8月6日，阿邦拉霍C罗东部一家大型国有煤企相关负责人向记者表示，煤炭价格下跌太大，与年初相比下降近200元/吨，目前经营很困难。

按照规划，权力不国家电网公司在发展特高压直流的同时，权力不着力构建华北、华东和华中三华特高压交流同步电网，为大型电源基地电力的送出、消纳和全国统一电力市场的形成搭建平台。一位从事电网安监的技术人员分析了这次印度大停电事故恢复的过程，过主帅想走特别提到了两条救命的线路：过主帅想走一条由印度东部和西部向北部运送电力，一条从不丹进口电力。

印度大停电发生后，人放弃印度总理辛格表示，2014年印度电网将全部实现互联互济，届时这种停电事件发生的概率会小得多。其中，镑工资四川最大外送水电达770万千瓦，湖南、重庆跨省最大外送水电合计135万千瓦。阿邦拉霍C罗电网优化配置资源能力和抵御风险能力显著增强。正是充分依托特高压等跨区跨省输电通道作用，权力不灵活调整电力交易，今年上半年，国家电网公司大范围组织消纳了华中清洁水电。我国和印度国情相似，过主帅想走人口密集，一旦发生大面积停电事件，后果将不堪设想。

预计到2020年，人放弃通过特高压骨干电网，每年可输送电量1.6万亿千瓦时，相当于输送原煤8亿吨。北美互联电网、镑工资欧洲大陆电网也都是跨国互联同步电网。其二，阿邦拉霍C罗煤炭采选业投资持续快速增长。

权力不全社会煤炭库存急剧上升。今年上半年煤炭进口13985万吨，过主帅想走同比增长65.9%。但6月份全国煤炭产量3.2亿吨，人放弃仅增长1.6%，增幅出现了明显回落。化工行业耗煤0.95亿吨，镑工资同比增长7.1%，增幅上升0.9个百分点。

建材行业耗煤约2.5亿吨，同比增长4.2%，增幅回落5.3个百分点。从主要运煤线路看，上半年大秦线完成运量2.15亿吨，同比下降0.5%。

上半年，国际市场煤炭价格总体呈现下降态势，7月20日澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡动力煤平仓价为88美元/吨，比今年内价格高点下降了30美元/吨。其中，煤矿存煤6723万吨，增加1622万吨，同比增长31.8%。上半年净进口13408万吨，同比增加5854万吨，增长77.5%。主要体现在以下五个方面：其一，煤炭需求幅度大幅度回落。

候月线完成8778万吨，同比下降1.8%。其三，煤炭产量继续增长。十一五期间煤炭开采及洗选业固定资产投资1.25万亿元，年均2500亿元，是十五时期的5.5倍。重点发电企业存煤9125万吨，同比增加2582万吨，增长39.5%，存煤可用27天(7月20日存煤8823万吨，可用25天)。

其五，煤炭进口快速增长。由于存煤接近饱和、主要用户停限装，其中6月份铁路发送煤炭1.76亿吨，同比下降5.5%，环比下降11%。

2011年投资4897亿元，今年上半年投资2103亿元，同比增长23.1%，高出全国固定资产投资增速2.7个百分点。中商情报网监测数据显示：1-6月全国铁路累计发送煤炭11.66亿吨，同比增长4.5%。

全国煤炭库存大幅增加，并快速从用户、中转地、向煤炭企业蔓延。唐山港(包括京唐和曹妃甸)发运5797万吨，下降2.4%。主要港口存煤4717万吨，环比增长16.9%，同比增加1898万吨，增长67.3%。由此造成了进口大量增加，今年上半年煤炭进口大约1.4亿吨，同比增长65.9%。其中四个主要的耗煤行业，电力行业耗煤9.9亿吨，同比增长2.7%，增幅回落9.4个百分点。上半年，全国煤炭产量19.1亿吨，同比增长5.6%。

山西、内蒙、陕西三省区上半年煤炭产量分别完成4.64亿吨、5.17亿吨和2.14亿吨，同比分别增长12.9%、14.8%和10.5%。今年上半年，我国煤炭市场供大于求的趋势明显，煤炭经济下行的趋势加大

我们维持行业中性评级。我们预计下半年国内煤炭供需失衡仍会延续,煤价低位企稳后,难见明显回升。

如果假设下半年中转地价格保持在目前水平,以山西优混(5500)为例,1-6月各周价格的平均值,同比下跌3%,1-9月同比下跌11%,1-12月同比下跌15%。重点推荐:具有良好成长性、未来发展空间较大的永泰能源;2012年原煤产量增量结构不断优化的山煤国际;受益于稀缺煤种保护性开采政策、产量增速可能超预期的西山煤电;中期业绩大幅预增的兰花科创和国投新集。

行业估值:截至8月1日,SW煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为11.58倍,市净率(MRQ,整体法)为2.02倍,通过与历史低点对比,目前煤炭板块估值便宜。行业评级:目前宏观经济出现一定企稳迹象,参考渤海宏观组观点,预计下半年我国经济将缓慢复苏。因此,如果下半年煤炭价格若无大幅上涨,煤炭上市公司3季度和4季度的业绩均不乐观上半年，全省煤炭工业行业效益持续下行，国有重点煤炭企业工业总产值完成641．87亿元，同比增长12．17％，增幅同比回落18．67个百分点。

此外，经济增速放缓，煤炭需求不旺也是造成煤炭市场疲软的一个重要因素。利润总额完成35．03亿元，同比增长1．54％，增幅同比回落22．43个百分点。

今年以来，河北煤炭行业受国内外经济持续低迷和宏观调控政策的影响，煤炭产销增速回落，经济效益、运行质量呈现下行。今年以来，国内主要产煤省区资源整合和技改矿井陆续投产，大型煤炭企业扩能上产，煤炭货源充足，供应能力增强。

二是由于国际煤价低于国内煤价，导致境外煤炭大量进口，出口煤炭明显减少，给国内煤炭市场带来较大冲击。近日，从河北省煤炭工业行业协会获悉，今年上半年，该省煤炭企业原煤产量完成10267．28万吨，同比增长10．25％，增幅同比回落41．2个百分点，环比回落8．82个百分点。

上半年，电力、钢铁、水泥、玻璃等主要高耗煤行业增速普遍回落，导致各环节煤炭库存快速攀升，煤炭销售压力加大，煤炭价格整体下滑，经济运行呈现下行发展态势。业内人士分析认为，煤炭市场整体疲软的主要原因包括：一是煤炭产能释放较快。1－6月，全省商品煤销量完成8511．81万吨，同比增长10．23％，增幅同比回落39．02个百分点上半年，全省煤炭工业行业效益持续下行，国有重点煤炭企业工业总产值完成641．87亿元，同比增长12．17％，增幅同比回落18．67个百分点。

此外，经济增速放缓，煤炭需求不旺也是造成煤炭市场疲软的一个重要因素。二是由于国际煤价低于国内煤价，导致境外煤炭大量进口，出口煤炭明显减少，给国内煤炭市场带来较大冲击。

近日，从河北省煤炭工业行业协会获悉，今年上半年，该省煤炭企业原煤产量完成10267．28万吨，同比增长10．25％，增幅同比回落41．2个百分点，环比回落8．82个百分点。今年以来，国内主要产煤省区资源整合和技改矿井陆续投产，大型煤炭企业扩能上产，煤炭货源充足，供应能力增强。

业内人士分析认为，煤炭市场整体疲软的主要原因包括：一是煤炭产能释放较快。利润总额完成35．03亿元，同比增长1．54％，增幅同比回落22．43个百分点。