持有已上市流通A股股数约2734亿股，系列比2007年末的持股数量增加了164%。

专业机构投资者的交易行为具有一定的相似性：换手率较低，交易不频繁，低买高卖的择时特征明显。做多和做空对期货市场同等重要，是期货基本交易机制决定的，限制期货做空根本上是对市场价格机制的人为扭曲，既无先例，也无益于股市健康稳定发展。

六、新股发行一直不停，大小非解禁也源源不断，马上首批创业板股票大股东也要解禁了，大股东持股成本很低，解禁对中小投资者不公平，对二级市场是灾难性的。一是，解禁是指从非流通状态、限售状态变为流通状态、可售状态，并不等同于实际发生减持。事实上大家谈到的限制做空，主要是指限制具体股票的单向卖空，与股指期货无关。第二，退市整理期交易第一天公告。

二、我是个老股民了，能理解退市的好处，但是真要是我们这些小散户买的股票公司退市了，我们应该怎么办啊？对于保护退市公司小股东的利益，这次退市制度改革有没有什么专门的安排？（IP：213.58.153.★）答：证监会一贯高度重视投资者保护工作，特别是在退市工作中，始终恪守充分保护投资者合法权益的基本原则，坚持在反复调研、充分听取市场各方意见和建议，特别是中小投资者诉求的基础上推进改革。沪深证券交易所相关规定也明确了对违反承诺行为的处罚措施。其中，保险机构、社保基金以及企业年金持股数量增幅达到5倍以上。四是为退市公司投资者提供股份转让服务。

因此，按照内幕交易的法律定义，PE腐败不属于内幕交易的范畴。实践来看，作为成熟的避险工具，股指期货对股价具有减震器的作用。

退市整理期的设置，充分借鉴了国际成熟市场保护退市公司相关投资者合法权益的经验和创业板退市制度的做法，通过另板交易的方式，充分揭示和释放相关退市风险，使投资者在公司终止上市前拥有必要的交易机会。沪深300股指期货与现货指数保持高度相关性，主力合约与沪深300指数相关系数超过99%，而且约75%的交易日中期货价格高于指数价格，市场通过买股票、卖期货的正向套利交易，为股市提供了一种稳定上托的力量。

扩容太快导致资金不平衡是引起股市不好的根本原因之一，能不能采取些措施控制一下？（IP：121.14.234.★）答：新股发行的规模和节奏以及限售股解禁一定程度上影响着市场资金的需求量，理论上说与股市的涨跌应该没有必然联系，更不是引起股市不好的根本原因。例如，首批28家创业板上市公司限售股份已于2012年10月底可以解禁，在拟解禁的股份中，部分为高管锁定股份，每年可上市流通的比例不超过25%。内幕交易的构成要件包括：一是行为主体为内幕信息知情人，界定标准以《证券法》第74条、《上市公司信息披露管理办法》第4条以及证监会相关规定为准。PE（私募股权投资的英文缩写）腐败这一概念，目前在立法层面尚无明确界定，理论研究也未完全形成统一认识，但一般均认可PE腐败是发生在公司上市前的问题，不涉及前文所述的内幕信息。除了发展壮大专业机构投资者队伍外，证监会将继续在完善体制和机制上下功夫、做实事，采取综合措施改善市场环境，尽力打造一个健康、稳步发展的市场，给投资者提供多元化的投资渠道。我国专业机构投资者虽然取得了长足发展，但也仍然存在问题。

2007年A股首发融资4,590.62亿元，居全球首位，而沪深300指数上涨了161%。[page]五、股指期货设计不完善是股市不好的主因，一些机构利用股指期货操作市场、做空股市，加剧了股市下跌，希望证监会出台限制放空的具体规则或禁止裸卖空的政策，打造一个公平公正的股票市场，还广大投资者一个公道。

八、上市公司承诺的事项越来越多，前期有承诺分红的，近期又有承诺限售股不解禁的，这些承诺如果不兑现或者不完全兑现怎么办？公司决策层就是不负责任、说了不算怎么办？有什么约束和惩罚措施吗？（IP：69.137.121.★）答：我们注意到相关方所作的各项承诺在后续履行过程中存在诸多问题，如承诺事项受行业限制无法履行、承诺人恶意不履行或拖延履行相关事项等，使部分承诺变成一纸空文，既损害了上市公司及中小股东的利益，也不利于营造资本市场诚信环境。《指引》取消了境内企业到境外上市的一些条件和前置程序，降低了境外直接上市的门槛，精减了申请文件，简化了审核程序，提高了审核效率，并将进一步解决境内企业境外直接上市中遇到的难点问题，为境内企业特别是中小企业到境外市场直接上市融资提供了更为便利的条件。

2012年12月20日，为了进一步落实国务院有关文件精神，支持引导境内企业充分利用境外市场和资源，证监会发布了《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》。但需要指出的是，PE腐败对证券市场健康发展十分有害，应当坚决予以杜绝。

如果发现恢复申请材料中有造假现象，交易所上市委员会必须重新审议。二是获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的。若对做空和做多力量实行差异政策，将导致市场多空力量失衡，促使机构投资者增加股票市场抛售的压力，加剧市场波动，不利于市场稳定运行。下一步，证监会将密切关注《指引》的执行情况，并结合实践，本着方便企业的原则，不断完善相关配套规则，为企业创造良好的境外融资环境。

三是多次进行内幕交易、泄露内幕信息的。根据《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，证券内幕交易行为涉嫌下列情形之一的，即达到刑事追诉标准：一是证券交易成交额累计在五十万元以上的。

因此，即使投资者买的股票公司真的退市了，其在退市信息披露的不断提示下，可以在退市整理期处理掉手中持有的股票，还可以在公司股票终止上市后，通过全国性场外市场系统或其他符合条件的场外交易市场来予以转让。证监会一直对上市公司诚信问题高度重视，并积极倡导和推动诚信体系建设，2012年7月份出台的《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》更是将证券市场诚信纳入法制轨道。

证监会将对交易所的工作进行严格监督，坚决防止所谓放生、该退未退等情形的出现。其中，企业年金、证券公司集合资产管理、QFII以及证券投资基金的账户数量增幅均在150%以上。

随着新股发行体制改革不断深入，目前买卖双方博弈更加充分，市场的约束效果已逐步显现，一级市场风险凸显，已经出现了发行失败、中止发行、推迟发行或缩减发行规模的情形。在可以通过股指期货套期保值的前提下，证券公司的持仓将趋于稳定，进而促进股指稳定。第三、退市整理期前二十五个交易日与最后五个交易日公告。在2012年1月至11月市场震荡下调的情况下，专业机构投资者新开A股账户数为3522户，同比增加了52%。

我国对股指期货实施了一系列严格的内部防控措施和制度，机构投资者很难利用股指期货操纵股市。本次上市公司退市制度改革对中小投资者合法权益的保护，专门做出了以下制度安排：一是加强退市信息披露，通过提高披露频率、完善披露内容及加强披露管理等方式强化退市风险警示机制，向投资者充分揭示退市风险。

二是设立退市整理期制度，以利于投资者有更多的机会处理手中股票。实际募集资金总额为1034亿元，相比上年同期2659亿元下降了61%。

以中小板为例，截至2012年11月30日，中小板控股股东解禁后累计减持17.4亿股，合计240.69亿元，减持数量占其当年可出售股份比例的平均值为1.85％。若没有股指期货，为了防范下跌风险，证券公司可能会频繁减持，进而加速了股指下跌。