以下为报告摘要：招商银行正式启动煤炭产业未来两大趋势：国际定价、能源转化。
近年来国内焦煤价格持续上涨2007 年，秦岭路支焦精煤价格持续上涨。作为国内最大炼焦煤企业，行普及金山西焦煤集团分别于2008年4月1日、6月1日、8月1日，三次上调焦精煤合同价格，其中，焦精煤由810元/吨上调为1725元/吨。
山西等省资源整合，融知识万造成焦煤供给大幅短缺。同时，行活动我国煤炭进口关税取消，行活动鼓励进口政策短期不会改变，国内外煤炭价格倒挂刺激煤炭进口增加，推升了国际煤炭价格，国内外炼焦煤价格联动性增强。20052007年山西省作为煤炭资源整合的试点省，招商银行正式启动对地方煤矿进行了大规模资源整合，招商银行正式启动关闭淘汰整合9万吨以下的地方煤矿，2008年更进一步关停所有30万吨以下小煤矿。2008年上半年，秦岭路支由于国内炼焦煤市场持续处于供给偏紧状态，焦煤市场价格持续上涨。2007年以来，行普及金涉及煤炭成本的全国性政策主要有三类共10项，这些政策的集中出台，使企业成本大幅度增加，焦煤吨煤增加成本150200元。
在市场价格持续上涨和焦煤需求旺盛的情况下，融知识万国内主要焦煤生产企业重点合同价格在2008年上半年进行多次调整。2007年，行活动印度生产煤炭3.86亿吨，仅3200万吨是主焦煤。结论：招商银行正式启动供需或呈弱势均衡格局 综上所述，煤炭需求的增速虽有放缓，但随着下游行业的景气回升会逐渐改善。
秦岭路支产业政策的补贴力度加强。交通运输项目：行普及金根据交通运输十二五发展规划，十二五期间交通建设投资规划总规模为6.2万亿元，年均增长6%左右。融知识万重大投资项目的审批和启动明显加快。经济稳增长政策强化行业周期修复预期 今年以来，行活动随着宏观政策调控效应的发挥，通胀逐渐回落，经济增速有所放缓。
在出口疲软、消费乏力现状下，投资仍是下半年经济增长的重要引擎，也是稳增长政策的有效着力点。当前经济增长受到总需求疲弱的影响，需要实施逆周期的宏观政策来应对。
新项目将通过集约化和专业化的生产方式，生产面向汽车、家电、机械行业的碳钢板材高端产品，替代进口原料，形成产业链的合理配套衔接，提升战略产品的技术附加值和服务深度。此外，华中、华东等煤炭消费地也缺乏铁路煤炭直达运输线。我国煤炭生产基地远离消费中心，煤炭分布结构与经济发展水平决定了北煤南运、西煤东调的运输格局。合成氨是制作尿素的主要原料，尿素是H化肥H市场的龙头品种。
钢铁对煤炭需求回调空间有限。用电量增速下滑主要原因是国内经济下滑带来电力需求不足。我国煤炭工业实现由量增长向质提升的转变时期，产业的集中度将进一步提高。其中5月水泥产量达2.05亿吨，同比增长4.3%，大幅下降14.92个百分点，水泥产量增速有所放缓。
据国家统计局统计，1-4月合成氨产量为1780万吨，同比增长7.29%。去年由于持续的政策调控，房地产投资增速出现下滑。
由于房地产投资增速呈下滑趋势，因而水泥需求不甚理想。供给方面，由于煤炭资源地域分布的不均衡，铁路运输对煤炭消费的制约较强，同时受十二五煤炭产量规划限制，资源整合制约产能发挥等因素的影响，预计下半年国内煤炭实际供应能力扩张不明显，对应国内煤炭需求平缓增长，供需或呈弱势均衡格局。
从目前的秦皇岛、唐山等港口运输能力来看，港口运能远没有适应铁路运能的提高的需要，北方港口堆场小、缓冲能力低，与大秦线的大批量、大规模、均衡性运输产生尖锐矛盾除加快基础设施项目审批外，政府对融资平台信贷流入管理或更适度放宽，有利于释放地方政府的投资需求。未来几年煤炭产量规划增幅将大幅减少。政府积极安排财政补贴265亿元，推广符合节能标准的空调、平板电视、洗衣机和热水器等家电。下半年政府还将继续加大财政政策实施力度，除重工业和交通基建项目，针对教育、医疗、养老等民生工程建设项目的投资，也存在着巨大的投资机会。今年前5个月，煤炭固定资产投资累计完成额1405亿元，同比增长25.2%，与去年同期相比增加11.8个百分点，年初以来一直稳定在20%以上。
今年国内将有18个新建合成氨和尿素项目投产，合计合成氨产能564万吨，尿素产能873万吨，产能将稳定增加。今年1-4月，我房地产开发投资增速同比放缓，全国房地产开发投资15835亿元，同比增长18.7%，增速比1季度回落4.8个百分点。
从施工和新开工项目情况看，前5月施工项目计划总投资490238亿元，同比增长16%。煤炭资源整合影响产能发挥 煤炭工业十二五规划继续推进煤炭资源整合，企业H兼并重组H及小煤矿关停仍为重点。
结论：供需或呈弱势均衡格局 综上所述，煤炭需求的增速虽有放缓，但随着下游行业的景气回升会逐渐改善。煤炭下游电力行业固定资产投资累计同比增长17.2%，与去年同期相比增加12.2个百分点。
年产30万吨以下的小煤矿产量在全国总产量中的比重下降到20%。建筑业固定资产投资累计同比自2月同比大幅增长后，目前也回落到了28%的稳定水平。我国煤炭生产基地远离消费中心，煤炭分布结构与经济发展水平决定了北煤南运、西煤东调的运输格局。铁路运输瓶颈是煤炭供给增长的最大制约因素。
钢铁行业对煤炭需求回调空间有限 钢铁需求整体仍然疲弱。此外，华中、华东等煤炭消费地也缺乏铁路煤炭直达运输线。
以煤炭资源整合、企业兼并重组为主的产业政策稳步推进，正对煤炭的供给格局产生了深远的影响。煤炭景气周期有待修复。
煤炭及下游行业固定资产投资增速仍较稳定。另一方面，内蒙古、新疆等西部地区铁路线路正在建设，过长的路线也加大了运输成本。
随着稳增长政策措施逐步推进，固定资产投资加速，下游行业景气回升将有效改善煤炭需求。中国煤炭运销协会数据显示：今年1-4月，全国重点发电企业累计耗煤4.6亿吨，同比增长6.3%。建材水泥行业对煤炭需求有望率先恢复。内需的提升非一日之功，因而投资对经济的拉动作用短期内仍难替代。
随着公路运煤量不断加大，公路运输瓶颈也日渐显现。从化肥目前供需形势分析看，未来几年，国内主要农产品将继续保持总量平衡有余的基本格局。
十二五期间，由于实施能源总量控制措施，煤炭在一次能源消费结构中的比率将由目前的70%以上下降到60%以上，煤炭产量控制在39亿吨，规划产量增幅明显减少。用电量增速下滑主要原因是国内经济下滑带来电力需求不足。
今年1-5月，全社会用电量1.96万亿千瓦时，同比增长5.8%，增幅回落6.2个百分点。以秦皇岛港、黄骅港、天津港、曹妃甸港等几个渤海湾港口为核心的铁水联运系统明显存在过度集中的特点。
