一直波折不断的长安8号再生变故，弘扬劳动精从四顾易主到 全部出售，奥园与长安8号的故事在此起彼伏地上演着。
紧随其后的是因违规担保带帽的ST海龙，神克服艰难事其对外担保总额占净资产比例达1106%，勇夺亚军。截至当年底，险阻平凡深国商只有两笔担保，都是针对其控股子公司深圳融发投资，担保金额高达15亿元。
2012年1月4日，岗位上续写ST海龙披露关于违规担保情况的专项审核报告，报告显示，2010年至2011年上半年总计5.23亿元的违规担保情形，已全部解除。违规乱象 无论如何，不平凡的故深国商之类的上市公司因地产业务需要输血而进行的巨额担保始终是公开操作，不平凡的故相比之下，暗地里私自担保不予披露的上市公司则要恶劣得多。为其提供高达15亿元的担保后，弘扬劳动精对外担保金额占到最新一期净资产的3911%，深国商由此成为A股担保之最。公告显示，神克服艰难事上述两笔违规担保，神克服艰难事系ST海龙子公司私自签署，有鉴于此，公司及时履行信息披露义务并将山东海龙博莱特化纤有限责任公司负责人、财务经理调离原工作岗位。违规担保一旦出现问题，险阻平凡最终风险都是上市公司买单，投资者不可不察，出现这样问题的公司，治理结构和内部控制制度的问题必然不小。
岗位上续写比2010年809家上市公司披露的7061.8亿元担保金额增长27%。遗憾的是，不平凡的故ST海龙同时公布两笔涉及金额3200万元的违规担保，而其签署日期正是公司因违规担保带帽的2011年9月份，可谓顶风作案。弘扬劳动精不得投资设立或者参股投资机构。
当前形势下，神克服艰难事对于开发企业主导型和金融机构附属型的基金来说，寻找LP相对容易。核心提示：险阻平凡多位房地产基金人士告诉记者，房地产基金远没有强大到拯救房地产，保全自身是各家基金的当务之急。GP认缴比率5%-10% 报告的内容对于我们并不新鲜，岗位上续写都是业内普遍的做法。但实际上，不平凡的故地产基金和开发商的合作并不容易。
但报告却发现，国内人民币基金的这一比例达到5%-10%。国外私募股权基金在开始阶段也是如此，开始GP的投入可能是10%，后来慢慢减少到5%，再到现在的1%。
除了自有渠道外，基金募集渠道还有商业银行的私人理财部、理财机构、信托公司等渠道，目前，这些渠道的成本也非常高。这些都限制了金融资本进入私募股权投资领域。不过在已经进行的合作中，投资收益率表明开发商和基金已然取得一些合作成果。而房地产私募基金收益分配方式，一般是设定一个开始分成的门槛收益率（大多设在10%左右）。
住建部中心主任秦虹认为，这主要有两方面原因，一是为了吸引投资者，给LP更多的信心，二是GP对投入的项目有信心，自己投入可以更多获利，许多基金公司股东也会作为LP进行较大比例的跟投。新《保险法》第105条规定保险公司的资金可以投资于不动产，但同时《保险资金投资股权暂行办法》第12条规定：不得投资创业、风险投资基金。而近期一份来自住房和城乡建设部政策研究中心（下称住建部）和多家房地产基金的报告显示，人民币房地产私募基金已然发展出一整套中国特色的模式。传统的经营模式是购地，开发、销售，再购地、开发再销售，但是趋势来看，地产行业将分工越来越细，开发、投资运营各自专业化运作的情况会越来越多。
此外，国外房地产基金主要面向成熟的机构投资者，如养老基金、退休基金、保险公司等，但中国的银行、证券公司、保险公司、养老基金等机构投资者投资私募基金还存在诸多政策性限制。报告发现，募集对象面向富裕个人及企业成了人民币房地产私募基金最现实的选择，其发展方向是与掌握着中国最富有人群资料的私人银行和信托机构合作。
12月19日，鼎峰基金合伙人白勇告诉记者。一边是限购令出台、房地产信托压缩规模，房地产基金面临前所未有的发展良景，一边是在尚无投资回报数据的发展初期，众多掠食者蜂拥进入，抢夺有限的市场份额
整体上看，多数基金认为目前的货币环境和政策环境适合做债权投资，风险相对较小、回报率较高，但长期看，房地产私募基金最终将回归到股权投资的本位。例如报告发现，银行收取的渠道费用较高，且还在不断增加，如有的银行除收5%的中间费用外，还发展到每年都要再提1个百分点。此外，国外房地产基金主要面向成熟的机构投资者，如养老基金、退休基金、保险公司等，但中国的银行、证券公司、保险公司、养老基金等机构投资者投资私募基金还存在诸多政策性限制。国外私募股权基金在开始阶段也是如此，开始GP的投入可能是10%，后来慢慢减少到5%，再到现在的1%。但报告却发现，国内人民币基金的这一比例达到5%-10%。不得投资设立或者参股投资机构。
孰去孰从？ 多位房地产基金人士告诉记者，房地产基金远没有强大到拯救房地产，保全自身是各家基金的当务之急。报告发现，募集对象面向富裕个人及企业成了人民币房地产私募基金最现实的选择，其发展方向是与掌握着中国最富有人群资料的私人银行和信托机构合作。
但实际上，地产基金和开发商的合作并不容易。12月19日，鼎峰基金合伙人白勇告诉记者。
除了自有渠道外，基金募集渠道还有商业银行的私人理财部、理财机构、信托公司等渠道，目前，这些渠道的成本也非常高。民生银行地产金融事业部总裁杨毓认为，地产基金给传统开发模式带来的重要性变化，甚至变革之一就是开发和投资在一定意义上的分离。
专业房地产基金刚刚起步，业绩尚不明朗也是阻碍机构投资者进入的原因之一。根据国际通行惯例，私募股权基金GP的认缴比例通常为1%，以表示自己愿意和有限合伙人（LP）共同分担投资风险。其次是开发商觉得基金公司管得多。新《保险法》第105条规定保险公司的资金可以投资于不动产，但同时《保险资金投资股权暂行办法》第12条规定：不得投资创业、风险投资基金。
收益率未达到门槛收益率时，GP不参加分配。一位房地产基金人士告诉记者。
但对于大多数独立的专业基金来讲，主要通过自有渠道寻找LP，耗费的人力、资金等交易成本很高，而且规模难以扩大。GP认缴比率5%-10% 报告的内容对于我们并不新鲜，都是业内普遍的做法。
中小开发企业的项目收益率在20%-25%，甚至达到50%。达到或超过门槛收益率时，GP和LP按照一定比例关系进行分配。
传统的经营模式是购地，开发、销售，再购地、开发再销售，但是趋势来看，地产行业将分工越来越细，开发、投资运营各自专业化运作的情况会越来越多。高和投资董事长苏鑫介绍，难点有两方面，首先是开发商用惯了银行相对便宜的钱，嫌基金的钱贵。调研报告表明，目前人民币房地产私募基金的年化目标收益率基本确定在20%-25%，其中投入特大型开发企业的项目年收益率在10%-15%，一般较大开发企业的项目年收益率在15%-20%。而近期一份来自住房和城乡建设部政策研究中心和多家房地产基金的报告显示，人民币房地产私募基金已然发展出一整套中国特色的模式。
债权依然是主流 虽然基金说是股权投资，实际很多做的是债权。一边是限购令出台、房地产信托压缩规模，房地产基金面临前所未有的发展良景，一边是在尚无投资回报数据的发展初期，众多掠食者蜂拥进入，抢夺有限的市场份额。
而近期一份来自住房和城乡建设部政策研究中心（下称住建部）和多家房地产基金的报告显示，人民币房地产私募基金已然发展出一整套中国特色的模式。核心提示：多位房地产基金人士告诉记者，房地产基金远没有强大到拯救房地产，保全自身是各家基金的当务之急。
《人民币房地产私募基金发展报告》（下称报告）的调研发现，从募资、投资到基金管理，人民币房地产均有许多特色，而募资难在多个方面得到体现，例如普通合伙人（GP）的认缴比例。不过在已经进行的合作中，投资收益率表明开发商和基金已然取得一些合作成果。
