利润172亿元亿元，年底前增幅24%。

张佃杰进一步解释，售支持中每到一个主力合约交割的时候，焦炭期货都会出现一波下跌走势，持多头的人不愿接货，一般都选择平仓，离开市场张甜甜分析认为，年底前焦炭期货市场不活跃两个最重要的原因，年底前一个是产业链单一，焦炭85%以上用于钢铁行业，且焦化厂和钢厂主要实行厂对厂贸易，以销定产为主，贸易商数量极少，价格平稳。

此外，售支持中另一组对比数据也显示出焦炭期货市场的活跃度不强。一年时间，年底前焦炭期货最高成交量出现在2011年4月19日，达到了205268手，当日也出现最高成交额，为481.38亿元。此外，售支持中焦化企业希望将期货价格拉升上去以带动现货上涨，再在高位反手进行卖出套期保值，以此摆脱近年焦炭行业一直亏损的现状。在期货市场中，年底前大合约对中小投资者来说是一道坎，会影响一般投资者的参与热情，一般来说，合约越大市场活跃度就越低。焦炭期货不仅是中国首个煤炭类期货品种，售支持中更是国内外唯一的焦炭期货品种。

多重因素造成记者采访多家期货公司及大连商品交易所相关人士得知，年底前造成焦炭期货市场不活跃的因素有多种，年底前最主要是焦炭产业链单一，价格变化不大、大合约等原因。张佃杰称，售支持中如若焦煤期货上市，可以完善焦煤、焦炭、钢材的交易体系，上游、中游、下游都有了，市场活跃起来对现货套利比较好。2010年，年底前我国甲醇企业平均开工率更跌至45.6%。

十一五以来，售支持中我国甲醇行业得到了迅猛发展。更为严峻的是，年底前受世界经济增速放缓影响，年底前甲醛、甲基叔丁基醚、醋酸、二甲基甲酰胺、草甘膦等甲醇传统消费领域都难以快速增长，对甲醇的消费拉动作用正在减弱。相比之下，售支持中甲醇制烯烃则大有可为。根据中国氮肥工业协会的统计，年底前2012年我国还将有550万吨以上的新增甲醇产能投产，预计我国甲醇总产能将超过5200万吨，占世界甲醇总产能的43%以上。

四要鼓励企业通过联合重组、参股控股等方式，组建甲醇生产甲醇制烯烃烯烃深加工联合旗舰，实现利益共享、风险共担。最后，烯烃需求量大，暂无产能过剩之虞。

在甲醇行业快速发展的同时，国内甲醇产能过剩的矛盾也日益突出。甲醇制烯烃对消化过剩甲醇产能的效果十分明显中石化集团率先建成了MTO项目，表明甲醇制烯烃不会像推广车用甲醇燃料那样遭遇诸多阻力。东部缺煤少气省份原则上不再批准新、改、扩建甲醇项目。

首先，我国已经实现商业化运营的神华包头年产60万吨煤经甲醇制烯烃项目(DMTO)和中原石化年产60万吨甲醇制烯烃(MTO)项目，均显示了良好的市场竞争力和盈利能力，带来了可观的经济与社会效益。在目前国内甲醇产能已经严重过剩的情况下，新建煤经甲醇制烯烃项目都无法掩盖重复建设、变相圈占煤炭资源、加剧甲醇产能过剩矛盾的事实。因此，建议国家一要对甲醇行业实行严格的总量控制。最后，烯烃需求量大，暂无产能过剩之虞。

甲醇制烯烃对消化过剩甲醇产能的效果十分明显。截至2011年底，全国甲醇产能、产量、表观消费量分别达到4654万吨、2627万吨和3184.44万吨。

统计显示，2006～2011年，我国甲醇产能平均利用率仅51%。加之车用甲醇燃料的安全环保性尚存争议，甲醇燃料的推广还面临不小的不确定性和阻力。

这对甲醇行业、煤化工行业乃至整个石化行业的健康发展都将大有裨益。随着石油资源的减少和成品油刚性需求的增加，烯烃原料供应将日益紧张。更为严峻的是，受世界经济增速放缓影响，甲醛、甲基叔丁基醚、醋酸、二甲基甲酰胺、草甘膦等甲醇传统消费领域都难以快速增长，对甲醇的消费拉动作用正在减弱。受此影响，乙烯(或烯烃)供应长期偏紧的状况将持续，甲醇制烯烃拥有广阔的发展空间。十一五以来，我国甲醇行业得到了迅猛发展。二要适度发展甲醇制烯烃。

再次，与石油路线烯烃相比，甲醇制烯烃投资小、占地少、原料来源广泛，生产成本低，投资回收期短，且不受配套炼厂制约，可实现投资主体多元化和投资效益最大化，有利于引导和用好民间资本，促进行业通过充分竞争实现又好又快发展。2010年，我国甲醇企业平均开工率更跌至45.6%。

而作为清洁燃料的二甲醚，因受到《城镇燃气二甲醚国家标准》有关二甲醚不得掺烧石油液化气的规定限制，同样难以充当甲醇消费的新引擎。相比之下，甲醇制烯烃则大有可为。

其次，受资源短缺限制，我国每年烯烃及其聚合物供需缺口超过1000万吨。至于车用甲醇燃料，低比例甲醇汽油国家标准以及添加剂、调制方法、输配规范等标准体系尚未健全，高比例甲醇汽油因无车可用而难获推广。

因此，车用甲醇燃料离真正的推广应用还为时尚早，至少3～5年内，该领域对甲醇消费的贡献难言乐观。根据中国氮肥工业协会的统计，2012年我国还将有550万吨以上的新增甲醇产能投产，预计我国甲醇总产能将超过5200万吨，占世界甲醇总产能的43%以上。四要鼓励企业通过联合重组、参股控股等方式，组建甲醇生产甲醇制烯烃烯烃深加工联合旗舰，实现利益共享、风险共担。西部煤、电、水资源丰富且环境容量允许的地区，也应坚持总量控制、等量置换的原则，先淘汰落后产能，再酌情核准新项目。

在甲醇行业快速发展的同时，国内甲醇产能过剩的矛盾也日益突出。三要慎批煤经甲醇制烯烃项目。

在我国石油对外依存度持续攀升的情况下，发展非石油路线烯烃不仅符合国家能源安全战略的总体需要，也符合几大石油集团的长远利益。假设全国批建10个年产60万吨甲醇制烯烃项目，每年即可消化1800万吨甲醇，新增600万吨烯烃，节约6000余万吨石油

对应的P/E分别为17、13、10倍。贵州省工业大发展，拉动煤炭需求快速增长。

维持强烈推荐评级。预计到十二五末，煤炭年均产量增长13%，产能缺口达8000万吨。集团有足够的动力来推动响水矿及六枝工矿成熟的煤炭资产注入上市公司。1. 贵州工业强省战略必将拉动煤炭需求快速增长。

集团未来投资支出巨大，有足够动力借力上市公司来实现。一旦实施收购集团公司煤炭资产，煤炭产销量将有爆发式增长。

有业绩，有故事，理应有估值溢价。预计20112013年，公司总产量分别为1360万吨、1565万吨、1910万吨，同比增速分别为19%、15%、22%，复合增长率为23%。

二号文使得贵州省发展上升为国家战略，其高速增长可期，并拉动煤炭需求快速增长。风险提示：经济增长失速，煤炭价格大幅下跌。