目前，显然需求的人正值迎峰度夏期间，电力缺口与往年相比明显减少，但由于空调负荷大幅增加，高温恶劣天气多发，电网安全运行仍然面临严峻挑战。

如今张建军的工资每个月可以挣到60007000元，无法满足不仅够一家三口的日常开销，无法满足今年，他还在太原市买了一套商品房，总价26万，新房子正在装修，估计今年冬天我们就住进去了。对于一个一直战斗在一线的矿工而言，每个小的们都依张建军十余年来感受到山西煤炭最大的变化，每个小的们都依就是煤矿对井下工人的要求变了，以前是产量第一，现在是安全第一。

作为一名农民轮换工，显然需求的人张建军从1996年开始在太原市东山煤矿上班。只有从那时候走来，无法满足才能真切地感受到如今山西煤炭行业的变化。挖煤：每个小的们都依从靠体力到懂技术1996年，张建军刚到东山煤矿时，是一个地地道道的农民工。十多年来，显然需求的人他见证了山西煤炭产业的变化，也亲身体验了煤矿工人从窑黑子到现代产业工人的蜕变。7月20日，无法满足张建军告诉记者，他们现在早已经不是单纯地靠体力挣钱了。

张建军说，每个小的们都依而没有防尘口罩，到了井下工人采煤时呼吸的全是煤面儿，许多人都因此得了尘肺病。但是现在不一样了，显然需求的人矿上要求下井时人人都必须佩戴防尘口罩，这可是一项考核内容哩。今年2月，无法满足山西煤炭运销集团宣布重组山西国际电力集团，如重组成功，山西煤炭运销集团将控股通宝能源和太工天成。

每个小的们都依煤电联营还会导致企业的资产缩水。然而，显然需求的人业内专家认为，如今出现煤电供需逆转正是建立煤电长期协议的好时机，切莫将化解煤电矛盾的缓兵之计作为电力体制改革的方向。而推动煤企向下游拓展的动力除了电煤销售寻找出口，无法满足也是为响应国家鼓励煤电一体化产业发展的要求。分析上述并购的案例会发现，每个小的们都依除了西山煤电的股权收购股案外，山西同煤控股漳泽电力、山西煤炭运销集团战略重组都是山西省政府主导股权划拨。

为何煤炭企业集中收购发电资产？煤、电供需逆转或许是原因之一。此次西山煤电购买两电厂之后分析人士就指出，可快速提高公司电力产业规模，迅速扩大公司电力总装机容量，实现低成本扩张。

而西山煤电购买两电厂只是煤企推动煤电联营的小动作。第二步(2013年-2014年)巩固煤电股权联营。只是过去的煤电联营更多的是发电企业向上游拓展。公司业绩在短期内或难以扭转颓势。

去年9月，国家能源局煤炭司副司长魏鹏远公开表示，煤电联营将被作为长期政策坚持下去，为鼓励煤电联营深入推进，在项目审核批准方面会有特殊待遇。韩晓平指出，目前煤吃电短期可消化过剩的产量，但长期来看，两种不同机制的行业一体化会造成公司内耗，影响企业的投资回报。而由于国内外需求放缓及产能的集中释放，电煤供需已经出现了阶段性的供过于求，港口、电厂的库存压力使得煤炭价格大幅跳水，沿海煤价加速下跌。山西省煤电联营将分三步走。

山西掀煤电联营高潮西山煤电25日公告，拟竞购山西兴能发电有限责任公司21.85%股权和武乡和信发电有限公司100%股权。专家建议推煤电长协因煤炭价格上涨、电企长期亏损，此前为缓解煤电矛盾，政策一直鼓励煤电联营

印度煤炭集团表示，其2012~2013年的产量目标为4.64亿吨，截至2017年，印度煤炭集团的供求差距将从当前的1.37亿吨上升至1.85亿吨。印度电力部也为印度煤炭部提供建议，称进口煤炭需求很大，而且煤炭价格也需要进行调剂，就这一点而言，印度中央电力局或将提供相信的工作计划并与印度煤炭集团、铁路部门、港务局进行磋商，但是价格调剂体系提案最终将由印度煤炭集团定夺。

今年早些时期，印度总理办公室就建议印度煤炭集团同发电企业达成供应协议，据悉总理办公室要求印度煤炭集团保证供给发电企业65%的煤炭。印度煤炭集团无法持续足量供应煤炭，引致印度发电企业以及发电厂动力原料奇缺。印度煤炭部致电印度煤炭集团称，从国家经济发展以及电力供应角度看，印度煤炭集团需要保证供应足量煤炭。据印度媒体最新资讯，印度政府部门日前勒令印度煤炭集团(Coal India)扩大对固体煤炭的进口以满足国内的市场需求，同时还建议印度煤炭集团对供应给发电企业的国际和本土煤炭采取价格联营策略印度煤炭集团表示，其2012~2013年的产量目标为4.64亿吨，截至2017年，印度煤炭集团的供求差距将从当前的1.37亿吨上升至1.85亿吨。据印度媒体最新资讯，印度政府部门日前勒令印度煤炭集团(Coal India)扩大对固体煤炭的进口以满足国内的市场需求，同时还建议印度煤炭集团对供应给发电企业的国际和本土煤炭采取价格联营策略。

印度电力部也为印度煤炭部提供建议，称进口煤炭需求很大，而且煤炭价格也需要进行调剂，就这一点而言，印度中央电力局或将提供相信的工作计划并与印度煤炭集团、铁路部门、港务局进行磋商，但是价格调剂体系提案最终将由印度煤炭集团定夺。印度煤炭部致电印度煤炭集团称，从国家经济发展以及电力供应角度看，印度煤炭集团需要保证供应足量煤炭。

今年早些时期，印度总理办公室就建议印度煤炭集团同发电企业达成供应协议，据悉总理办公室要求印度煤炭集团保证供给发电企业65%的煤炭。印度煤炭集团无法持续足量供应煤炭，引致印度发电企业以及发电厂动力原料奇缺

7 月国内秦皇岛港动力煤价格平均下跌14%、国际煤价稳定88 美元左右，同时海运费回升，目前澳煤、南非动力煤比价优势基本丧失，但印尼动力煤仍有吸引力。而中转地、电厂库存消化缓慢，表明需求的改善力度依然微弱。

截止6 月底，全社会煤炭库存达到3.8 亿吨，继续刷新创历史最高纪录，较年初上升24.48%，环比上月上升4.11%，是当月产量的1.1 倍。风险提示：经济继续恶化、资源税从价征收。投资策略：在煤价实现预期中的企稳，股价实现预期中的反弹后，无论从煤价走势预期还是估值修复来看，暂时没有新的持续上涨驱动力，行业暂时重新回归平稳，等待需求做出下一步的方向选择。潞安情况最好，7 月装车同比增加8.42%，环比6 月增加1.82%。

环比5 月微增0.87%%，其中内蒙古连续2 个月环比下降，陕西年内首次环比下降，山西产量续增。而7 月以来钢铁盈利能力持续恶化，亏损面进一步加大，但其产能利用率尚在高点，如果钢铁需求仍无改善、被迫减产的话，则焦煤价格仍有一跌。

反之，经济回升的力量能够抵减季节性的回落，则煤价有望在4 季度走出低谷。焦煤价格不排除仍有一跌的可能，焦煤相比动力煤价格底部尚不能确认，原因有：动力煤已经触及高成本、无运力保障企业的成本线，停产对价格有支撑，焦煤价格距离成本线尚有空间。

6月陕、蒙减产，山西续增。6 月进口创新高，预计未来两月环比下降。

我们对未来煤价的判断：动力煤有望维稳，但基础脆弱，煤价企稳主要一方面来自煤炭企业，特别是内蒙古等地区的单体矿井的被动减产，另一方面来自山西铁路外运量的降低。分集团来看，地方煤矿下滑幅度较大，同比下降30.35%，环比下降27.75%，同煤集团铁路装车量同比下滑10.59%，环比下滑10.22%。6 月份全国煤炭产量3.47 亿吨，同比增长2.0%，增速较上月降低3 个百分点，主要原因是去年基数较低。山西煤炭企业产量续增但铁路外运量出现下滑，截止7 月23 日，7 月份日装车1.73 万车，同比上年7 月下降7.33%，环比6 月下降9.39%。

预计7、8 月份进口冲击有所下降。6 月进口煤炭2719 万吨，同比增长58.54%，创历史新高。

在行业已经出现过剩的情况下，销售量成为关注重点。我们维持行业同步大市-A 评级，长期配臵中国神华等稳健性品种，国投新集、兰花科创、潞安环能仍可持有，焦煤公司业绩弹性大、价格底部尚未确认，仍有一定风险。

未来这一短暂的价格平衡点将视需求变动，如果8 月份后经济仍无明显回升，旺季支撑结束后，动力煤价格的走势仍不乐观在这个节骨眼上,质量就是生命。