投资要点:1月中旬以来,美元指数强劲反弹,近半个月的涨幅为3.17%;美元反弹倒逼国际油价走低,1月底WTI原油期货结算价跌破73美元,在一系列利好因素消退以后,原油价格又回到基本面上来;在结束了9连阴和12连阴后,CPI和PPI分别于去年11月和12月转正,长期倒挂的现象基本消失;CPI、沙场空地PPI的转正引起了对流动性收缩的担忧,但从另一方面看,我们认为转正也将对煤炭价格形成一定的支撑;下游行业均处于复苏通道中:全国发电量数据12月份增长27.7%,连续连个月维持25%以上的增速;粗钢产量同比增长26.1%,环比微增0.9%;合成氨产量同比增长9.8%,环比有所下降;水泥产量15.7%,增速较上月下降3.4%;2009年,我国原煤产量29.65亿吨,较08年增长12.7%;分月看,各月产量基本上呈逐步走高的态势;12月份,原煤产量2.81亿吨,同比增长27.6%,已连续三个月保持20%以上的增速;去年由于国内外煤炭价格倒挂,我国煤炭一反以往出口大于进口的局面,全年实现煤炭净进口10,343万吨,首次成为煤炭进口大国;动力煤价格经过了3个月的持续上涨后,近期在高位出现了盘整态势;全国范围的动力煤供给紧张局面依然存在,预计随着这一情况的好转,动力煤价格将会出现回调;危机以来,全国焦煤的价格走势要远滞后于动力煤;预计国内焦煤价格将于今年1季度末出现较好的上升行情,一方面是因为钢市季节性回升,另一方面1、沙场空地2月份又是煤炭产量的传统低谷,届时焦煤的供需基本面将出现好转;09年12月上旬,BDI指数在上涨至4107点后开始下滑,在短短一个半月时间内下跌了33.16%;而CCBFI指数却拒绝回调,出现了盘整态势,说明我国电煤需求依然旺盛

电价：搞起塑管予拆或有上调可能 2009年11月份以来，火电行业的利润水平开始有较大压力，根据目前的电价和煤价水平，很多火电厂又处于盈亏平衡的边缘。考虑到山西整合煤矿的产能供给不会很大释放，料加工生对价格造成压力不大，料加工生下游需求有一定恢复，煤价下挫空间不大，可能还将下挫5%-10%之间，合计下挫10%-15%，山西优混价格回落至680-700元/吨之间。

意崂山城兖州煤业2010年会受益于现货价格比例超过82%的销售结构以及海外收购。合同煤价涨幅符合预期、沙场空地现货煤价进入下降通道。我们认为行业在年中极有可能会有一些利好的措施和政策出台，搞起塑管予拆上网电价或者有上调的可能，有助行业盈利水平提高。从进入2010年2月份以来煤炭价格进入调整快速下滑的通道，料加工生下挫5%左右。神华和中煤的合同煤比例都有不同程度下降我们认为2010年两个公司的业绩会比市场预期好6%-8%，意崂山城建议未来震荡中逐渐买入

据河南省煤炭企业反映，沙场空地目前湖北、湖南、江西等省份对河南省煤炭的需求已大大降低。另据了解，搞起塑管予拆目前华中地区电煤库存已由告急转为饱和，供应已处于宽松状态。料加工生陈家沟煤矿选煤厂实现当年建设当年竣工投产。

意崂山城公司还把项目建设作为保增长的抓手。随着一个个项目有序推进，沙场空地项目建设的优势也将逐渐凸显。2009年，搞起塑管予拆面对全球金融危机对实体经济的影响，搞起塑管予拆华亭煤业集团认真落实各项应对举措，把安全生产放在首位，积极推进安全高效矿井建设，严格落实五级隐患排查治理制度和人、机、环、管全方位的安全闭环管理，原煤生产百万吨死亡率下降到0.06，九对矿井实现了零死亡。料加工生煤矸石制砖项目已进入设备安装阶段。

同时，公司还建立和完善竞价保市的价格管理机制，走出去，以销定产、增量保价的市场开发机制、多渠道审批，多站点走车的铁路运输工作机制和有效的激励约束机制，使销售工作各个环节间形成责任明确、协调得力的体系，2009年煤炭销量同比增长1%，销售收入同比增长1.09%陈家沟煤矿选煤厂实现当年建设当年竣工投产。

刚刚过去的2009年，华亭煤业集团克服全球金融危机的种种影响，抓管理、强基础、降成本、增效益，提前45天完成了全年生产经营任务，实现利润5.05亿元，同比增长23.8%，上缴税金9.2亿元，同比增长35.3%，创造了公司成立7年来的最好经营业绩。中煦公司60万吨/年煤制甲醇项目已实现第一台锅炉点火，预计今年6月底投产。年产240万吨的大柳煤矿及洗煤厂项目建设进展顺利。公司还把项目建设作为保增长的抓手。

随着一个个项目有序推进，项目建设的优势也将逐渐凸显。煤矸石制砖项目已进入设备安装阶段。2009年，面对全球金融危机对实体经济的影响，华亭煤业集团认真落实各项应对举措，把安全生产放在首位，积极推进安全高效矿井建设，严格落实五级隐患排查治理制度和人、机、环、管全方位的安全闭环管理，原煤生产百万吨死亡率下降到0.06，九对矿井实现了零死亡。同时，公司还建立和完善竞价保市的价格管理机制，走出去，以销定产、增量保价的市场开发机制、多渠道审批，多站点走车的铁路运输工作机制和有效的激励约束机制，使销售工作各个环节间形成责任明确、协调得力的体系，2009年煤炭销量同比增长1%，销售收入同比增长1.09%

据了解，煤矿岩巷机械化高效掘进的关键应用集成技术能有效解决全断面中深孔爆破、支护设计优化、排矸系统正常衔接等难题, 实现岩巷施工的技术创新、工艺创新和设备配套衔接，对提升我国煤矿岩巷安全快速掘进水平有重要的现实意义，经济效益显著,有广阔的推广应用前景。这两项科研成果与金牛股份公司2009年6月通过鉴定的另外两项科研成果——邢台矿膏体充填采煤和东庞矿风源热泵技术，并称为金牛股份公司的四大发明。

千米深井煤巷急剧变形失稳的多维主动控制技术是新型高可靠性桁架锚索及相应多维主动控制技术，能够解决深井大变形巷道围岩控制难题，可解决深井高地应力煤巷变形失稳的煤巷支护难题。专家们一致认为，这两个项目都达到了国际先进水平，其中岩巷快速掘进和深井爆破理论研究居国际领先地位。

日前，河北冀中能源集团金牛股份公司与中国矿业大学合作完成的煤矿岩巷机械化高效掘进的关键应用集成技术研究和千米深井煤巷急剧变形失稳的多维主动控制技术研究两个项目通过了专家组的鉴定日前，河北冀中能源集团金牛股份公司与中国矿业大学合作完成的煤矿岩巷机械化高效掘进的关键应用集成技术研究和千米深井煤巷急剧变形失稳的多维主动控制技术研究两个项目通过了专家组的鉴定。这两项科研成果与金牛股份公司2009年6月通过鉴定的另外两项科研成果——邢台矿膏体充填采煤和东庞矿风源热泵技术，并称为金牛股份公司的四大发明。专家们一致认为，这两个项目都达到了国际先进水平，其中岩巷快速掘进和深井爆破理论研究居国际领先地位。千米深井煤巷急剧变形失稳的多维主动控制技术是新型高可靠性桁架锚索及相应多维主动控制技术，能够解决深井大变形巷道围岩控制难题，可解决深井高地应力煤巷变形失稳的煤巷支护难题。据了解，煤矿岩巷机械化高效掘进的关键应用集成技术能有效解决全断面中深孔爆破、支护设计优化、排矸系统正常衔接等难题, 实现岩巷施工的技术创新、工艺创新和设备配套衔接，对提升我国煤矿岩巷安全快速掘进水平有重要的现实意义，经济效益显著,有广阔的推广应用前景

2月13日，除夕夜，皖北煤电公司万余名矿工放弃休假，坚守岗位生产煤炭，确保电煤供应。图为当日公司领导慰问采煤一线矿工，送去新春祝福

图为当日公司领导慰问采煤一线矿工，送去新春祝福。2月13日，除夕夜，皖北煤电公司万余名矿工放弃休假，坚守岗位生产煤炭，确保电煤供应

为保障春节期间广大用户对电煤的需要，任楼矿开足马力生产原煤、加班加点外运商品煤，每天生产原煤8000多吨、外运电煤5000多吨。面对冰雪、寒冷天气对电煤外运带来的不便，该矿对容易上冻的设备、室外的管路和阀门加强维护，对跳汰机、浮选机、二段浓缩池等重点设备进行定人定时维修，做好装车仓平台给煤机与机巷皮带机防冻工作，做到定时开启，防止停车造成皮带与滚筒、托辊结冻，皮带接头开裂事故，将设备隐患事故消灭在萌芽状态，保证设备安全运行。

该矿优化劳动组合，不断提高原煤产量。该矿综采一区员工在春节期间坚守岗位，加强通风、治水设施的管理，维护好通风监控线路以及水泵等设备，发现瓦斯、防治水等方面的隐患及时排除，确保了高产稳产。该矿综采二区通过严格控制7231工作面下出口的采高，增大单体液压支架的初撑力，防止工作面下出口和机巷因地质条件差而出现片帮、冒顶的现象，保证了原煤产量，有效缓解了客户的燃煤之急。一车车满载着致力为社会进步提供充分的优质能源企业使命的乌金，运到急需电煤的皖中、长三角等地方，受到客户的一致好评。

该矿把保外运、保装车作为春节重点工作，及时按照电煤煤质要求，调整洗煤产品结构，提高了洗选工作效率和能力，最大限度地保障了电煤需要。该矿产销部党支部书记杨仲春介绍说：我们克服人员少、装车任务重等实际困难，装车、监装、煤检人员实行三班倒、确保24小时有人工作，坚决做到来一车、装一车、走一车，保证进矿火车以最短的时间完成电煤装运工作。

春节期间，该矿煤场、铁路线上火车车皮络绎不绝，呈现出装车、发运一片繁忙景象。面对寒冷的天气对电煤供应带来的不便，该矿组织人员破冰除冻，确保电煤列车发运

随着交易平台的逐步完善，该公司将不断提升服务水平，积极拓展省内外煤炭和建材交易市场，逐步为能源产、运、需各方提供物流、仓储配送、金融服务等高附加值的衍生服务，力争在较短时间内把交易中心建成一个打破时空界限，立足福建区域市场、辐射全国、面向国际的煤炭、建材等商品销售和运输的行业电子商务市场，加快推进海西生态型工贸旅游强县建设，提升海西能源品牌，促进海西现代物流服务业和金融期货市场的发展。但是，由于煤早已经是市场煤，电却依然是计划电，所以几乎每年的煤炭产运销衔接会，电煤双方都互相顶牛，很难谈得拢。

1月19日，海峡西岸首个能源电子交易平台——福建兴业能源交易有限公司在永定县成功上线，当日签约交易商100多户，实现开门红。实施煤炭交易电子化根据国家关于煤炭订货方式改革的要求，永定县政府发起成立了福建兴业能源交易有限公司。这一电子交易系统以建立大宗商品多模式的电子交易系统为核心，以会员制、保证金制度、交易中心代结账等制度为基础，辅以交易资金管理和在线出入金功能，保障交易商投资、套期保值、现货买卖的实时清算和资金安全。公司自2009年12月19日试营业以来，已有龙岩、漳州、泉州和广东梅州等地137家煤炭、建材的产、运、需企业成为会员企业。

2009年12月15日，国家发改委宣布，将继续推进煤炭订货改革，鼓励供需双方签订长期合同，加快建立以全国煤炭交易中心为主体，以区域市场为补充，以网络技术为平台，有利于政府宏观调控、市场主体自主交易的现代化煤炭交易体系。这标志着永定县传统的煤炭行业迈向电子化、信息化，对于促进煤炭行业健康发展以及煤炭产销企业之间迅速实现电子化交易有着十分积极的意义。

近期，他们主要立足于永定县自产的煤炭现货交易，提供信息、质检、仓储、运输、保险、结算等三方物流配套服务，在供需双方中充当一个中立者角色，提供一个买卖双方直接交易的平台，预计2010年交易额可达50亿元。将煤炭行业由过去一次订全年的订货会交易模式转变为即时、便捷的网络化电子交易，平抑了能源价格的波动，确保了能源的可持续发展。

有了这个电子交易平台，我们企业的煤炭销售可以不再受时间和空间限制，交易机会多了，交易成本低了，煤炭销售机制灵活了。有关专家表示，长达16年的煤炭价格管制宣告结束，这体现了政府继续推进煤炭价格市场化的方向，意味着政府在电煤市场化改革方面迈出一大步。