10月上旬，情けは全国重点电厂存煤7148万吨，环比增加3.3%。

公司方面,相对看好低估值或改革类标的:禾嘉股份、人の為中国神华、盘江股份和永泰能源等。ならず雜貨店月末市场有些积极因素出现:(1)电厂日均耗煤有所好转;(2)秦港库存缓慢降至639万吨,港口吞吐量环比上涨12.7%;(3)沿海运价连续2周小幅上涨。

ー解憂板块方面,货币政策和财政政策的宽松预期仍持续,而煤炭基本面上由于工业需求下行压力仍较大,中期难有好转,行业即使上涨也主要来自宽松政策预期下风险偏好的提升,基本面暂时没有支撑。炼焦煤价格继续承压:10月末焦煤、情けは钢铁价格继续下滑,行业需求持续低迷。由于金九银十临近尾声,钢材旺季需求落空,后期进入传统钢材消费淡季,钢厂资金、人の為库存、需求等压力都在加大,预计11月焦煤需求和价格仍将承压。ならず雜貨店进入11月随着气温下降,沿海地区火电负荷会有所增加,耗煤量会有所增加,但目前看船等货并不严重,预计后期库存压力加大,煤价回升可能需要库存下行15%以后才有望实现。ー解憂行业观点:电价下调预期加速煤价下跌,继续看好低估值及改革类标的10月末受制于电价下调预期,港口煤价加速回落,不过沿海煤炭市场略有好转,主要体现在电厂煤耗上升和沿海运价的回升,不过目前工业需求仍疲弱,特别是钢焦产业链金九银十旺季落空,预计短期工业需求难有趋势性好转。

情けは11月煤炭市场预测:火电环比或有改善,焦煤需求继续回落港口动力煤价格维持弱势:近期沿海煤价加速回落,一方面由于较差的工业需求,另一方面来自电价下调预期。人の為10月煤炭跑输大盘,11月关注火电季节性改善和供给收缩10月煤炭行业供需面仍维持弱势,但由于市场情绪好转,流动性也相对宽松,煤炭板块上涨10.1%,跑输上证综指和沪深3000.7和0.2个百分点。公司第三季度销售的商品煤中，ならず雜貨店自产煤1508万吨，同比下降3.89%

山西晋城贫煤（Q5500S1V12）坑口价（含税）报280元/吨，ー解憂持平。情けは澳大利亚褐煤（Q5500,A25,S。行情回顾：人の為周一TC1601合约区间整理，开盘价报351.4元/吨，终盘报收352.8元/吨，持平，持仓量为25468，日减仓2578。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报385元/吨，ならず雜貨店跌5元/吨。

基本面：现货市场：国内动力煤市场弱势运行。广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报470元/吨，持平

秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报385元/吨，跌5元/吨。基本面：现货市场：国内动力煤市场弱势运行。山西晋城贫煤（Q5500S1V12）坑口价（含税）报280元/吨，持平。行情回顾：周一TC1601合约区间整理，开盘价报351.4元/吨，终盘报收352.8元/吨，持平，持仓量为25468，日减仓2578。

广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报470元/吨，持平。澳大利亚褐煤（Q5500,A25,S9月份，全球进入煤炭消费淡季，国际三大煤炭港口煤价连续一个月均呈现跌势，进入10月份，煤炭需求端仍不见明显回暖，国际煤市看空心态浓厚，国际煤价在底部试探性小幅回升后继续全线下跌。据秦皇岛煤炭网价格中心数据显示，截至2015年10月16日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收52.88美元/吨，环比前一周下跌0.83美元 /吨，跌幅为1.55%。

另一方面，9月份中国进口煤环比略有增加，同比仍有两成的降幅。10月份开始，北半球气温下降，部分地区开始进行冬储煤采购，国际煤价或将获得一定程度的需求支撑，同时，据媒体报道，受厄尔尼诺现象影响，澳大利亚即将到来的飓风季节，或将导致煤矿和港口码头关停，届时澳洲煤炭出口供应将受到明显影响，煤价有望阶段性回升。

综上，国际煤价将在很长一段时期内底部运行，阶段性以及区域性利好因素导致的煤价上涨，均将因无法获得需求端的支撑而难以持久，全球煤炭市场回暖仍遥遥无期。据了解，目前中国买家对低卡印尼煤的报价已经超出印尼煤炭贸易商的接受底线，印度对印尼煤的采购兴趣也极为缺乏，低卡印尼煤的出口市场再度收缩，部分煤炭商已经暂时放弃国际市场，所产煤炭仅在国内销售。

欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收51.82美元/吨，环比下跌0.89美元/吨，跌幅为1.69%。9月份，煤炭消费淡季，10月份，北半球冬储煤拉运行情不显，国庆期间，中国煤炭需求再度下降，国际煤炭市场利空因素叠加，煤价底部回涨仍缺乏动力支撑，南非理查德港煤价降至50美元/吨以下，澳洲和南非煤价在50美元关口徘徊，国际三大主要港口煤价与2012年3月相比均遭腰斩。南非理查德港动力煤价格指数报收49.73美元/吨，环比下跌0.84美元/吨，跌幅为1.66%9月份，全球进入煤炭消费淡季，国际三大煤炭港口煤价连续一个月均呈现跌势，进入10月份，煤炭需求端仍不见明显回暖，国际煤市看空心态浓厚，国际煤价在底部试探性小幅回升后继续全线下跌。据秦皇岛煤炭网价格中心数据显示，截至2015年10月16日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收52.88美元/吨，环比前一周下跌0.83美元 /吨，跌幅为1.55%。另一方面，9月份中国进口煤环比略有增加，同比仍有两成的降幅。

10月份开始，北半球气温下降，部分地区开始进行冬储煤采购，国际煤价或将获得一定程度的需求支撑，同时，据媒体报道，受厄尔尼诺现象影响，澳大利亚即将到来的飓风季节，或将导致煤矿和港口码头关停，届时澳洲煤炭出口供应将受到明显影响，煤价有望阶段性回升。综上，国际煤价将在很长一段时期内底部运行，阶段性以及区域性利好因素导致的煤价上涨，均将因无法获得需求端的支撑而难以持久，全球煤炭市场回暖仍遥遥无期。

欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收51.82美元/吨，环比下跌0.89美元/吨，跌幅为1.69%。9月份，煤炭消费淡季，10月份，北半球冬储煤拉运行情不显，国庆期间，中国煤炭需求再度下降，国际煤炭市场利空因素叠加，煤价底部回涨仍缺乏动力支撑，南非理查德港煤价降至50美元/吨以下，澳洲和南非煤价在50美元关口徘徊，国际三大主要港口煤价与2012年3月相比均遭腰斩。

据了解，目前中国买家对低卡印尼煤的报价已经超出印尼煤炭贸易商的接受底线，印度对印尼煤的采购兴趣也极为缺乏，低卡印尼煤的出口市场再度收缩，部分煤炭商已经暂时放弃国际市场，所产煤炭仅在国内销售。南非理查德港动力煤价格指数报收49.73美元/吨，环比下跌0.84美元/吨，跌幅为1.66%

受到下游疲软需求的冲击，煤炭企业四大巨头(神 华、中煤、同煤和伊泰)销售情况不佳，同煤和中煤在节前率先下调 价格，使得原本想挺价的神华在国庆长假结束之后，被迫立即加入了 价格战。统计显示，今年前8月，全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额同比下降超六成。但是，9月30日中煤出台的10月价格方案并未跟随神华的维稳脚步，而是下调了部分价格，多数煤种价格较9月下调6元/吨或10元/吨。四大煤炭巨头上演价格战国庆长假刚刚结束，国内煤炭市场再次陷入厮杀。

《经济参考报》分析认为，煤价的下降趋势还在继续增强。中国电力企业联合会预计今年用电增速将在2%左右，将创17年来的新低。

同煤则在9月23日到10月10日采取限时优惠政策。9月6大发电集团日均耗煤52.41万吨，比2014年9月日均同比下降8.93%，比8月日均环比下降19.07%。

尽管神华有意稳定10月价格，但是在中煤和同煤率先降价的情况下，神华只能被迫加入激烈的价格战，导致各大型煤炭企业之间出现了相互压价的恶性循环。《经济参考报》援引安迅思分析师邓舜解释称。

上周三，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于387元/吨，与去年同期相比下降了21%，创该指数编制以来新低。自从该指数上个月跌破400元大关后，国内煤企互相压价导致在近日大宗商品价格普遍反弹的环境下，煤价依然无法走出跌跌不休的怪圈。高盛集团分析师将纽卡斯尔港6000大卡动力煤现货离岸价2016年预期下调了17%至54美元/吨（236元/吨），并将2017年预期下调21%至52美元/吨。意味着未来煤炭价格仍将易跌难涨。

由于煤炭市场需求持续低迷，各煤种煤价承压。最新的这份报告显示，中国对进口动力煤需求的急剧减少将导致海运动力煤价格下跌。

进入四季度，煤炭行业供过于求的矛盾依旧突出，在下游需求疲软、销售情况不佳的情况下，神华挺价失败，煤炭企业四大巨头上演激烈价格战，其他中小煤企跟跌步伐明显，国内煤炭市场将继续陷入中小矿价格比大矿低大矿降价抢市场中小矿又再将价格降到大矿的价格之下的恶性循环。在产能过剩的同时需求却难以改善。

下游需求低迷导致大型煤企销售吃紧。9月30日，在神华销售集团的会议上，神华集团董事长表态要保价，10月各卡数动力煤挂牌价格不变，并延续9月的销售政策。