上述人士称，川大学华这两年煤炭现货价格长期比这个高，川大学华最高时甚至每吨高出200多元，而煤炭企业认可目前的长协基准价，在一定程度上反映出，随着先进产能加速释放，煤炭企业也认为高煤价将不可持续，市场将逐步进入平稳运行期。

西医院地震秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行2.5元/吨至28.0元/吨。12月25日运价指数收于751.53点，残疾少年赴与12月18日相比，下行27.2点，跌幅为3.49%。

三、京参加残奥市场悲观情绪不断发酵。尽管煤炭需求已进入旺季，开幕式胜电厂库存重心下移，开幕式胜即将跌破1600万吨，但经过前期淡季的提前补库，仍处于相对高位，较去年同期高出600万吨左右，高库存抑制采购需求。动力煤价格跌幅放大12月26日，利归秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收569元/吨，环比下降1元/吨。一、川大学华现货价格向绿色区间回归。内贸航运方面，西医院地震秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，西医院地震本报告期（2018年12月19日至2018年12月25日），国内海上煤炭运价指数震荡运行。

本周期，残疾少年赴供需失衡格局加剧，港口现货价格加速下探，市场悲观情绪发酵。其中，京参加残奥秦皇岛港4500大卡动力煤价格为455-465元/吨，京参加残奥5000大卡动力煤价格为510-520元/吨，5500大卡动力煤价格为565-575元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为615-625元/吨，除5500大卡动力煤价格与上期持平外，其余各规格品均下跌10-15元/吨不等。在部分高耗能企业错峰生产的情况下，开幕式胜初冬时节，开幕式胜港口市场煤价出现看跌，前期天气适宜促使民用电负荷偏低，下游电厂拉运积极性不高，电厂采购节奏明显放缓，煤炭市场观望氛围出现，促使港口市场煤价格下跌。

近期，利归受近期气温下降和水力发电减弱影响，火电负荷有所增加。山西、川大学华内蒙等主产地煤炭供需双弱，年底保安全，主动减产的煤矿增多，外运数量受到影响。目前，西医院地震此现象有所改观，西医院地震在发运成本偏高以及电厂日耗出现恢复性上涨的双重因素影响之下，下游煤炭需求出现弱势反弹，市场煤价格企稳止跌，并出现小幅上涨。与此同时，残疾少年赴由于煤炭消耗量的减少，无论是重点电厂还是沿海电厂的库存量均出现恢复性增加，可用天数也急速增加。

回顾11月份，尽管进入初冬，但下游煤炭需求却出现减弱，主要原因是用电负荷走低造成的，促使电厂耗煤偏低。尽管沿海六大电厂库存继续维持在1764万吨左右的高位，但部分地方电厂仍有补库意愿，拉运积极性逐渐增强。

库存的相对充足，可用天数的增加，促使下游高价采购意愿降低，还盘价格不断压低。此外，下游电厂日耗飙涨，促使煤炭销售有所好转，煤价止跌趋稳，部分发煤矿站挺价意愿增强在部分高耗能企业错峰生产的情况下，初冬时节，港口市场煤价出现看跌，前期天气适宜促使民用电负荷偏低，下游电厂拉运积极性不高，电厂采购节奏明显放缓，煤炭市场观望氛围出现，促使港口市场煤价格下跌。年终岁末，冷空气降临，我国华中、华东部分地区出现冰冻雨雪天气，电厂日耗煤数量终于超过去年同期水平。

但目前，受海上大风等恶劣气候影响，部分船舶在沿线避风，环渤海主要港口下锚船并不多，港口发运量不高。山西、内蒙等主产地煤炭供需双弱，年底保安全，主动减产的煤矿增多，外运数量受到影响。与此同时，由于煤炭消耗量的减少，无论是重点电厂还是沿海电厂的库存量均出现恢复性增加，可用天数也急速增加。回顾11月份，尽管进入初冬，但下游煤炭需求却出现减弱，主要原因是用电负荷走低造成的，促使电厂耗煤偏低。

库存的相对充足，可用天数的增加，促使下游高价采购意愿降低，还盘价格不断压低。近期，受近期气温下降和水力发电减弱影响，火电负荷有所增加。

此外，下游电厂日耗飙涨，促使煤炭销售有所好转，煤价止跌趋稳，部分发煤矿站挺价意愿增强。目前，此现象有所改观，在发运成本偏高以及电厂日耗出现恢复性上涨的双重因素影响之下，下游煤炭需求出现弱势反弹，市场煤价格企稳止跌，并出现小幅上涨。

截止12月12日，沿海六大电厂日耗升至74.1万吨，比去年同期增加6万吨，比月初增加了14.5万吨。加之11月份进口煤数量仍维持在1915万吨的高位，促使内贸煤价出现小幅下行。受此影响，沿海六大电厂日耗于12月6日开始出现增加，很快升至68.5万吨，随后达到74.1万吨，存煤可用天数小幅下降。随着天气的转好，预计到港拉煤船舶将呈增加态势。尽管沿海六大电厂库存继续维持在1764万吨左右的高位，但部分地方电厂仍有补库意愿，拉运积极性逐渐增强。随着新一轮冷空气的降临，我国华东、华中、山东等地电厂采购积极性较前期有所提高，部分电厂继续为冬季储煤做准备，环渤海发煤港口尤其黄骅港、京唐港后续预报船舶将有所增加

焦炭市场供需两旺伴随着一刀切式环保政策的淡出，焦炭市场呈现供需两旺状态。统计数据显示，截至12月7日当周，全国100家具有代表性的独立焦化厂产能利用率达到77.66%，较去年同期高10.84个百分点，且持续高于去年同期水平。

整体库存处于相对低位由于供需两旺，焦炭各环节的库存并未明显累积。海关统计数据显示，11月，国内进出口贸易同比增长4.3%，增速较去年同期低10个百分点，较今年10月低13.6个百分点，为今年3月以来首次单月增速低于10%。

几大港口（青岛港、天津港、连云港港及日照港）焦炭库存合计为234.6万吨，较去年同期减少20.4万吨，库存呈持续减少趋势。在市场对经济及终端需求悲观的冲击下，焦炭价格持续下跌。

三个环节中，钢厂焦炭库存有一定程度增加，但因钢厂生产强劲，其焦炭可用天数下降。上述三个环节的焦炭库存合计为711.51万吨，较去年同期仅增加7.91万吨。天津港准一级冶金焦从11月中旬的最高2675元/吨逐步下行至2400元/吨。统计数据显示，截至12月7日当周，100家具有代表性的独立焦化厂焦炭库存合计为30.8万吨，较去年同期减少3.78万吨。

110家样本钢厂焦炭库存合计为446.11万吨，较去年同期增加32.09万吨。考虑到钢厂和焦化厂的利润尚可，后期在不出现政策转向的情况下（如环保再次一刀切），供需将维持旺盛势头。

制造业PMI指数正好落于荣枯线上，意味着国内制造业扩张陷于停滞状态。经济进一步承压制造业扩张陷于停滞及外贸增速再度下滑令国内经济进一步承压。

焦炭期货主力1905合约从11月中旬的最高2119元/吨一路下探至1770.5元/吨才企稳。具体的，从分项指标来看，生产和新订单指标进一步下滑，产成品库存有所累积，出厂价格则出现大幅回落，暗示着后期整个制造业可能进一步萎缩。

刚性需求端，钢厂同样在高利润驱动下保持高强度的生产，全国钢厂高炉产能利用率为75.67%，较去年同期高4.02个百分点，同样持续高于去年同期水平。结合上述分析，短期内焦炭价格偏弱振荡的概率较大。与此同时，外贸政策并未有效支撑进出口增速的走高。国内宏观经济进一步承压与焦炭整体库存偏低交织，短期内预计焦炭价格偏弱振荡的概率较大。

策略上，可考虑20002100元/吨的区间内逢高沽空，止损位设在2100元/吨，止盈位设在1800元/吨。整体库存并未累积，且处于相对低位，这限制了焦炭价格进一步大幅下跌的空间。

国家统计局的数据显示，11月，制造业PMI指数报50%，较去年同期低1.6个百分点，较今年10月低0.2个百分点。Wind的统计数据显示，截至12月7日当周，大中型钢厂焦炭库存平均可用8.7天，较去年同期的12.5天减少3.8天。

制造业扩张陷于停滞、外贸增速大幅下滑表明国内经济进一步承压，其对整个大宗商品市场形成打压。生产端，焦化厂在利润驱动下尽可能进行生产