坑口价格坚挺，科普港口价格平稳，贸易商发运下水走唐呼线出现倒挂，但市场户的发运减少并没有被大矿发运所弥补，产地强势对港口价格仍有支撑。

比如，关于按照合约规定，动力煤期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手(单边)以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出。询价限制方面，玻璃对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒，市场买卖报价差小于等于做市商回应报价最优买卖价差时，不得询价。

据介绍，锡面在动力煤期权合约规则制订过程中，锡面郑商所多次开展调研，积极向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见，结合国际商品期权合约设计惯例，并参考了白糖等期权品种的市场运行经验。根据动力煤期货价格运行区间，知多以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距。考虑到动力煤期货非主力合约月份引入做市商，科普成交及持仓均有所提升，该设计既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性。二是动力煤期权活跃月份期权合约挂出标准与化工品种PTA、关于甲醇期权保持一致。挂牌基准价方面，玻璃郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。

其中，锡面标的ZC2009(主力合约)的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨。郑商所有关负责人表示，知多动力煤是我国能源化工领域的重要品种，知多郑商所已经做好了动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。焦企高利润下对原料煤采购积极性较好，科普尤其是性价比较高的一些煤种，科普支撑炼焦煤市场稳中向好，地方矿出货良好，库存持续去化，近期山西地区优质焦煤上涨20-40元/吨，部分配焦煤上涨20-50元/吨，不过在资源相对充足的情况下，部分焦企库存已补至阶段性高位，现阶段按需采购为主。

分析人士指出，关于当前焦炭下方受到焦化去产能预期和低库存的支撑，上方受到钢厂低利润的制约进入5月份之后，玻璃水力发电迟迟没有发力，玻璃再加上往江浙一带的特高压检修，外来电减少，造成沿海需求突然转好，港口的调入数据却受大秦线检修及内蒙古倒查25年等政策影响出现了回落，再加上情绪转好同时价格偏低，捂货惜售情况出现，价格开始跳涨。锡面北港调入增量在20万吨/天以上。知多以上四点都是我们近期需重点关注的市场影响因素。

在下降的过程中，预到船舶数一直维持在30多艘，也就可以看出在这个预到船数量的情况下，如果港口需要维持当前的调出数量，那么锚地船会越来越少，因此，可以预见，后期船舶数会降至难以维持当前调出量的地步。两会也于5月28日结束，同时6月份的内蒙煤管票也可以重新领取，产量不再成为限制因素。

而进口煤仍处于严控状态，虽然从进口发货量数据来看并未出现明显的下降。四是进口政策会不会因为迎峰度夏的高需求影响下而出现松动，以及出口订单能否恢复。进入6月下旬开始，又会发生一些新的变化：一是下游需求正式进入迎峰度夏的时间段，整体发电量会抬升至相对偏高的位置。沿海电厂日耗也在特高压恢复正常之后，逐渐向往年均值水平靠拢。

后期变化来看，6月中上旬随着供应的增加和需求的回落，整体还是偏宽松的，现货价格处于弱稳的状态。以沿海六大电为例，从5月下旬的同比增长16%左右降到6月上半月的同比增长9%左右。二是水电也进入正式发力阶段，水电等新能源发电的增量能否跟得上总用电量的增加。因此可以看到，在6月上半月，国内供应有增量基本是可以确定的。

三是临近月底，内蒙古又面临煤管票用完而停产减产的状态，月底能否申领额外的煤管票。5月9日到5月22日，仅仅13天时间，港口CCI5500大卡的价格从469元/吨涨到543元/吨，涨幅达74元/吨，平均每天的涨幅超过7元，这在历史上也是很少见到的。

但是从主力进口港口的企业进口状态来看，均普遍反应受到影响，5月进口煤数量已经大幅降低至2200万吨左右，预计6月也难有提升，不过七八月份根据近两年经验，在保供的压力下会略有放松，近期也流传这七月会略放松的传闻。总的来说，供应出现一个确定性的增长。

2020年以来，动力煤市场受到新冠疫情的影响波及，短短半年之内，供需关系发生了多次改变。而需求方面，四川电网锦屏、复龙、宜宾三大特高压换流站年度检修工作圆满已于5月下旬检修结束，水电也有所起色，沿海日耗逐渐回落。供需平衡从偏紧向略宽松转变，期现价格会出现小幅回落。需求经过一轮补库后，有所回落，预到船舶数量开始减少。随后在保供政策的指导下，产地复产加速，供应逐渐恢复，但下游需求迟迟未起，且疫情进一步蔓延至国外，进出口萎缩、原油暴跌，进一步拖累了国内的需求，导致动力煤价格持续下跌了两个月，现货CCI5500大卡价格从576元/吨跌到了469元/吨，跌幅达107元/吨。首先，春节过后主产地在新冠疫情的影响下，供应无法及时恢复，而下游开始备货等待开工，因此出现了供应短缺的局面，供小于求导致动力煤价格急速上涨了一到两周左右。

虽然这次6月份发的煤管票由于倒查25年影响，仍然是按照核定产能发放的煤管票，数量偏紧，但是至少前半个月的票是够用的，可能会影响下半月的产量。临近6月份，供需情况再次出现改变。

中下游库存是否已经补到更高的位置，而目前北港及沿海电厂库存仍处于相对中等略偏低的位置。与此同时，北方港的锚地船舶数也从170多艘的高位，降至120艘左右。

首先是大秦线于5月28日已提前检修完毕，运量不再受到限制而需求方面，四川电网锦屏、复龙、宜宾三大特高压换流站年度检修工作圆满已于5月下旬检修结束，水电也有所起色，沿海日耗逐渐回落。

后期变化来看，6月中上旬随着供应的增加和需求的回落，整体还是偏宽松的，现货价格处于弱稳的状态。虽然这次6月份发的煤管票由于倒查25年影响，仍然是按照核定产能发放的煤管票，数量偏紧，但是至少前半个月的票是够用的，可能会影响下半月的产量。与此同时，北方港的锚地船舶数也从170多艘的高位，降至120艘左右。以上四点都是我们近期需重点关注的市场影响因素。

但是从主力进口港口的企业进口状态来看，均普遍反应受到影响，5月进口煤数量已经大幅降低至2200万吨左右，预计6月也难有提升，不过七八月份根据近两年经验，在保供的压力下会略有放松，近期也流传这七月会略放松的传闻。临近6月份，供需情况再次出现改变。

随后在保供政策的指导下，产地复产加速，供应逐渐恢复，但下游需求迟迟未起，且疫情进一步蔓延至国外，进出口萎缩、原油暴跌，进一步拖累了国内的需求，导致动力煤价格持续下跌了两个月，现货CCI5500大卡价格从576元/吨跌到了469元/吨，跌幅达107元/吨。进入5月份之后，水力发电迟迟没有发力，再加上往江浙一带的特高压检修，外来电减少，造成沿海需求突然转好，港口的调入数据却受大秦线检修及内蒙古倒查25年等政策影响出现了回落，再加上情绪转好同时价格偏低，捂货惜售情况出现，价格开始跳涨。

二是水电也进入正式发力阶段，水电等新能源发电的增量能否跟得上总用电量的增加。四是进口政策会不会因为迎峰度夏的高需求影响下而出现松动，以及出口订单能否恢复。

两会也于5月28日结束，同时6月份的内蒙煤管票也可以重新领取，产量不再成为限制因素。5月9日到5月22日，仅仅13天时间，港口CCI5500大卡的价格从469元/吨涨到543元/吨，涨幅达74元/吨，平均每天的涨幅超过7元，这在历史上也是很少见到的。在下降的过程中，预到船舶数一直维持在30多艘，也就可以看出在这个预到船数量的情况下，如果港口需要维持当前的调出数量，那么锚地船会越来越少，因此，可以预见，后期船舶数会降至难以维持当前调出量的地步。而进口煤仍处于严控状态，虽然从进口发货量数据来看并未出现明显的下降。

因此可以看到，在6月上半月，国内供应有增量基本是可以确定的。首先，春节过后主产地在新冠疫情的影响下，供应无法及时恢复，而下游开始备货等待开工，因此出现了供应短缺的局面，供小于求导致动力煤价格急速上涨了一到两周左右。

三是临近月底，内蒙古又面临煤管票用完而停产减产的状态，月底能否申领额外的煤管票。总的来说，供应出现一个确定性的增长。

首先是大秦线于5月28日已提前检修完毕，运量不再受到限制。北港调入增量在20万吨/天以上。