中国有得天独厚的优势　　业内人士认为，粤澳食品开发以永磁同步电机为核心的新一代牵引传动系统，粤澳食品对轨道交通牵引技术是一场革命性创新，其商用前景也备受关注。

原油生产业虽然是美国经济复苏的几大亮点之一，安全交流但从全局考虑，安全交流油比水贱并非全是坏事，因为汽油价格降低而增长的零售业完全可以弥补这一损失美国加州一个加油站里，《第一财经日报》记者看到，87号汽油单价已经降到了每升0.73美元，旁边小超市里最普通的一瓶1升装矿泉水价格则是1美元。同时，活动江虽然伊拉克局势依然动荡，但该国的石油出口已经创下了自伊拉克战争之后的最高纪录。

事实上，门举办美国已经终结了从尼日利亚等西非国家进口原油的时代。上周四美国能源部出具的当周库存报告显示，粤澳食品美国原油产量已经上升到了29年来的最高水平：每日900万桶。欧佩克成员国甚至趁机大打价格战，安全交流沙特阿拉伯日前就下调了向美国出口原油的官方售价，这一举动触动了争夺市场份额的敏感神经。活动江这句简明扼要的话经常搞得那些用上百美元来填满家庭旅行车油箱的车主大为光火。几条关键输油管更新升级，门举办重新布流了从美国中部平原向墨西哥湾的石油输送，这个变化让现在墨西哥湾附近冶炼厂们仓库里几乎塞满了原油库存。

当地时间11月13日，粤澳食品纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格收于每桶74.21美元，跌破每桶75美元关口，为2010年9月以来最低。安全交流标签：原油价格|30%油价|下跌责任编辑：李志萍 李志萍。经济导报记者注意到，活动江其化工分公司整体搬迁项目拟投资约26.35亿元。

由于上述搬迁项目投入巨大，门举办该公司拟使用本次募集资金3亿元，全部用于化工分公司整体搬迁及综合技术改造所需资金。随着化工分公司整体搬迁项目等在建项目的推进，粤澳食品其间该公司生产仅依靠化工搬迁一期项目支撑，短期内将对公司业绩造成一定负面影响。对外投资收益难料经过多年经营积累，安全交流滨化股份具有较显著的经济一体化优势。特别是2013年以来，活动江由于对外投资增加、产品盈利空间缩小以及销售结算方式调整，公司货币资金存量和经营性现金净流量下降，削弱了债务偿付能力。

按照计划，今年6月原厂区停工开始迁入化工搬迁二期，耗时将达4个月，其间公司生产仅依靠化工搬迁一期支撑，生产效率减弱。标签：性支出|公司整|分公司责任编辑：杜思思 杜思思。

导报记者注意到，除了搬迁项目需投入巨资外，滨化股份尚有新增的对外投资项目，比如其于去年下半年参股设立了黄河三角洲创业发展有限公司，但由于运营时间较短，未来收益仍不确定。此外，尽管该公司目前负债经营程度较低，但其近3年刚性债务规模仍呈上升趋势。上述行业资深人士表示今(1)日，滨化股份(行情, 问诊)将开始发行2014年度第一期中期票据，发行规模为3亿元，所募资金用于化工分公司整体搬迁及综合技术改造。

项目搬迁或拖累业绩滨化股份控股股东和实际控制人是以张忠正为代表的10位自然人股东，合计持有公司32.62%的股份。由于未来在化工分公司整体搬迁及技改项目上仍有较大规模的资本性支出需求，预计自身经营积累难以实现完全覆盖，债务规模或进一步扩大。但是，由于近年来滨化股份所处的氯碱行业产能快速扩张，产能过剩问题凸显。但行业周期性波动、产品产能过剩、原料及产品价格波动以及环保要求提升等风险，使得该公司经营效益不稳定。

导报记者注意到，在行业产能过剩局面依然存在的背景下，滨化股份依靠行情暂时回暖、新项目投产等因素实现的中期业绩增长，依旧隐忧重重。目前，其负债经营程度低，融资渠道畅通，财务弹性较强，为中期票据的按期偿还提供了一定缓冲。

且随着市场竞争日趋激烈，氯碱生产企业盈利空间缩小。与此同时，搬迁项目的展开，可能会将这一趋势延续下去。

从2011年至2013年来看，其营业利润分别为8.56亿元、4.99亿元和2.95亿元，下滑趋势明显且波动性较大。2010年上市使得公司在行业地位及品牌优势方面得到提升，近年来公司产能提升较快。按照计划，今年6月原厂区停工开始迁入化工搬迁二期，耗时将达4个月，其间公司生产仅依靠化工搬迁一期支撑，生产效率减弱。此外，尽管该公司目前负债经营程度较低，但其近3年刚性债务规模仍呈上升趋势。2013年度受下游需求低迷影响，该公司经营效益明显下滑。随着化工分公司整体搬迁项目等在建项目的推进，其间该公司生产仅依靠化工搬迁一期项目支撑，短期内将对公司业绩造成一定负面影响。

在评级机构上海新世纪(行情, 问诊)看来，滨化股份成本优势明显，除电力、原盐等生产资料自供外，既靠近丙烯原料市场，又接近消费市场，在保障原料充足和销售渠道顺畅的同时，大幅降低了运营成本，进一步提升了盈利能力。经济导报记者注意到，其化工分公司整体搬迁项目拟投资约26.35亿元。

一位行业资深人士对导报记者分析说。然而，该公司属于化工行业的氯碱行业，环氧丙烷和烧碱产品是目前该公司主要的利润来源。

在卓创资讯化工行业分析师宗学亮看来，短期内，氯碱市场仍难以出现根本性改观。为维持收入规模，公司当年提高票据结算比例导致经营性现金净流入大幅弱化，同时随着在建项目的推进，投资性现金仍然维持较大规模，公司资金链压力较大。

而环氧丙烷和烧碱市场价格具有周期性，且近年来行业景气度一直较低，使得经营业绩下滑明显。由于上述搬迁项目投入巨大，该公司拟使用本次募集资金3亿元，全部用于化工分公司整体搬迁及综合技术改造所需资金。滨化股份上月22日披露的中报显示，上半年实现营业收入27.62亿元，实现归属于上市公司股东净利润2.32亿元，同比分别增长42.56%和65.72%，为投资者呈上了一份满意答卷。锐财经首席分析师王政如此表示。

该中票的募集说明书显示，滨化股份拟投资26.35亿元用于化工分公司整体搬迁及综合技术改造项目，2012年至2014年分别计划投资金额为4.35亿元、9.9亿元和8亿元。原材料价格上涨、劳动力成本上升，搬迁后新设备投产的产能释放情况以及旧生产设备搬迁所带来的不利影响，都可能导致项目建设成本增加，竣工时间拖延或项目收益低于预期。

由于公司环氧丙烷和烧碱产能居行业前列，此次扩产有利于进一步确立规模优势，降低单位成本并扩大规模效应。标签：性支出|公司整|分公司责任编辑：杜思思 杜思思。

除此之外，该公司近3年刚性债务规模呈上升趋势，2011年至2013年末分别为3.78亿元、10.90亿元和13.59亿元，今年3月末则达到16.10亿元。导报记者注意到，除了搬迁项目需投入巨资外，滨化股份尚有新增的对外投资项目，比如其于去年下半年参股设立了黄河三角洲创业发展有限公司，但由于运营时间较短，未来收益仍不确定。

在此局面之下，滨化股份后续业绩依旧存忧。特别是2013年以来，由于对外投资增加、产品盈利空间缩小以及销售结算方式调整，公司货币资金存量和经营性现金净流量下降，削弱了债务偿付能力。截至3月末，该公司未经审计的合并口径资产总额为66.25亿元，所有者权益为42.61亿元(其中归属于母公司所有者的权益为41.06亿元)。上述行业资深人士表示。

对外投资收益难料经过多年经营积累，滨化股份具有较显著的经济一体化优势《每日经济新闻》记者注意到，公司主营产品依然聚焦于变频器，报告期内实现营业收入3.65亿元，同比增长24.91%，占总营收的73.15%。

另一方面公司产品结构持续优化，成本控制有效，毛利率水平稳中有升。标签：新能源|电动汽车|锂离子电池责任编辑：杜思思 杜思思。

公告显示，英威腾上半年实现营业收入4.99亿元，同比增长23.33%。今日，英威腾(行情, 问诊)(002334，收盘价16.11元)交出了靓丽的中期报告成绩单，公司营收、净利实现双增长。