但在专访开始前，小学这位董事长即打破了记者对央企高管的固有印象。

整体而言，重建在我国宏观逆周期调节下，经济保持了总体平稳，煤炭需求总体上依然有韧性。从期货市场来看，接近动力煤主力合约冲高后快速大幅下跌，现已跌破20日均线，空头较为活跃。

当前中美贸易战趋于缓和，尾声从领先指标货币金融数据来看，1-2月社融新增5.31万亿元，同比增加1.05万亿元，整体呈现反弹态势。国家统计局3月14日发布的最新数据显示，小学2019年1-2月份全国原煤产量51367万吨，同比下降1.5%，而2018年12月增长2.1%，增速由正转负。从港口运价来看，重建现阶段运力过剩，重建海运费持续下跌，13日秦港至上海(4-5万DWT)海运费报收于24.3元/吨，周环比下跌3.6元/吨，两大先行指标的大幅下挫加重了市场的看空情绪。从需求端来看，接近淡季临近，全国气温普遍回升，冬季用煤进入尾声，电厂日耗开始逐步下滑，14日六大电日耗60.51万吨，较月初下降9.72万吨。整体来看，尾声在两会后供给端的加速释放叠加供暖结束后需求的下移，煤炭价格大概率偏弱运行。

受春节假期以及安检、小学环保等因素的影响，1-2月原煤产量小幅下滑，在正常范围之内。从供给端来看，重建产地复产节奏加快，重建供给偏紧解压预期强烈，目前陕西榆林第三批复产煤矿名单已经公布，两会后复工复产节奏加快，煤炭资源供给紧张问题有望得到进一步的缓解。笔者预计，接近港口煤价已经开启了下跌通道，预计将跌至四月上旬，跌幅在10-20元/吨左右。

持续稳定4天之后，尾声开始出现回调迹象。随着铁路部门加快发运，小学港口加快卸车，小学秦皇岛港存煤升至652万吨，黄骅港存煤升至201万吨，较上中旬出现大幅增加，煤炭市场不再紧张，煤价失去上涨的动力。截止目前，重建全国重点电厂合计存煤6927万吨，存煤可用天数高达18天。港口市场煤价格本周企稳止跌之后，接近保持平稳。

下游电厂库存的增加，在很大程度上遏制了煤价过快上涨。鄂尔多斯大部分煤矿需求一般，煤矿有少量库存。

原因有以下几点：1.煤价高于绿色区域，回落是正常的目前，5500大卡市场动力煤实际交易价格在620-625元/吨之间，这个价格已经高于国家发改委要求的煤价绿色区域。4月6日，大秦线将展开为期25天的集中检修，进车数量减少。3.港口优质煤紧缺现象得到缓解三月上中旬，环渤海港口优质低硫煤炭出现紧缺，尤其低硫低灰煤炭出现紧张，拉动整体煤价保持在中高位水平。沿海六大电厂合计存煤1601万吨，存煤可用天数高达23天。

4.电厂库存继续增加进入用煤淡季，随着供应的恢复，环渤海港口煤炭发运的增加，电厂库存将出现增加。陕西榆林地区煤矿开工率提升，少数煤矿需求好转，整体销售良好秦港5000FOB价，524元（跌1元）。3月30日丰矿动力煤指导价：曹妃甸港5500FOB价，621元（跌1元）。

神木6000坑口含税价，455元（无变动）。秦港5500FOB价，622元（跌1元）。

东胜4500坑口含税价，220元（无变动）。黄骅港5500FOB价，621元（跌1元）。

曹妃甸港5000FOB价，523元（跌1元）。黄骅港5000FOB价，524元（跌1元）、大同5500坑口含税价，433元（无变动）秦港5500FOB价，622元（跌1元）。曹妃甸港5000FOB价，523元（跌1元）。黄骅港5000FOB价，524元（跌1元）、大同5500坑口含税价，433元（无变动）。黄骅港5500FOB价，621元（跌1元）。

东胜4500坑口含税价，220元（无变动）。秦港5000FOB价，524元（跌1元）。

3月30日丰矿动力煤指导价：曹妃甸港5500FOB价，621元（跌1元）。神木6000坑口含税价，455元（无变动）

国内动力煤市场弱稳运行，下游观望情绪浓厚，少量询货高卡低硫煤，贸易商报价持稳，但实际成交稀少。技术上，ZC905合约，隔夜震荡运行，MACD绿色动能柱变化不大，上方关注20日线压力，下方关注40日线支撑。

预计动力煤市场仍将暂稳运行。陕西榆林地区煤价涨跌互现，销售略有好转。内蒙古鄂尔多斯地区产销一般，坑口价暂稳。操作上，建议在590-600区间操作，止损各5个点。

电厂库存偏高位，日耗稳定，补库需求不大技术上，J1905合约，隔夜低位震荡，MACD绿色动能柱小幅缩窄，短期下行压力较大。

操作上，建议在1960附近抛空，止损参考1990。其中华北地区：多数焦企已处盈亏边界，部分焦企已经出现亏损，利润严重受损，下游钢厂焦炭库存处于略微偏高水平，对上游焦炭打压意愿仍存，华北地区个别钢厂对焦企提降第三轮，但没有获得同意。

短期来看，焦炭市场整体仍偏弱。焦炭市场整体继续弱稳运行，部分地区有较大的下行压力

神木6000坑口含税价，455元（无变动）。曹妃甸港5000FOB价，524元（跌1元）。黄骅港5000FOB价，525元（跌1元）、大同5500坑口含税价，433元（无变动）。3月29日丰矿动力煤指导价：曹妃甸港5500FOB价，622元（跌1元）。

秦港5500FOB价，623元（跌1元）。秦港5000FOB价，525元（跌1元）。

黄骅港5500FOB价，622元（跌1元）。东胜4500坑口含税价，220元（无变动）

本期国内炼焦煤市场除山西吕梁等个别地区价格出现小幅调整外，其他地区价格整体以稳为主。二是下游钢材市场震荡偏弱，钢企对焦炭等原料价格打压力度增强。