核心观点：中国上周国内煤炭市场交易活跃，港口煤炭库存逐渐修复，短期内煤价或将遭遇小幅降温

沿海煤炭市场供不应求，集装交部刺激煤炭交易价格出现快速上涨。随着电厂日耗的回升，箱船下游补库热情升高，派船数量增加，煤炭周转加快。

有的煤种不够装运一船，有嫌疑外船等货现象频繁出现，压船数量开始增多。在长协煤供应不足的情况下，发声用户增加了市场煤采购数量，造成北方港口煤炭供不应求。部分存煤较低的电厂采购热情继续升温，中国秦皇岛、黄骅港下锚船居高不下，煤炭平仓价稳步上涨。下游沿海电厂补库存积极性仍在，集装交部煤炭需求保持强劲。受工业用电复苏以及火电压力加大等因素影响，箱船下游用煤企业需求恢复较快。

大秦线发运量略有增加，有嫌疑外日发运量增至120万吨，但数量不足以满足下游用煤需求和港口装船需要。三月份，发声下游企业开工率继续提升，电厂日耗接近冬季用煤高峰时的水平。四月份以后随着主产地开工率逐步提升，中国加之沿海电厂进入检修期，煤炭的需求量随之回落，供需将呈宽松的局面，煤价或将稳步回落。

目前电厂日耗仍处于高位，集装交部而库存相对较低，虽然供暖季结束，需求暂时还不会大幅回落。造成大秦线和秦皇岛港压力减轻，箱船大秦线日均发运量由2015年的125万吨降至去年上半年的86.7万吨。有嫌疑外发改委还要求神华集团将部分煤炭运量挪至秦皇岛港下水。与此同时，发声电厂库存却在低位，目前沿海六大火电库存在933万吨，可用天数大概在13天左右，所以后期只能看煤电僵持能到几时。

中国煤炭市场网市场总监李小龙向金融界记者表示，从数据上来看，1-2月份，用电量增加主要是第二产业，以工业为主。李小龙认为，虽然目前电厂处于亏损状态，但是目前下游需求仍然比较高，日耗在60多万吨。

动力煤价格刷新了年内新高，今天便大幅下挫，跌破前日的低点，令交易者措手不及，尤其是那些根据技术信号突破入场的策略和程序化交易，而近期煤市信息多空交织，本次回调究竟是做空时机来临还是再次入多的良机呢？近日，关于7大火电请愿煤价下调事件闹得沸沸扬扬，而煤企的强硬回复也使得此事件的矛盾继续升级，煤电关系或降至冰点，据业内人士，目前电厂与煤矿进行博弈，采取不补库策略，寄希望于需求出现自然下降，煤价回落。李小龙认为，大秦线检修属于每年的惯例，业内都有预期，影响或许不会太大。此外，伊泰集团部分煤炭资源也回流到秦皇岛港，促使秦皇岛港煤炭资源逐渐增加，大秦线运量相应大增，也促使大秦线一、二月份日均发运量达到110万吨。李小龙认为，短期动力煤下跌空间有限，后期仍有望上涨。

今年发改委要求增加秦皇岛港方向货源，铁总也出台倾斜政策，将铁路拉运的山西、内蒙地区优质煤炭集中供应秦港。大秦线负荷下降，线路处于半闲置状态，春季集中修，每日停电检修3-4个小时，对煤炭运输几无影响。去年，受去产能、去库存影响，电煤需求降低。大秦线即将检修，供给影响几何？据太原路局消息，筹划已久的大秦线春季集中修时间确定，初步定于4月6日展开，为期25天，每日停电检修3-4小时。

三月份，煤炭市场复苏加快，大秦线日均发运量达到120万吨，接近大秦线运输巅峰时的水平，日发运量甚至一度超过130万吨。而最近两天，现货煤价确实偏弱。

据媒体报道，今年一季度，沿海地区拉运环渤海港口的煤炭同比增加了3000万吨，其中，一半增量来自大秦线配套港口，显示了下游需求的好转和大秦线运量的增加。动力煤短期不会深调，仍有向上空间目前动力煤现货价在680元/吨左右，而今日动力煤05合约收盘价在611.8元/吨，期价仍处于贴水状态。

在大秦线运量出现大幅增加的情况下，为期25天的大秦线春节集中修对煤市影响肯定不小李小龙认为，大秦线检修属于每年的惯例，业内都有预期，影响或许不会太大。准池线开通后，有2000万吨准混煤和800万吨伊泰煤炭，由以前的大准-大秦线-秦皇岛港通道改由准池线朔黄线黄骅港通道下水外运。大秦线即将检修，供给影响几何？据太原路局消息，筹划已久的大秦线春季集中修时间确定，初步定于4月6日展开，为期25天，每日停电检修3-4小时。在大秦线运量出现大幅增加的情况下，为期25天的大秦线春节集中修对煤市影响肯定不小。据媒体报道，今年一季度，沿海地区拉运环渤海港口的煤炭同比增加了3000万吨，其中，一半增量来自大秦线配套港口，显示了下游需求的好转和大秦线运量的增加。

大秦线负荷下降，线路处于半闲置状态，春季集中修，每日停电检修3-4个小时，对煤炭运输几无影响。李小龙认为，虽然目前电厂处于亏损状态，但是目前下游需求仍然比较高，日耗在60多万吨。

中国煤炭市场网市场总监李小龙向金融界记者表示，从数据上来看，1-2月份，用电量增加主要是第二产业，以工业为主。今年发改委要求增加秦皇岛港方向货源，铁总也出台倾斜政策，将铁路拉运的山西、内蒙地区优质煤炭集中供应秦港。

目前电厂日耗仍处于高位，而库存相对较低，虽然供暖季结束，需求暂时还不会大幅回落。与此同时，电厂库存却在低位，目前沿海六大火电库存在933万吨，可用天数大概在13天左右，所以后期只能看煤电僵持能到几时。

卓创资讯动力煤分析师荆文娟认为，从目前的现状来看，主产地在安全、环保检查的制约之下短期内煤炭产量增幅仍然有限，预计3月底之前煤价将难以下跌。四月份以后随着主产地开工率逐步提升，加之沿海电厂进入检修期，煤炭的需求量随之回落，供需将呈宽松的局面，煤价或将稳步回落。此外，伊泰集团部分煤炭资源也回流到秦皇岛港，促使秦皇岛港煤炭资源逐渐增加，大秦线运量相应大增，也促使大秦线一、二月份日均发运量达到110万吨。发改委还要求神华集团将部分煤炭运量挪至秦皇岛港下水。

三月份，煤炭市场复苏加快，大秦线日均发运量达到120万吨，接近大秦线运输巅峰时的水平，日发运量甚至一度超过130万吨。动力煤短期不会深调，仍有向上空间目前动力煤现货价在680元/吨左右，而今日动力煤05合约收盘价在611.8元/吨，期价仍处于贴水状态。

而最近两天，现货煤价确实偏弱。李小龙认为，短期动力煤下跌空间有限，后期仍有望上涨。

去年，受去产能、去库存影响，电煤需求降低。造成大秦线和秦皇岛港压力减轻，大秦线日均发运量由2015年的125万吨降至去年上半年的86.7万吨。

动力煤价格刷新了年内新高，今天便大幅下挫，跌破前日的低点，令交易者措手不及，尤其是那些根据技术信号突破入场的策略和程序化交易，而近期煤市信息多空交织，本次回调究竟是做空时机来临还是再次入多的良机呢？近日，关于7大火电请愿煤价下调事件闹得沸沸扬扬，而煤企的强硬回复也使得此事件的矛盾继续升级，煤电关系或降至冰点，据业内人士，目前电厂与煤矿进行博弈，采取不补库策略，寄希望于需求出现自然下降，煤价回落。采暖季结束，需求将回落？目前，市场普遍预期两会后煤矿产量会增加，同时供暖期结束需求端耗煤量也会有减弱，对市场可能没有太多的支撑一方面，基建投资力度持续加大，政府工作报告指出，2017年国家计划完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，而此前，地方政府公布的政府工作报告也显示，2017年各地固定资产投资目标累计超过40万亿元。但5月14日一带一路国际合作高峰论坛即将召开，预计5月上、中旬，国内煤炭供给情况仍存在不确定。

产地煤价将在4月上中旬前以稳为主，5月份随着供给持续回升，以及水电出力的恢复，价格将有所转弱，但无论是下游企业还是上游生产企业库存都处于绝对低位，因此煤价未来调整空间有限。预计，宏观经济向好态势将在二季度延续，同比仍将保持正增长态势，但环比来看，消费量将有所下降。

4月份港口煤价下行压力加大 但空间不大3月下旬以来，随着产地煤供给的增加，北方港口煤炭供应量明显增加，供需逐渐弥合，库存持续回升，4月份港口煤价下行压力将进一步加大。因此，价格下行空间不大。

另一方面，房地产市场表现也相对强劲，1-2月，房地产开发投资增长8.9%，创近1年以来新高。预计4月份整体产量将全面释放 5月煤炭供给如何仍不确定两会后，主要产煤地区产能有所恢复，但各地安监形势依然紧张，山西、陕西两省仍在进行煤矿全面安全体检专项工作，复产进度较缓，整体产量基本与1-2月份相当。