中证协分析称，中国铝截至目前，证券公司对股票质押业务的风险控制总体有效，行业经营状况良好、财务稳健、流动性充足。

光大证券分析师张文朗认为，业公告亿参在2015年-2016年债券牛市的时期，业公告亿参确实有很多债券发行人将债券募集资金用于购买银行理财的案例，这需要银行加强对贷款、债券募集资金用途的监管。2011年起，介休煤监管层对信托资金池业务监管逐步趋严，要求存量资金池中的非标资产只能自然到期，不得新增，逐步压缩资金池中非标投资占比。

部分资产管理能力较差的机构将被迫退出银行理财市场，炭整合转向纯代销业务。编者按：中国铝2018年4月27日，在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《征求意见》)发布将近半年之际，资管新规正式落地。个人收入在最近三年每年超过20万元人民币或者家庭合计收入在最近三年内每年超过30万元人民币，业公告亿参且能提供相关证明的自然人。投资者不得使用贷款、介休煤发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。如果不对那些非持牌机构进行约束，炭整合而是允许它们继续非法违规经营，资管业务的乱象将得不到根治。

盛海诺对《证券日报》记者表示，中国铝投顾市场在国内还没有形成一个有效市场，本质原因是投资者不愿意为投资建议付费，这与国外差距较大。业公告亿参金融管理部门视为合格投资者的其他情形。不过，介休煤近年来，一些商家为了追求高利润，不惜将小树茶混入其中，以次充好掺假售卖。

纵观国内其他茶区和茶类，炭整合像普洱茶价格一路高歌猛进的情况并不多。这不仅会伤害现有市场，中国铝还会阻碍潜在的市场发展，对整个行业将会造成巨大、长久的伤害，也可能会使得行业发展陷入恶性循环。据介绍，业公告亿参鲁文锋自1998年进入普洱茶领域，在与茶打交道20年里，他总结出一些目前的行业发展乱象。其三，介休煤制茶工艺背离传统，以烘青茶当作晒青茶来卖，破坏普洱茶品质，不适合长期存放。

鲁文锋说，过分的炒作，只会将普洱茶行业引入歧途，导致市场的畸形发展。数据显示，2017年云南省普洱茶产量13.9万吨，古树茶产量不超过5000吨，占比不足4%。

因此，助推了普洱茶价格热炒。一些企业为了一味地追求品牌效应，一边不断地进行工业化生产，将不同地区、不同山头的茶叶进行拼配做成茶饼，这种也叫作‘拼配茶或‘百家茶，另一边则不断加大市场推广力度，包括推出茶文化的刊物，将普洱茶说成能喝的古董、可以减肥和养生，甚至还会参与到慈善义拍等大型活动中。很多所谓‘天价拍卖只不过是一场彻头彻尾的骗局。釜底抽薪式伤害过度炒作的宣传和销售，对于普洱茶行业来说，将是釜底抽薪式的永久性冲击。

另一方面，茶友也应加强普洱茶专业知识的学习，提升相应的知识积累与辨识能力，避免购买到学费茶。在2017年3月，一棵号称有1280年树龄的老班章茶王树，头春价格一度创下32万元一公斤的天价。其二，茶原料质量堪忧，或以小树茶甚至台地茶充当古树茶，或将普通山头茶混作名山古寨茶。今年普洱茶头春茶采摘季刚刚结束不久，但在茶叶店铺里，各种号称几百年的古树茶已琳琅满目。

除了专业玩家外，市场上还不乏工业化生产企业为普洱茶价格热炒摇旗呐喊。不仅如此，在拍卖会上，价格也经常被动手脚。

身兼国家高级评茶师、世界茶文化交流协会副会长、普洱藏家品牌创始人的鲁文锋向中国证券报记者介绍说，今年老班章村头春茶收购价在9000元左右每公斤，附近村寨的普洱茶毛料也水涨船高，不断刷新历年山头毛料的最高成交价。普洱茶是非标准产品，整个行业良莠不齐，大概有四种乱象：其一，新茶做旧，仿冒老茶，陈年普洱茶年份鉴别混乱。

实际上，在茶圈，炒普洱茶并不是什么新鲜事，早在十几年前已经兴起。变味的普洱茶普洱茶因具饮用价值、收藏价值和艺术价值于一体，近年来深受消费者的喜爱。(记者 马爽) 标签：普洱茶责任编辑：陈子汉 陈子汉。云南临沧凡草集贸易有限公司总经理李建山在接受中国证券报记者采访时表示，真正的古树茶因产量比较有限，价格相比一般的台地茶、小树茶要贵很多。一位不愿具名的业内人士向记者表示Wind资讯统计，2016年、2017年违约债券数量分别为78只、49只，涉及债券余额分别为393.24亿元和392.90亿元。

同期在中央国有企业、中外合资企业和外商独资企业中分别为4家、6家和7家。马龙认为，对于机构投资者来说，信用债的选择首先应遵从研究先行，对发债主体要做到高频跟踪和深度研究，从源头上尽可能保障投资安全。

其次，以公募基金为例，应关注信用债的估值风险，尤其是处于行业下行周期的发债主体及有较大概率出现风险和负面事件的主体。2016年有29家民企发债违约，2017年这一数字攀升至37家，今年以来已有13家民企债券违约。

再次，应充分考虑信用债在二级市场上的流动性和市场认可度，在持有期持续跟踪，如果发现发债主体资质出现下滑，且不再符合持有标准时，及早将信用债卖出。针对违约风险增加，中国证监会新闻发言人高莉此前表示，近期债券市场违约案例较多，证监会已督促交易所等部门做好风险排查和检查，对已经违约的案例妥善处置。

违约增加的原因不少，既有企业的内部因素，也有融资环境变化等外部因素，还有突发事件带来的不可控因素。通过高频调研和深度研究，可以从一定程度上规避这些风险。融资环境压力也是主要诱因之一。天风证券研究报告显示，虽然近2年违约债券余额出现明显攀升，但首次违约的发行人数量有所减少，且多为民营企业发行人。

信用风险集中释放近期，信用债违约事件增加原因有多方面，既有企业内部因素，也有融资环境变化的外部因素，还有突发事件带来的不可控因素。不论是监管部门、承销商还是投资者都需要正视这一问题。

重阳投资联席首席投资官陈心表示，由于此前多年信用条件整体宽松，企业盲目扩张积累了一定债务，借新还旧是企业维系债务链条的手段之一，部分企业正是依靠持续的高杠杆运作实现快速壮大。对此，投资机构应对发债主体做到高频跟踪和深度研究，从源头上防范风险统计显示，截至5月28日，今年以来违约债券已达20只，包含超短期融资债券、一般中期票据、私募债、一般企业债、一般公司债、银行间定向工具等6个子品类，涉及金额总计176.04亿元。

大部分违约的企业都存在一些违约征兆，或因经营出现大幅下滑，现金流变差，或因外部融资难而出现资金链断裂，企业从经营恶化到最终违约通常需要1年至2年时间。自2016年以来，我国债券市场信用违约事件开始增加，并逐渐从民营企业扩展至中央国有企业、地方国有企业。

违约债券最多的3大行业分别是建筑与工程业、钢铁业、工业机械行业，违约债券数量分别为22只、12只和12只。从分布行业看，违约信用债涉及纺织、化纤、燃气等32个行业，以传统工业为主，也有少数违约债券涉及新能源和信息科技资讯服务业。对于更多依赖公开市场发债和非标融资主体来说，未来存在一定的资金压力，并可能由此带来信用违约风险。从违约债券发行主体看，民营企业数量占比较高。

招商产业债券基金经理马龙表示，2016年以来，民营企业违约有所增加，今年的违约风险多数伴有突发特征，一部分是融资接续的风险，另一部分来自自身经营业绩下滑。如何看待近期债券市场违约事件增多？增多的原因有哪些？怎样防控债市信用风险？民企成违约重灾区自2016年以来，我国债券市场信用违约事件开始增加。

此前企业盲目扩张也是近期债市违约事件增加的重要原因。此外，地方国有企业也有一定比例违约，但中央国有企业和中外合资企业违约情况较少。

联合资信评估有限公司发布的报告显示，在违约事件最多的建筑施工行业，部分突发事件成为债券违约导火索。除了上述原因，一些突发因素也是导致违约事件增加的推手。