期货日报分析认为，中国移动总之，中国移动煤炭现货供应趋于宽松，动力煤期货主力1905合约价格加速下挫，短期考验590595元/吨支撑，若一旦失守，价格重心将继续下移。

月移动业务客户预计短期内坑口到港口煤价仍将继续上涨。从港口来看，数净减223内蒙矿难后环渤海动力煤价格持续上涨，各品种普涨15元/吨。

抢煤大战白热化自223内蒙矿难发生后，万户陕蒙地区煤矿安全大检查，榆林大部分煤矿复产艰难，供不应求。内蒙古温家塔煤矿：中国移动3月1日起，所有块煤上调10元/吨，面煤上调15元/吨。从当前形势来看，月移动业务客户目前产地供应十分紧张，且下游用户和贸易山的采购积极性也均有明显提高，产地发运到港成本倒挂更加严重。特别是自2月28日起榆林、数净减内蒙地区掀起第二轮煤矿涨价潮，因煤管票严格管控以及严查煤车超限超载，至此抢煤大战全面拉开。内蒙赛蒙特尔煤矿：万户自3月1日00:00时，上涨10元/吨至粉煤380元/吨。

各环节价格全上涨从坑口到港口，中国移动从现货到长协，再到期货价格，都是一路上涨。同时，月移动业务客户鄂尔多斯有小部分煤矿已经对固定客户发出定向通知，言外之意就是：煤矿有可能随时停产，有需求的客户需要加大拉运量，以备不时之需。春节期间，数净减在下游补库需求支撑下，煤炭运输市场有条不紊，船货衔接顺畅，港口煤炭发运保持正常。

矿方陆续停产放假，万户产量释放受到一定影响，铁路发运数量偏低。春节过后，中国移动进入春季，传统的煤炭需求淡季来临。受恶劣天气干扰及电厂补库影响，月移动业务客户北方港口煤炭市场仍存在船舶在锚地排队待装的情况，尤其黄骅港下锚船增多。但由于沿海电厂库存水平和可用天数偏低，数净减部分中小电厂还在积极补库。

春节期间，南方工业企业停产放假，电厂负荷下降，耗煤大幅回落至正常情况下的1/2甚至1/3，煤炭需求出现下降，电厂拉运积极性减弱。春节期间，部分电厂增加船舶运力补库存，到港拉煤船舶保持一定数量，煤企和贸易商积极挺价，确保了港口市场煤交易价格保持稳定。

春节之前，沿海煤炭市场呈供需双弱走势，环渤海港口煤炭进出保持平衡，港口库存保持稳定。在环渤海港口，发热量5500和5000大卡市场动力煤价格稳定在585和510元/吨左右。在煤价倒挂的情况下，部分发运户春节前暂停向港口发煤，很多贸易商保持观望，市场煤交易量减少，港口煤炭进出保持平衡。在春节假期效应的影响下，社会用电量逐步回落，直到正月十五过后。

三月份，煤炭市场供需仍较为宽松。上游山西、内蒙等主产地放假煤矿继续较多，停产煤矿库存多数已销售完毕，产量和发运有所减少。虽然我国华东、华南工业企业陆续开工复产。受高位的生产和发运成本支撑，节日期间，环渤海煤炭价格没有出现继续下跌的现象，相对稳定，成交零星，港口发运主要以节前挂牌价格为主。

南方雨水增多，水电恢复，火电负荷下降，需求回落，北方港口压船减少，预计后续沿海煤市将保持平稳运行态势，市场煤交易价出现下跌。但民用电负荷偏低，煤炭需求处于低位，且北方基建开工也是淡季，耗煤量增加有限。

需求方面，南方大量工业企业停产放假，工业用电不振，整个电厂负荷偏低但是因临近春节淡季，供需两弱，动力煤期货涨势未能持续。

受此利好支撑，春节前最后两个交易日动力煤期货随焦煤一起反弹。动力煤供需脆弱的平衡状态极易被打破，密切关注春节后的基本面数据变化。预计2月中下旬动力煤现货缓跌概率较大，期货1905合约弱于1903，走势振荡偏弱。笔者认为，前期动力煤供应减量预期，已经在期现货煤价上有所体现，3月中旬影响将减弱，下游库存管理得宜可平稳度过，届时动力煤将重回熊市逻辑。但有大户保供，港口总库存减量可控，1月31日北方四港区库存2002万吨还处于偏高水平。1月12日陕西神木百吉矿难发生，1月14日至18日当周动力煤期货主力1905合约从560最高涨至595.6。

但是1月21日当周，市场传出消息，通过安全检查的煤矿允许复工。进口煤是政府调节动力煤供需的杠杆。

从数据上看，矿难发生后环渤海港口的日调入量基本平稳在130万吨，大矿的保供能力不容小觑。春节后动力煤供应存在不确定性。

库存两极分化现象有望加剧。此外，陕西煤从环渤海港口下水有限。

下游库存方面，截至1月31日，沿海六大电厂日耗下滑至46.41万吨，沿海电厂库存大幅累积至1525万吨，同比高626万吨。预计节后坑口煤价仍然相对坚挺，发运倒挂导致贸易商操作艰难，节后港口市场煤占比将下降。国内方面，陕西矿难发生后，民营煤企全停，国有煤企接受安全检查，市场预期矿难影响可能将持续到两会后。2月，春节假期低日耗，叠加大量进口煤到港和长协煤补充，预计下游库存将继续走高。

重点电厂库存从1月中旬开始回升，1月27日重点电厂库存8280万吨，同比去年增加近2900万吨。春节期间煤企减产，坑口、集运站维持低库存。

春节前的海运费大跌，秦沪航线运费降至17元左右，综合采购成本降低，激发了下游终端和贸易商在春节前最后一周的采购热情。截至1月30日，江内港口库存1008.7万吨，已是连续八周下滑，预计春节期间江内港口库存将重新回升。

据了解，该政策主要针对焦煤，对动力煤的影响有待进一步跟踪。1月31日有消息称，青岛、日照、汕头海关要求谨慎进口澳洲煤，新到港的澳洲煤炭允许卸货，但不采样、不做水尺，通关时间无限延长。

据了解，华南一些口岸的进口政策略有放松。这些削弱了市场对春节后供应紧张的预期，春节前最后一周，陕西个别煤矿下调煤价50元/吨。春节后若上游没有大面积的安全检查影响煤企复工，投机性或恐慌性采购需求均难出现进口煤是政府调节动力煤供需的杠杆。

1月31日有消息称，青岛、日照、汕头海关要求谨慎进口澳洲煤，新到港的澳洲煤炭允许卸货，但不采样、不做水尺，通关时间无限延长。春节后动力煤供应存在不确定性。

重点电厂库存从1月中旬开始回升，1月27日重点电厂库存8280万吨，同比去年增加近2900万吨。2月，春节假期低日耗，叠加大量进口煤到港和长协煤补充，预计下游库存将继续走高。

但有大户保供，港口总库存减量可控，1月31日北方四港区库存2002万吨还处于偏高水平。预计2月中下旬动力煤现货缓跌概率较大，期货1905合约弱于1903，走势振荡偏弱。