但是，青岛移动青岛市工业到港成本和进口煤价格的快速上涨或将对北方港动力煤价格有所支撑。

预计短期内无烟煤市场仍是弱稳运行，互联网创新合作协议但后期来看，互联网创新合作协议随着近日晋城市应急管理局发布关于加强国庆期间煤矿安全生产工作的通知，若9月下旬产地环保、安检趋严，无烟煤产量继续缩减，届时不排除当地有煤矿有上涨无烟煤价格的可能。对于后市，发展中心签在需求端难以发生明显变动的态势下，煤价能否上涨主要看供应端产量变动情况。

现阶段需求端除民用煤走货情况良好之外，订5G战略其他煤种出货情况均一般甚至偏弱，订5G战略因此短期内供需端关系表现仍偏宽松，对于后市，需关注山西、河北等地区地方矿在国庆前后开工变动情况，若产地部分煤矿无烟煤产量继续缩减，不排除部分煤矿有趁机上调煤价的可能，但整体看，即使煤价上涨也只会出现在局部区域，现阶段无烟煤市场还不具备大幅度、大范围上涨的预期。现阶段内蒙古、青岛移动青岛市工业宁夏地区无烟煤在产矿井开工相对正常，青岛移动青岛市工业民用煤走货情况良好，工业、化工用煤需求不温不火，从主流煤企到地方矿库存普遍不高，暂时稳价。明确到2020年，互联网创新合作协议一批铁路专用线开工建设，互联网创新合作协议沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。宁夏统计局消息，发展中心签2019年8月份，宁夏全区规模以上工业原煤产量622.3万吨，同比增长2.9%;环比增加9.3万吨，增长1.52%。为庆祝新中国成立70周年营造安全稳定环境，订5G战略9月16日，订5G战略省能源局和贵州煤监局两局联合召开全省煤矿安全生产电视电话会议，其中会议强调了要确保煤矿安全生产目标任务落到实处，要对30万吨/年以下煤矿现状及关于矿井系统和管理的重要信息、所有煤矿瓦斯超限、隐患排查治理尤其是重大隐患等情况要实行日调度、日报告制度，加强国庆期间的值班值守，提高应急处置能力。

西北地区：青岛移动青岛市工业本周西北地区无烟煤市场平稳运行，价格方面基本未做调整。临近国庆，互联网创新合作协议近期需持续关注山西等地区地方矿、洗煤厂开工变动情况。受制于火电价格的管制政策，发展中心签火电行业盈利常年与煤炭业务呈负相关关系。

2013年，订5G战略中国神华与原神华集团签订《股权收购协议》，订5G战略拟收购神华集团所持包头煤化工公司100%股权，实现了公司产业链由煤电运到煤电运化的横向延伸。而如今，青岛移动青岛市工业中国神华已发展成为中国最大的煤炭生产和销售企业，拥有最大规模的煤炭储量。上半年，互联网创新合作协议铁路分部为外部客户提供铁路运输服务的周转量为159亿吨公里，同比增长8.9%。虽然市场煤价跌宕起伏，发展中心签但得益于煤炭资源优势，发展中心签加之有效的成本控制管理，中国神华与其他可比公司相比，吨煤生产成本较低，并且业绩未随市场行情变化发生较大波动。

如今，煤炭仍是中国神华的第一大板块，收入占比近60%，公司主要生产和销售一系列动力煤产品，且下水煤销量占商品煤总销量的比例过半。关大利指出，煤炭成本中，运输成本可到达40%以上。

逆周期布局发电板块平抑业绩李君认为，除规模效应外，中国神华平抑业绩波动的另一重要法宝，是集团逆周期布局的发电板块。上世纪，我国煤炭行业供给呈现出小而散的特征，中国神华在成立之初，就确立了一体化发展理念，形成了深耕煤炭业务，积极拓展电力、铁路、港口、航运、煤化工等煤基产业链下游行业的煤电路港航化纵向一体化经营模式。2019年半年报显示，按照中国企业会计准则下的合并抵销前各业务分部经营收益计算，中国神华煤炭、运输、发电及煤化工分部经营收益占比分别为55%、31%、13%和1%。2017年7月，包头煤制烯烃二期项目获得内蒙古自治区发改委核准，拟新建年产75万吨的煤制烯烃装置，其中年产聚乙烯35万吨、聚丙烯40万吨，总投资171.5亿元。

中国神华煤化工分部耗用煤炭全部为中国神华的煤炭，2019年上半年共耗用240万吨，较上年同期的210万吨增长14.3%。经神华天津煤码头下水销售的煤炭为2110万吨，同比下降7%。煤化工板块凸显原料技术优势作为从煤炭生产到煤炭运输，再到煤炭转化的最后一环，中国神华的煤化工业虽然目前体量不大，却充分利用了公司产业一体化优势。此外，中国神华还控制运营黄骅港、天津煤码头、珠海煤码头等综合港口及码头，总装船能力约2.7亿吨/年。

2019年半年报显示，期内中国神华自有铁路运输周转量达1429亿吨公里，同比增长3.1%。在我国，中国神华的资源储量和可开采量均是最大的，同时公司在人工成本、折旧摊销、其他等细项方面均保持了较低的成本，自产煤生产成本只有其他煤炭企业的1/2或1/3，竞争优势不言自明。

同时，公司电力分部具有成本优势，度电成本基本维持在0.2～0.25元/千瓦时。公司2019年半年报显示，受煤炭销售量及价格下降等因素影响，期内公司煤炭板块营业收入同比下滑6.3%，毛利率保持在28.8%不变。

为外部客户提供运输服务所获得的收入为33.17亿元，同比增长18.4%。此外，2004年1月，国家发改委以项目招投标方式确定由神华宁夏煤业集团建设国家级煤制油示范项目，2013年核准400万吨/年煤炭间接液化示范项目开工建设，该项目是继神华煤直接液化项目后第二个国家煤炭深加工示范项目，也是全球单套装置规模最大的煤制油项目。中国神华不仅拥有丰富煤炭资源，也是拥有我国最大铁路、航运、港口一体化运输系统的煤炭企业。2019年上半年，中国神华商品煤产量达到1.45亿吨，同比下降0.3%。项目开工日期尚未确定。按销售量计算，中国神华是中国乃至全球第一大煤炭上市公司。

而在2016年至2018年煤价上行期间，公司吨煤净利润与其他公司相比也出现明显上升，利润水平优于同行。截至2019年6月30日，中国神华在中国标准下的企业煤炭保有资源量为301.3亿吨，煤炭保有可采储量为147.8亿吨。

公司上半年煤炭销售量达到2.17亿吨，其中下水煤销量1.3亿吨，同比持平。据半年报披露，2019年上半年，中国神华发电分部共耗用集团煤炭3000万吨，占中发电分部燃煤消耗量3400万吨的88.2%（2018年上半年为92%）。

JORC标准下的企业煤炭可售储量为81.2亿吨。产量方面，公司煤炭产量约占煤炭上市企业总产量的30%，居行业首位。

2015年，在国内煤价处于低位时，对于同行业上市公司多数亏损的业绩表现，中国神华业绩仍实现了161.44亿元净利润。2019年上半年，中国神华通过自有港口下水销售的煤炭量占总下水煤销售量的比例为87.1%。2016年，黄骅港煤炭吞吐量历史上首次超过秦皇岛港，为我国煤运第一大港。因此，对于煤炭企业而言，把控成本的关键即是把控物流线路，而从我国西北部地区运到东部沿海最便捷、成本最低的物流方式，即是铁路运输。

关大利表示，虽然中国神华的煤制烯烃项目体量不算大，但上述煤制油项目确意义非凡。除煤炭保有量大以外，公司的大矿多，矿井开发时间较晚，公司成立年限较短，没有沉重的历史包袱，资产负债率低，人均产煤量高，矿井安全高效。

这样，自产煤可以凭借自身铁路和航运优势以较低成本运往自有电厂，实现煤电联营的高效运转。对于传统煤炭行业而言，煤矿资源是决定企业存续发展的重要指标。

此外，目前中国神华拥有位于山东、江苏、广东的三家售电公司，主要业务是代理客户采购需求电量，以及为客户提供增量配电网业务及综合能源服务等。目前，包头煤制烯烃升级示范项目（二期项目）已获内蒙古自治区发展和改革委员会核准，水土保持方案报告已获内蒙古自治区水利厅批复，环评报告提交生态环境部预审。

聚丙烯销售量17.06万吨，同比增长6.4%。华金证券研报认为，中国神华发电分部年耗煤量在0.9亿～1.2亿吨，其中约80%～90%为内部供应，这部分煤炭能够有效对冲煤价波动风险。2019年上半年末，公司发电总装机容量31029兆瓦。经黄骅港下水销售的煤炭为9170万吨，同比下降0.3%。

中国神华的煤炭和电力板块毛利率也呈现明显的反向变动趋势。关大利指出，中国神华北方电厂大多分布在自有煤矿及自有铁路附近，而南方的电厂则多建在沿海区域。

2018年，中国神华总发电量达到285.32十亿千瓦时，总售电量达到267.59十亿千瓦时，同比分别增长8.5%和8.7%。谈到中国神华煤炭资源的优势，一德期货分析师关大利称，对于煤炭上市公司来说，其资源可采储量规模、可采年限长短、资源种类、开采条件均是影响公司价值创造能力的重要指标。

围绕 晋西、陕北和蒙南等核心矿区周边的铁路网，能够满足核心矿区的煤炭外运，随后通过神朔-朔黄线西煤东运大通道输送至沿海港口下水，下水后较铁路直达将产生近60%的溢价，可大幅提高营业收入。相比国内其他煤企，中国神华的资源优势十分明显。