最新些目前伊藤忠商社已拥有12.5%旺多恩煤矿的相应股权

包小平：的存这个手指头不能动了，还有这个大手指头已经这样了。唐国栋 湖南省郴州市公安局局长唐国栋：储配置选项我们通过收集证件，深挖，从经济上来摧毁它。

而在矿产资源丰富的湖南郴州市永兴县，最新些也有一些黑恶势力团伙垄断煤矿销售和重点工程项目，影响了地方经济发展。黑恶势力不仅危害社会治安，的存也成为一种经济毒瘤。储配置选项记者：你当时是彻底对永兴死心了。记者：最新些有没有统计过有多少矿？李智天：按照原来我们72个矿，应该也有10多个矿有这种现象。2010年3月15日，的存郴州警方在湖南省公安厅领导的亲自督办下，的存出动500多名警力，同时在广东、郴州、永兴三地，一举抓获了以陈晓清、戴林辉、许以国为首的涉黑团伙。

储配置选项然而煤矿的威胁却没有因此结束。不久，最新些一车矿木被强行卸在了煤矿的空地上陈献青 湖南永兴县富和乡煤新3煤矿矿长陈献青：最新些他拖了一车矿木，拖到下面这里，我们都不要，不要以后，他的矿木我们也没用，过了几天到这里，就是让我们点数，我们不点，哪个不点就打哪个，就是这种强行搞。的存2009 年两大地区煤炭产量1.25 亿吨,在建产能1.6 亿吨,其中锡林郭勒1.5 亿吨,未来5 年蒙东新增褐煤产能2亿吨,外运1.5 亿吨左右,其中约7000 万吨下水。

储配置选项鄂尔多斯09 年煤炭产量3.3 亿吨,在建产能1.8 亿吨;此外,地方煤矿技改后产能弹性很大,但目前外运主要依赖大秦线和朔黄线,众多地方煤炭企业由于无法得到配给运力产能释放受制。主要结论:2011年看好褐煤价格的相对提升空间,看好褐煤公司露天煤业;13-14 年后动力煤全面过剩,相对看好煤电一体化公司:露天煤业、最新些中国神华。的存蒙东以锡林郭勒和呼伦贝尔为主要产区,煤种为早白垩纪褐煤储配置选项蒙东:运力释放快于蒙西。

目前褐煤经过同等发热量折算后,运到沪浙地区仍较优质动力煤折价50%左右,这一价差对电力企业有足够的吸引力,五大集团纷纷推广褐煤掺烧,按照全部电厂平均5%的掺烧比例保守预测,可以消化掉蒙东褐煤增量,我们认为这一新增市场将推动褐煤相对优质动力煤价格提升10%-20%。蒙东褐煤的传统销售市场为蒙东及吉林和辽宁等,但目前蒙东煤炭企业都在谋求争夺下水煤市场,巴新、锦赤等铁路11、12 年陆续通车后,褐煤通过锦州、营口港下水无障碍。

基于此,我们看好露天煤业。2009 年两大地区煤炭产量1.25 亿吨,在建产能1.6 亿吨,其中锡林郭勒1.5 亿吨,未来5 年蒙东新增褐煤产能2亿吨,外运1.5 亿吨左右,其中约7000 万吨下水。结论一:2011-12 年阶段性看好褐煤价格。2011 年蒙东铁路进入投放期,运力瓶颈对于煤炭外运的制约远远小于蒙西地区。

通过我们对新疆、内蒙古(蒙西)两大煤炭基地和配套运力建设进度的研究,2014 年后动力煤仅此两地新增的供给量在4 亿吨以上,动力煤过剩的趋势和时点已经清晰,煤电一体化公司业绩相对稳定和有保障。结论二:动力煤过剩的时点已经清晰,选股思路将发生转变,中长期看好动力煤中的煤电一体化公司。主要结论:2011年看好褐煤价格的相对提升空间,看好褐煤公司露天煤业;13-14 年后动力煤全面过剩,相对看好煤电一体化公司:露天煤业、中国神华。基于此,看好露天煤业、中国神华。

蒙西地区主要以鄂尔多斯中心,煤种为石炭二叠纪和侏罗纪的优质动力煤。蒙东以锡林郭勒和呼伦贝尔为主要产区,煤种为早白垩纪褐煤。

鄂尔多斯09 年煤炭产量3.3 亿吨,在建产能1.8 亿吨;此外,地方煤矿技改后产能弹性很大,但目前外运主要依赖大秦线和朔黄线,众多地方煤炭企业由于无法得到配给运力产能释放受制。蒙西:静待铁路瓶颈缓解。

新的煤炭出海通道,鄂尔多斯-曹妃甸2014 年全线贯通,之前蒙西煤仍将以运定产,年外运增速10%左右,对市场冲击不大;铁路贯通后将逐步释放2 亿吨下水煤印度煤炭部长Sriprakash Jaiswal指出，2011-12年印度需要进口8300万吨的煤炭以满足国内不断增长的需求。印度第十一五计划中期评估报告指出，2011-2012印度煤炭的总产量是62991.00万吨，总需求量是7.13亿吨，，其中8300万吨的差额需要依靠进口。印度海外投资的煤矿预期可提供8100吨煤炭，但实际只能提供4200吨，加大了2011-2012印度煤炭的进口量。印度2010-2011年煤炭的总产量预计约5.7亿吨。国际煤炭贸易总额约为8-9亿吨，如果印度目前需要进口1亿多吨，到第十二五计划中，扩大到约2.5亿吨，将会严重影响国际贸易

印度煤炭部长Sriprakash Jaiswal指出，2011-12年印度需要进口8300万吨的煤炭以满足国内不断增长的需求。国际煤炭贸易总额约为8-9亿吨，如果印度目前需要进口1亿多吨，到第十二五计划中，扩大到约2.5亿吨，将会严重影响国际贸易。

印度2010-2011年煤炭的总产量预计约5.7亿吨。印度海外投资的煤矿预期可提供8100吨煤炭，但实际只能提供4200吨，加大了2011-2012印度煤炭的进口量。

印度第十一五计划中期评估报告指出，2011-2012印度煤炭的总产量是62991.00万吨，总需求量是7.13亿吨，，其中8300万吨的差额需要依靠进口按照企业自查自整,政府组织检查,省行业主管部门垂直督导的方式,重点检查煤矿兼并重组后安全落实情况,在建矿井的安全管理情况。

自2010年山西省开展兼并重组矿复产复工工作以来,陆续出现了包括在建矿井王家岭在内的一些安全事故,引发了政府层面的高度关注。从4月份开始,加强煤矿复产安全检查的政策文件陆续出台。山西整合主体兼并重组矿的复产复工进度受到影响:我们早在7月份月报中就已反馈山西复产煤矿的建设进度,指出证照办理和安全检查是影响复产进度的主要因素。通知要求,省人民政府成立全省深化安全生产专项整治领导组,由副省长陈川平任组长,主要针对重点行业领域进行专项安全生产整治。

我们认为,未来1-2年内,政策对供给侧管理依旧从紧从严,供给增速的释放速度继续受压制。投资建议我们维持行业增持评级,投资组合依旧看好山西区域内的上市公司——山煤国际、潞安环能、西山煤电、国阳新能,同时加入受益于内蒙、新疆区域开发的公司露天煤业、中国神华。

现在我们依然强调这一观点,根据我们的了解,山西省大部分兼并重组矿井目前依旧处于过渡生产末期,相关营业执照、基建许可证等办理依旧缓慢。通过调研了解,我们看好内蒙地区、新疆地区相关受益煤炭公司露天煤业、中国神华、平庄能源的确定性增长,以及其他在新疆地区拥有资源的相关煤炭企业如潞安环能、上海能源等未来的外生性增长空间。

事件2010年8月16日太原市人民政府办公厅下发文件《关于切实加强当前煤矿安全监管工作的紧急通知》,通知要求加大煤矿安全监管力度,严厉打击非法违法生产行为。2010年8月9日山西省政府发布《关于在全省继续深入开展安全生产专项整治的通知》。

相关报告请参阅我们的新疆煤电化专题报告《黄金十年大幕开启,新疆乌金熠熠生辉》以及露天煤业深度研究报告《被低估、成长性明确的区域煤炭龙头》。其中煤矿安全专项整治由省煤炭厅、山西煤监局、省国土厅负责牵头组织。进入8月份,山西省政府和太原市政府分别出台了上述政策以加强煤矿复产复工进度。未来1-2年在煤炭行业供需重新寻求平衡的过程中,供给释放增速的抑制将对于煤炭价格的平稳乃至上涨有着重要的作用。

二者共同成为未来中国煤炭产量供给绝对量的提供主力,但从基础建设和产量规模上,内蒙古煤炭行业发展的成熟度要优于新疆地区。政策压制煤炭供给释放速度:煤炭行业作为传统高危行业,开采方式隐含极大的不安全因素。

对发现和群众举报的非法违法生产、建设、整顿煤矿,擅自组织生产、建设、整顿的煤矿,严厉打击、上限处罚;情节严重的,取消兼并重组资格,无条件关闭,不予奖励补偿,不退还资源价款。未来全国煤炭产量增长主力来自于内蒙古与新疆地区:2000年开始,内蒙古煤炭产量增长迅速,大有超越山西的势头

对发现和群众举报的非法违法生产、建设、整顿煤矿,擅自组织生产、建设、整顿的煤矿,严厉打击、上限处罚;情节严重的,取消兼并重组资格,无条件关闭,不予奖励补偿,不退还资源价款。现在我们依然强调这一观点,根据我们的了解,山西省大部分兼并重组矿井目前依旧处于过渡生产末期,相关营业执照、基建许可证等办理依旧缓慢。