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同时，启航新以现金约5.2亿元收购姚小青持有的1.37亿股，以2248.8万元收购孙长海持有的587万股。其实，征程场这不是红日药业首次发生商誉减值吞噬利润。

主要产品为血必净注射液、伟大创业盐酸法舒地尔注射液、低分子量肝素钙注射液、清肺散结丸及抗癌平丸等药品。公开资料显示，成功红日药业将形成双总部模式，在天津总部的基础上成立西南总部，加快拓展西部地区业务。截至2017年底，奋斗百年先后有姚小青、孙长海、陈瑞强、伍光宁、刘强、曾国壮、苏丙军等7名董监高实施减持。至此，启航新两年商誉减值达4.06亿元。经营业绩不佳，征程场股东及董监高密集套现。

伟大创业兴城集团入主之后的首份财报似乎并无明显改善。控制权转移后，成功红日药业进行了系列人事和业务调整，但姚小青仍然担任公司董事长。而去年上半年对挪威上市公司Ekornes ASA的收购，奋斗百年更被视为曲美家居拓展海外市场、提高经营业绩的加速器。

公开资料显示，启航新Ekornes ASA公司主要生产摇椅，启航新旗下有stressless、IMG、Svane等品牌，在全球拥有4000多个零售门店，定位中高端市场， 在海外的品牌的市场定位与曲美相仿。专家：征程场家居建材市场整体疲软针对上年业绩预期亏损一事，《华夏时报》记者致电咨询了曲美家居董秘办公室。值得一提的是，伟大创业购买Ekornes ASA让曲美家居费尽了心思，前者交易价格约40.63亿人民币，而截至2018年6月底，曲美家居的总资产也只有21.59亿元。在接下来的市场中，成功中小品牌发展相对比较艰难，倒闭潮仍将延续，不夸张地说，已经消失了50%。

对于家装市场接下来的走势，胡中信直言，中小品牌发展艰难，倒闭潮仍将持续，而大型上市企业也仍将面临压力。更重要的是，去年9月完成强制收购交割结算的Ekornes ASA不但没有及时给予回报，还成了曲美家居2018年度亏损的罪魁祸首。

光大证券在对曲美家居的研报中指出，结合公司业绩预告，同时考虑收购费用和直营城市门店调整等，我们下调公司18年归母净利润至-0.63亿元(原预测值为1.81亿元);同时下调19-20年归母净利润至3.49/4.21亿元(原预测值为4.00/4.82亿元)，对应19-20年EPS为0.71、0.86元。据悉，曲美家居目前在已经做审计评估工作，对商誉及商誉减值进行测算，估计商誉会在十几这样的数据。为此，曲美家居先是通过股东向上市借款15 亿元人民币，又向招商银行股份有限公司获得等值18 亿元人民币的欧元贷款。同时，截至2018年三季度末，公司商誉由0增至36.7亿元，占期末公司净资产的222%，但上市公司净资产仅为16.51亿元，尚不足商誉的二分之一。

早在2018半年报中，曲美家居就已经表示，受家居市场需求增速放缓与行业竞争日趋激烈的双重影响，曲美家居业绩增长开始面临较大压力。曲美家居称，业绩亏损的主要原因是并购Ekornes ASA 公司及加速开店。截至收购Ekornes ASA前，扣除发行费用后募集的5.08亿资金只使用了2.72亿，未使用的募集资金金额为 2.68亿元(包含利息)。不过，加速扩张中的曲美家居并未如愿。

在主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因说明中，有大约20个项目说明涉及子公司Ekornes。一位工作人士向记者解释说，并购Ekornes ASA公司产生的财务成本和费用是导致业绩预亏的主因。

同时，该工作人一样强调Ekornes ASA的业绩情况近几年处于一个很平稳的状态，并购公司的经营问题与业绩预亏无关。在经济下行的大环境下，目前整个家居行业处于过剩状态，且因中国房地产市场稳字当头，几项叠加对行业形成了挑战。

直营店数量的增长导致店面租金、人员工资等运营成本快速增长，又因与京东合作打造曲美京东生活馆，导致北京北五环旗舰店装修期闭店135天，收入大幅减少。中国家居建材装饰协会秘书长胡中信告诉《华夏时报》记者，事实上，家居行业的暴利时代已经结束。报告透露，仅与并购相关费用如并购贷款相关利息、并购财务顾问费、律师费、评估费等各类中介费等即达3.13亿元至3.3亿元。家居建材市场整体疲软，一是因为大的经济形势，第二是整个中国房地产市场(的平稳发展)导致。而赵瑞海本人也在公开场合坦言，目前整个家居行业渠道处于过剩状态，行业发展面临多项挑战，业内大部分企业逐渐开始不再想打价格战，而是开始思考商业转型、运营模式等。至于此前被业界关注的商誉问题，该工作人员向记者肯定地表示，商誉减值的风险比较小

风险提示：渠道扩张不及预期;收购协同不及预期;地产景气下行风险。为筹集资金，曲美家居还改变了首发上市募集资金的用途。

过去一年，仅在北京市场，曲美家居的直营店数量就净增长7家，截至2018年末北京直营店达到21家。更重要的是，去年9月完成强制收购交割结算的Ekornes ASA不但没有及时给予回报，还成了曲美家居2018年度亏损的罪魁祸首。

至于此前被业界关注的商誉问题，该工作人员向记者肯定地表示，商誉减值的风险比较小。加速扩张，海外并购致业绩亏损2015年4月登陆上海证券交易所的曲美家居，走向了规模化发展之路。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信告诉《华夏时报》记者，事实上，家居行业的暴利时代已经结束。根据曲美家居于1月底发布的2018年业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期相比出现亏损：其2018年归属于上市公司股东的净利润在-8300万元至-5600万元之间，上年同期为24,565.06万元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润在-9000万元至-6000万元之间，上年同期22,651.09万元。同时，该工作人一样强调Ekornes ASA的业绩情况近几年处于一个很平稳的状态，并购公司的经营问题与业绩预亏无关。该报告称，2018 年公司直营业务受到加速开店与装修停业影响，净利润下滑。

曲美家居着重强调，Stressless被誉为全世界最舒服的椅子，并购Ekornes ASA后，Stressless品牌可作为高端产品独立开店，与高端事业部现有渠道资源具有高度协同性，而其他品牌也都可以与曲美目前的品类相协同。为此，曲美家居先是通过股东向上市借款15 亿元人民币，又向招商银行股份有限公司获得等值18 亿元人民币的欧元贷款。

曲美家居称，业绩亏损的主要原因是并购Ekornes ASA 公司及加速开店。光大证券在对曲美家居的研报中指出，结合公司业绩预告，同时考虑收购费用和直营城市门店调整等，我们下调公司18年归母净利润至-0.63亿元(原预测值为1.81亿元);同时下调19-20年归母净利润至3.49/4.21亿元(原预测值为4.00/4.82亿元)，对应19-20年EPS为0.71、0.86元。

工作人员强调，公司业绩预亏主要还是在于并购产生的财务成本和费用，但商誉减值的风险比较小。而去年上半年对挪威上市公司Ekornes ASA的收购，更被视为曲美家居拓展海外市场、提高经营业绩的加速器。

据悉，曲美家居目前在已经做审计评估工作，对商誉及商誉减值进行测算，估计商誉会在十几这样的数据。早在2018半年报中，曲美家居就已经表示，受家居市场需求增速放缓与行业竞争日趋激烈的双重影响，曲美家居业绩增长开始面临较大压力。截至收购Ekornes ASA前，扣除发行费用后募集的5.08亿资金只使用了2.72亿，未使用的募集资金金额为 2.68亿元(包含利息)。对于家装市场接下来的走势，胡中信直言，中小品牌发展艰难，倒闭潮仍将持续，而大型上市企业也仍将面临压力。

曲美家居董事长赵瑞海在今年1月公开透露，明年渠道拓展也应是200多个门店的计划。除了对公司业绩的拖累，Ekornes ASA的影响也表现在商誉与负债方面。

此外，收购完成后，曲美家居又通过在挪威成立的境外三级子公司 QuMei Investment Holding AS 在境外公开发行总额不超过 3.5亿欧元的债券。在主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因说明中，有大约20个项目说明涉及子公司Ekornes。

值得一提的是，购买Ekornes ASA让曲美家居费尽了心思，前者交易价格约40.63亿人民币，而截至2018年6月底，曲美家居的总资产也只有21.59亿元。而赵瑞海本人也在公开场合坦言，目前整个家居行业渠道处于过剩状态，行业发展面临多项挑战，业内大部分企业逐渐开始不再想打价格战，而是开始思考商业转型、运营模式等。