随着天气转暖，最快露地菜大量上市，前期高涨的鲜菜价格已出现回落，预计夏季菜价将继续下降。

数月前，肥方工行副行长牛锡明出任交通银行行长，而农行副行长罗熹调任工行副行长。工行原副行长牛锡明此前调任交通银行(7.65,-0.52,-6.36%)银行，最快该空缺一直未获填补，最快张红力上任后，工行将有6位行长，其他分别是张福荣、罗熹、王丽丽、李晓鹏和易会满。

4月19日下午消息 全球市值最大的银行工商银行(4.66,-0.24,-4.90%)今日正式公告公布最新人事任命，肥方原德意志银行环球银行业务亚太总裁兼中国区董事长张红力被正式任命为工商银行副行长一职。德意志银行环球银行业务全球总裁麦克-科尔表示，最快响应国家需要担当重任是一大荣耀。肥方德意志银行将在适当的时间另行公布张红力的继任者2004年起任德意志银行环球银行业务全球管理委员会委员、最快亚太区总裁，德意志银行(中国)有限公司董事长。张红力简历张红力，肥方男，1965年1月生。

1991年7月任美国惠普公司总部财务部经理，最快1994年任英国施罗德国际商人银行董事兼中国业务主管，最快1998年6月任美国高盛公司(亚洲)执行董事兼北京代表处首席代表，2001年3月至2004年9月任德意志投资银行大中华区主管、亚洲区副董事长兼中国区主席。张红力1984年毕业于黑龙江八一农垦大学，肥方1989年9月获得加拿大阿尔伯特大学遗传学硕士学位，1991年7月获得美国加州圣哥拉大学工商管理硕士学位。金融创新以衍生工具和其他金融产品的形式出现，最快宣称这会降低交易风险，减小融资成本。

一个正常的经济体，肥方货币升值后，可通过降低进口价格来抑制通胀。小幅升值会进一步吸引热钱，最快加剧通胀压力。肥方来访的外宾经常惊讶于中国的物价之高。我认为，最快目前的顺差更多源于扭曲的国内物价体系，而非低估的货币。

2000年的互联网热之所以发生，是因为许多分析人士吹捧网络公司，认为他们会收获这场革命的所有硕果。两年以后，亚洲金融危机爆发，这些两年前面临升值压力的货币随即崩盘。

但有些例外，如新婚夫妇就不得不攒钱买房。真实利率不再进一步下跌，会阻止通胀预期的加速，由此阻止通胀加剧。美国的利益集团呼吁人民币升值三分之一或更多，小幅升值根本不能安抚他们。但它会防止真实利率更进一步下降。

考虑到世界经济不景气和中国经济过热，贸易逆差的可能性应该更大。在成熟经济体中，从财富的相对效应看，房价上涨是促进消费的，因为大多数中产阶级家庭拥有自己的房产。在将来某一点上，真实利率会缓缓提升，慢慢控制住投机。几年来，信贷泡沫使经济持续增长，一定程度上降低了破产率。

人们信任这些创新产品，导致对其需求增加，并不断提升杠杆率，引发了信贷泡沫。无论从何种意义上来说（例如，股票价值对国内生产总值的比率，存货价值对国内生产总值的比率，新增房地产销售对国民生产总值的比率，物价对收入比率，租金年报酬率，以及空置率），中国的房地产市场都是金融史上最大的泡沫之一。

这一政策选择之所以在许多利益集团中如此受欢迎，是因为它会推动热钱流入，支持并扩大房地产泡沫。如果可能，2010年上调2个百分点，2011年上调3个百分点，2012年再上调更多。

人民币升值预期如此之强、如此之久，或许也是中国出现巨大的房地产泡沫的最重要原因。可见的风险的降低更增加了人们的信心，认为衍生产品确实降低了风险，从而增加了对这些产品的需求。只要看看身边的情况就能知道通胀有多严重，怎么衡量就是另外一回事了。尽管这些公司实际推动了革命的发生，但是他们之间的竞争引起价格走低，从而使消费者，而非这些公司本身获益更多。首先，高房价是中产阶级消费的主要障碍。不过，华尔街在重大主张的正确性上有着糟糕的记录。

但中国进口的主要是原材料、设备和零部件。当然，进口也会更高，减少了贸易顺差。

因此，中国的房产泡沫抑制了消费，推动了贸易顺差。许多分析人士辩称，利率的提高会吸引更多的热钱。

即使中国报告的通货膨胀率已相对下降，而我们每天却面对物价飞涨。华尔街的共识导致对上述国家货币的投机性需求增加。

东南亚各国以及韩国的经济增长势头确实保持了很多年，但是由此就认为其货币会升值是错误的。这种升值可能是提高汇率或是通货膨胀。热钱更可能减少而不是增加。但我怀疑，是否有人会支持这一政策。

进口在中国消费中所占比重极小，人民币小幅升值不会对CPI产生多大影响。有人可能会指出，中国贸易顺差巨大，占了外汇储备增加值的一半左右，热钱带来的压力可能只占一半，因此不可能构成泡沫。

即使出口商会受到一点损失，国内经济目前则会受益，这貌似一个完美的短期安排。东亚奇迹是基于廉价货币支撑下的出口增长。

相反，他们主张通过人民币升值来抑制通胀。但是，这件事其实做错了，天下没有免费的午餐。

有必要的话，再提汇率。过去20年间，华尔街三个重大主张都是错误的：东亚奇迹、IT变革和金融创新（衍生工具变革）。1995年华尔街最广泛的共识是东南亚货币比如马来西亚林吉特一定会升值。这一预期之所以会持续，首先是因为金融市场没有别的猛料可炒。

考虑GDP因素，或许比美国的房地产泡沫更为严重。中国的收入水平相当低，但却征收国际最高标准的税率，其中边际所得税为45%。

而17%的所得税也可使中国跻身世界税率最高的国家之列。即使是国产车，中国的价格也是世界最高。

进口车价要高出100%，位居全球最高价之列。现在我们知道了，这其实是个泡沫。